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周五上证指数上涨39.37点，收盘报3360.10点，成交量为3675亿元，如下图所示： 在周四的文章中，姚尧写道：“值得注意的是，上证指数今日的成交量尚不足4000亿元，显示市场筹码已趋于稳定。上一次不足4000亿元是在7月28日，隔天29日就收出了一根长阳线。我们期待，明天或者下周一也会重复同样的故事。”周五，上证指数上涨40点，长阳固然算不上，叫中阳都很勉强，但好在终究是上涨了。 周五收盘后，看到不少群友在热议缩量上涨之事，有些人总觉得这不太好，总觉得该放量长阳才能令人舒心。其实，也不尽然，我们看下面这张上证指数60分钟线图： 在日成交量而言，周五比周四少200亿元，比周三少1100多亿元。可切换到60分钟线上，我们就能发现，周五的缩量主要体现在前三个小时。至于最后一个小时，周五的成交量不但比周四大，甚至比周三还要大（蓝色水平线即是以周三最后一小时的成交量为基准）。 因此，我们不能只因为日线上是缩量上涨就感觉不舒服。更准确的解读是，前三个小时的震荡整理是缩量，最后一个小时的上涨是放量。如果周末有利好消息刺激，则周一极可能会放量上涨，结束这一段的洗盘。如果周末消息面偏空，则上证指数将继续洗盘。但即便短期会有下跌，亦无改于我们对于中长线的乐观判断。 8月6日，央行发布《2020年第二季度中国货币政策执行报告》，报告中有个细节特别有意思，即在6月新发放贷款中，一般贷款利率居然比房贷利率还要低。 我们知道，房地产贷款是用房屋做抵押，在一般人的印象中，这可说是中国最安全的抵押资产了。因此，房贷利率理应比一般贷款利率更低才是，过去几十年来的历史也确实如此。可就在今年二季度，一般贷款利率竟然比住房贷款利率更低，这是自商品房信贷放开以来所从未发生过的事，如下图所示： 图中深蓝色线为一般贷款利率，浅蓝色线为个人住房贷款利率。多少年来，深蓝色线都是在浅蓝色线上方的，而今居然向下死叉浅蓝色线，其中的内涵已经再明显不过了：国家有意引导利率下行，但不希望释放出来的流动性被用来买房。 既然流动性不允许进入楼市，那应该进入哪里呢？答案不言而喻。 最后，再给大家补充讨论一段关于铜的话题。当前，世界上最大的铜生产商是智利国家铜业公司（Codelco）： 近十年来，由于铜价长期处于中低位等因素，Codelco的经营业绩乏善可陈，负债逐年攀升： 而债务逐年攀升的结果，是其无力对旗下铜矿进行维护、扩建和升级，这将极大的限制Codelco未来的供给： 从上图可以看到，Codelco要想维持当前的产量，必须投入大量资金用于在建项目的升级和研究中项目的扩建。一旦这些资金不能及时到位，就会极大的限制Codelco的铜产量，从而导致全球的铜产量供不应求。 读者或许应该还有印象，早在几个月前，姚尧就提醒读者多留意南美，说那地方可能会出事。而在《8月5日股市前瞻》中，姚尧曾写道： 我当时说的“本来，我是准备今天的文章再写铜的”，其实就是想跟大家分享这些资讯。然而，当时云铜的股价已经逼近日线上的第三涨幅满足位，所以当时我不敢写，怕读者追高被套。现在跌下来，就可以对大家说了。 这些天来，我特意去翻查了大量证券分析师和期货分析师对于铜的分析报告。我惊讶地发现，竟无一人意识到铜产量可能会持续下降，进而导致长期供不应求的问题。相反，他们的报告都还在强调，随着新冠疫情逐渐得到控制，智利的铜矿正在逐渐复工，这会增加铜的供给，进而打压铜价等等。 受时间精力所限，姚尧不可能对所有资讯都保持及时跟踪。今天算是抛砖引玉，希望有时间、有能力的读者能够持续跟踪此事。尤其是在各微信群中，最好都能安排几个人持续跟踪。一旦发现什么有价值的、关乎供需动态的资讯，可由各群管组织整理好后传送给1号督察，这些我都会看。 |
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