让投资不再难系列课（20）---股票期权3

一组基本概念

 

合约单位：是指一张期权合约对应的标的资产数量。

 

目前我国股票期权的合约单位为10000,。

 

行权价：指期权买方行权时规定的合约交易价格。

例如：50etf 购9月2900，其行权价位2.9元。

 

合约面值：一张合约对应的合约标的物的名义价值。

 

以50etf 9月购2900为例，其合约面值为2.9*10000 = 29000

 

期权月份：

 

这个表示合约时长，我们目前的股票期权有如下几个到期月份：当月、下月、最近的两个季月（3月、6月、9月、12月）。

以今天2020年8月2日为例，目前有的期权合约时间分别为8月、9月、12月、明年3月。也就是说期权的最长时间约7个月。

 

到期日,即交割日：

这个是每个月的第四个周三（遇到法定节假日顺延）

 

美式期权：

指期权买方可以在到期日及之前任何日期行权的期权；

欧式期权：

指期权买方只能在到期日行权的期权

我国的期权为欧式期权

 

实物交割：这是相对于现金交割说的。实物交割是指在到期日行权时交割的实际标的物。例如股票期权交割的就是上证50etf、沪深300etf基金。股指期货是现金交割的。

 

权利金：是期权合约的市场价格，期权买方（权利方）将权利金支付给期权卖方，以获得期权合约赋予的权利。

 

例如，50etf购9月2900 表示期权买方有权在9月23号（交割日）以2.9元的价格从我这里买入上证50etf。这笔卖操作我收到的权利金为0.086元。

 

实值期权、平值期权、虚值期权：

 

实值期权指认购期权的行权价格低于标的的市场价格；认沽期权的行权价格高于标的的市场价格。

例如，截至2020年8月2日，上证50etf的市场价格为3.295，50etf购9月3200，其行权价格为3.2，这个就是实值期权。实值期权的期权金比较高，目前这个期权的权利金为0.1881。

 

平值期权指标的的市场价格等于其行权价格；

 

虚值期权：认购期权的行权价格高于标的的市场价格；认沽期权的行权价格低于标的的市场价格。

 

例如，截至2020年8月2日，上证50etf的市场价格为3.295，50etf购9月3500，其行权价格为3.5，这个就是虚值期权。虚值期权的期权金比较低，目前这个期权的权利金为0.0656。

 

从价值投资的角度，投资者一般卖虚值期权，例如50etf购9月3500，虽然权利金少一点，但是etf 可以卖到更高的价格。综合收益更高。这还是回到我们之前说的一句话，etf买卖是根本，期权是放大收益的补充。不可本末倒置。