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在股票和期货投机的风险中，不可预料的事在排名上是最高的。这些风险会时刻提醒我，利润在存进银行户头之前，都是不安全的。欧洲爆发第一次世界大战后，所有的商品开始上涨，这一点可以预料，和预测战时通货膨胀一样容易。当然，随着战争的延长，股市普涨的情况也会继续。当时，商品的价格大概在战前的水平上涨了一倍以上。唯一例外的商品就是咖啡，没把咖啡考虑进来，当然是有原因的。战争在欧洲爆发，意味着市场被关闭，那么大量的咖啡就会涌入美国的本土市场。毕竟美国是一个大的咖啡消费市场。如此一来，美国本土咖啡市场就供大于求，价格则会别拉低。当我准备考虑对咖啡进行投机时，咖啡的价格已经跌到战前水平之下。德国和奥地利的潜艇大肆攻击商船，会导致运送咖啡的商船数量大大减少，影响美国进口的数量，随着咖啡进货量的减少，而咖啡消费市场不变，咖啡的库存也将会被消耗掉。一旦市场到了这一步，咖啡的价格会像其他的商品一样上涨。 1917年，我开始大量买入咖啡，可市场表现还是平淡无奇，并不是好时机，继续保持横盘，价格没有上涨的走势（违反交易系统，过早的进场）。于是，我毫无作为的持有了9个月的咖啡仓位，直到合约到期，我不得不卖掉持有的期权，这笔交易给我带来了大笔损失。平仓后，我又马上开始买进咖啡的延迟期权，我在买进后咖啡开始上涨。然而，几百万的利润却没有流到我手里。我所持有的合约，卖方都是咖啡烘焙商（加工商），而是多数都是德国公司或者其附属机构。之前，他们信心满满的从巴西买入咖啡，想运送到美国，却发现没有运输的船只，出境很尴尬：一边是来自巴西的咖啡不断到货，一边是巴西咖啡价格在美国市场上无止境下滑，因此他们只能大量做空，把咖啡卖给我。然而，那些卖给我咖啡期权的家伙想出了一个新的办法来逃避责任，他们都跑到华盛顿去寻求帮助，并得逞了。那个时候，政府制定了很多严格的规定，以防止人们从生活必需品里获取暴利。这些空头们向战时价格管理委员会提出了一个爱国要求：要保护美国人吃早餐的权利。他们告了我的状，说有一个叫利文斯顿的家伙是专业投机倒把分子，已经垄断了咖啡市场，美国人就不得不每天喝昂贵的咖啡了。那些因为找不到船只运输才把大量咖啡卖给我的“爱国者”宣称，他们无法想象一亿美国人都得向毫无道德良知的投机分子进攻的情景。战时价格管理委员会基本没有对咖啡市场的实际情况调研，就给出了咖啡价格最高的限制和终止现存咖啡合约的期限。这一决定迫使咖啡交易市场停市，而我唯一可以做的就是卖出手中的所有合约。 无论从政府的政策，还是权益之计的角度来看，这么早强迫关闭咖啡交易市场绝对是个错误的行为。不久，咖啡交易市场重新开放，咖啡价格自然而然的上涨了20美分。美国人之所以要支付如此高额的咖啡价格，那是因为咖啡供给太少的缘故，咖啡之所以那么少，也是因为咖啡价格被定的太低，导致没人愿意种植咖啡。而给咖啡低定价的正是那些“爱国者”们，其目的无外乎是以此补偿高高昂的海运价格来确保他们咖啡的进口（价格越低进口的数量就越多，表面上看价格跌了，对现货商没有收益，但长期咖啡需求量增加，价格存在上涨空间）。 除了这件事，还有两次让我蒙受损失，都是由于股票交易所在没有提前警告的情况下，改变了交易规则。那两次交易，虽然我的头寸在技术上无懈可击，但就其交易本身而言，并没有向这次咖啡交易这样确定。正是出于这样的一种体会，我在股市投资风险名单里添加了一个名字：无法预料的意外。  利弗莫尔一生的轨迹 没有那个人的操作可以将股价压低并持续保持在低位。如果一个操盘手去打压一只股票，将它的价格压低到实际价值以下，必然会发生什么事？是的，一定会被内线的疯狂买进，因为内线知道股票的实际价值，如果真的便宜，这些人就好疯狂吃进。因此，把价格打压低到实际价值以下是很危险的操作。假如内线不买进，那就说明发行这只股票的公司出现了问题。最好你记住这点：一只打压下去怕不起来的股票，本身就是只问题股，因为内线不会撑盘。只要有不正当的卖空出现，内线在正常情况下都会买进，因为价格不可能持续走低。所谓的打压，实际情况99%都是在合力的作用下下跌的，只不过有时候某个专业操盘手的操作加速了跌势的出现，可无论他的交易量多大，都不可能是股票下跌的最根本原因。 在多数情况下，股价突然暴跌的时候，人们的第一反应认为是空头操盘手在操作，可这种理论完全是编制出来去满足股市里的盲目的赌徒的。证券商和编造金融谣言的人，会经常告诉散户操盘手在打压股价误导股民，如果你被告知是操盘手打压股票，你就不会退出，导致你血本无归。有良心的做法：明确的告诉股民这是熊市，股票暴跌的时候，最正确的反应是卖空或清仓离场。 |
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