|
我的公众号南山之路专注于三大方向的创作，第一是个股全面分析，第二是对顶级投资者持仓及投资逻辑的分析，第三是写自己的一些投资感悟。 今天，给大家说下富国基金的明星经理朱少醒，其主管的富国天惠成长（161006），在上任近 15 年的时间内收益高达 1912%，年化收益超过 22%。 目前富国天惠成长规模 142.6亿，朱少醒所主管的基金，总规模为 162.76亿。 与此前写到的易方达张坤一样，其业绩和规模，在公募基金里属于最顶尖的级别。 今天我就专门分析下朱少醒的富国天惠成长的重仓股，解析其买入、持有以及调仓的逻辑。 以下是正文： 富国天惠成长二季度十大持仓股如下： 有读者问，基金的持仓数据是6月末公布的，到现在已经一个多月了，还有参考意义吗？ 我这里解释一下，首先我研究的基金经理，其换手的频率不会特别高，并且机构基金量大，想切换仓位也有些被动。 许多明星基金经理，持有一家公司往往都是拿好几年的。 说实话，经常操作和交易的投资者，无论是机构还是散户，胜率都相对较低。 所以明星公募基金的季度持仓，有许多值得参考的地方。 朱少醒二季度仓位占比排行前十的公司，分别是国瓷材料、安车检测、五粮液、伊利股份、宝信软件、智飞生物、格力电器、贵州茅台、顺丰控股、中国平安。 前十大持仓股占仓位总比例为 39.31%，分散程度比较高。 对比易方达张坤的持仓，见文章链接《一个8年收益515%的大佬（附持仓股）》，有一些重合的地方，比如说白酒，但大多数重仓股都不大相同。 ------ 二季度，朱少醒主要的加仓和减仓操作有哪些？ 可以结合富国天惠混合一季度的持仓，进行对比。 1、加仓方向： 加仓安车检测，持股数增加了 90万股，增持约 11%的股份； 加仓伊利股份，持股数增加了 280万股，增持约 18.4% 的股份； 加仓贵州茅台，持股数增加了 2万股，增持约 6.7% 的股份； 加仓中国平安，持股数增加了 25万股，增持约 4% 的股份； 大幅加仓格力电器，持股数增加了 145万股，增持了 20.4%的股份； 大幅加仓宝信软件，宝信软件一季度未进入十大持仓股； 大幅加仓智飞生物，智飞生物一季度未进入十大持仓股； 大幅加仓顺丰控股，顺丰控股一季度未进入十大持仓股； 2、减仓方向： 小幅减仓国瓷材料，持股数减少 120万股，减持约 4% 的股份，不过由于国瓷材料在二季度股价暴涨，其占总净值的比例，反而上升了 1%。 小幅减仓五粮液，持股数减少 10万股，减持约 2.8% 的股份，同样是由于五粮液二季度股价大涨，其占净值比例，上升了 0.38%； 大幅减仓了迈瑞医疗，迈瑞医疗位列一季度朱少醒第五大重仓股，二季度缺席十大重仓股了。 大幅减仓了上海钢联，上海钢联在一季度位列朱少醒第六大重仓股，二季度缺席十大重仓股了。 大幅减仓东方雨虹，东方雨虹在一季度还是第八大重仓股，二季度减持份额不小，也许已经清仓了。 02、朱少醒加减仓的逻辑分析 在基金二季报内，朱少醒写到，影响市场的主要宏观因素是国内疫情得以控制，流动性很宽松。 二季度市场结构分化继续加大，疫情受益股和长期竞争力突出的核心资产估值屡创新高。现阶段有必要在公司质地和对应的估值合理性上做更深入的探究。 优质个股和大家耳熟能详的明星股不是完全等同的概念。 我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。 个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。我们认为此类企业，有更大的概率能在未来获得高质量的增长。 分享企业自身增长带来的收益是取得收益的最佳途径。 ------ 我先说说几个减持的逻辑。 我认为，朱少醒减持国瓷材料、五粮液、迈瑞医疗、上海钢联、东方雨虹的主要原因，甚至唯一原因，就是这些公司短期涨幅过大了。 他在基金二季报写到了，现阶段有必要在公司质地和对应的估值合理性上做更深入的探究。 选择减持这些公司，主要的考量因素，应该就是估值了。 朱少醒二季度大幅加仓的，分别是格力电器、宝信软件、智飞生物、顺丰控股。 说实话，他选择大幅加仓的智飞生物，目前作为疫苗股很明显已经被炒过头了。 当然二季度的价格还不算完全泡沫化，但今年三季度才一个多月，智飞生物就又涨了 60% 多，最高的时候一个月几乎翻倍了。 我预计，朱少醒可能已经在慢慢减持智飞生物了。 另外几只重点加仓的公司中，宝信软件是云计算和IDC领域的一家龙头公司，也是非常值得看好的方向，不过我研究不多。 顺丰控股是快递行业确定性最高的公司之一，目前快递行业正在陷入价格血战，最终存活下来的几个巨头，大概率会有顺丰。 今年以来顺丰的股价已经上涨 84%，也不算很便宜了。 还有二家加仓幅度比较大的，是格力电器和伊利股份。 伊利已经从底部爬起来了 40% 多，格力么，尽管有高瓴资本的加持，今年依然相对萎靡。 2019 年的价格战厮杀，美的和格力联手将奥克斯、小米、志高等二三线品牌干下去了，度过今年的困难期，格力的未来还是值得期待的。 本文仅供参考，不作为投资建议。今天的文章就到这里啦，没聊到的评论区见。 |
|
|
