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最大回撤，通俗地说是过去一段时间，基金的价格或者净值从最高点回落到最低点的幅度，是个风险指标。 为什么最大回撤比较重要？在投资过程中，很多人只看到收益，忽略风险，这是不可取的。因为一旦向“最大回撤”非常高的话，潜在的未来投资损失也很大。举个例子： 假设有两只基金，不考虑其他因素，2019年实现的收益均为20%。但是基金A净值的上涨很有节奏，基本上跌不到哪里去，如果在2019年任何一个时间点买入，最大的亏损是3%，即2019年全年该基金的最大回撤是3%。这对于投资者来说是非常友好的，谁都不想拿在手里的基金亏太多钱。  而基金B，实现的收益水平是一致的，全年也是20%。但是2019年一季度某个时候净值的涨幅超过20%，在那个时候来，有投资者可能觉得未来还有空间，毕竟一季度而已，全年预期30%-40%的收益可能也是有的，积极买入，但是很不幸，恰好买在了最高点，那么可能需要承担最大10%的亏损，尽管最终还是能上涨到年末的20%，但是中间亏损那段时间的心理负担可能是很重的。  所以如果在A基金和B基金之间比较，当然是较低最大回撤的A基金更有配置优势。 最大回撤指标的运用，需要注意什么？1、不能以偏盖全。我们通常其实要看三到五年的最大回撤，尤其是对主动管理型基金而言，这反映的是基金经理的管理水平，而一个人的管理能力其实是有延续性的，背后是个人的研究投资功底。但任何指标说到底都是反映了过去，不能完全代表未来，要理性看待。 2、横向比较，更为合适。未来始终是不确定的，对于当年最大回撤是20%，第二年也有可能风向变了，所以如果仅仅针对一只基金来看其最大回撤，可能效果一般，最后踏空收益。此外，债券基金和股票基金的最大回撤比较也没有价值，最大回撤只适用于同类基金之间的比较。 3、这仅个风险指标。对于一些追求高收益的人来说，这个指标可能用处不大。因为高收益对应的就是高风险，只有高波动下，有时候潜在的利润也会更大。比如向上面的基金B，如果在三季度初买入，那么全年时间的收益可能超过10%。 总结：中小投资者的利器基金投资现在是很多人喜欢的一种方式，所以投入的资金量往往会比较多，尤其目前存款利率很低，很多人基本上是按照储蓄在操作。因而假设投入100万，恰好又是买在了近期的最高点，如果最大回撤比较高的话，潜在的损失可能更大。所以，这个指标对于很多缺乏风险意识的中小投资者来说是非常有参考价值的。 |
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