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成长空间被打开。 — — 君王阁投资日记 宁缺毋滥，最近外围形势不佳，周五美股的阿里等中概股大跌，市场惶恐，也导致我对今天的选股慎之又慎，但纵观历史，这种摩擦事件如果可控在一定范围内，短期虽然对股市有所扰动，但不改中长期趋势，所以，我仍然按照自己的节奏来，精选低估值细分行业龙头。 01 行业分析 我国是世界石化产品生产大国，坐拥世界最大的石化产品市场。乙烯产能从世界第六升至第二位，丙烯产能居世界第一位，合成树脂、合成橡胶、合成纤维三大合成材料均居世界第一位。 我国的化工产品消费量占到全球化工产品总消费量的1/3，是世界最大的化工产品消费国，同时也是世界化工产品需求增量最大的国家，预计未来全球化工产品需求增长的2/3来自亚太地区，中国占50%以上。 今年以来，油价持续在低位，国内炼化经济性显著提升，国内烯烃炼化项目投资活跃度极高。单今年广东省安排的重点项目中，有13项石化项目，包括埃克森美孚、中海壳牌、巴斯夫等，投资额高达数百亿美元，随着石油化工综合体项目的开工投产，将催生出产生石化行业特殊包装及其他特种作业机器人设备需求。 02 公司介绍 博实股份成立于1997年，2012年上市。 公司地处东北，起源于哈工大机器人研究所，利用东北地区独特的石化产业契机，目前已经成长为国内石化化工自动化智能装备龙头。 公司的核心产品为国内石化化工领域粉粒料全自动包装码垛成套设备及橡胶后处理成套设备 除了石化行业的核心业务，公司管理层积极进取 高温炉前作业机器人。这种特殊作业机器人此前一直被日本垄断，公司与国内巨头客户合作率先研发出高温炉前机器人，价格远远低于日本，率先在国内电石炉领域放量销售，目前市占率国内第一，而且这种机器人是市场刚需，预计市场空间将达百亿元，业绩可观。 废酸再生环保装备领域。公司通过收购奥地利 P&P100%股权切入此领域，我国目前是世界第一大硫酸产量国，硫酸在各行业使用的过程中也会产量大量的废酸，近几年我国环保要求严格，废酸再生环保领域同样迎来大量市场需求，目前博实公司在手订单近 6 亿元，持续为公司业绩做出贡献。 03 财务分析 2020年一季度，公司实现营收4.9亿元，同比上涨39%，实现归母净利润1.1亿元，同比上涨30%。 主营收入 从行业分类来看，公司主营收入为石化、化工类，收入占比74%，毛利率为44%。 从具体产品来看，公司主要产品有：粉粒料全自动包装码垛成套设备，产品服务，环保工艺及装备，机器人及其它智能成套装备，分别占比为30%，24%，19%，17%。毛利率分别为42%，37%，40%，60%。 从公司的主要产品，可以看出公司属于专用设备行业，而专用设备行业的平均毛利率为30%左右，博实股份主要产品的毛利率均高于此，从这里一定程度上可以反映出公司产品的研发实力。 资产负债率 合理的资产负债率，有利于企业充分利用资金进行经营活动，但不能过高，过高则表示公司的财务杠杆过高，经营压力会比较大。 流动比率表示流动资产是流动负债的多少倍，这个数值越高越好。一般维持在2以上，表示公司流动压力低。 博实股份2020年一季度资产负债率同比2019年下降，同时流动比率也略有上升，财务指标有所好转。 经营性现金流净额 经营性现金流净额是公司在实际生产过程中产生的真金白银，通常可以反映公司的经营状况。公司2016年以来经营性现金流净额持续增加，但2020年一季度经营性现金流净额为-7117万，为几年来首次为负值。 公司给出的回答是公司一季度受疫情影响，现金销售回款同比下降，用现金支付的材料款比重同比增加，导致一季度经营性现金流同比下降较大。 关注中报的经营性现金流净额情况。 研发与销售费用 公司研发费用逐年提高，2019年研发费用同比增长67%，销售费用同比增长20%。 04 其他方面 一、管理结构持续优化 最近公司实际控制十位自然人减少至四位自然人。此次退出的六位自然人分别是四位公司创始人的直系亲属，这些直系亲属事实上不在公司任职。此次退出后，不会实质上影响实际控制人对公司的控制，反而有助于提高公司的决策效率。 二、技术面 从今年4月份开启走势以来，基本是沿着20日线往上走，7月最多回调到30日线，因此20日线，30日线都是难得机会。 总结：博实股份背靠哈工大，技术实力强劲， 今天就分享到这里，如果觉得有用，请点击下文章右下角的“在看”，也算是对我码字的一种鼓励。谢谢！ 最后说明下：本文为阁主的个人投资记录，文中提及的操作观点，均可能充满我个人的偏见或者错误，请各位坚持独立思考，切勿盲目跟从。股市有风险，投资需谨慎！谢谢！ （关注君王阁，投资路上有我陪伴） |
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