光大证券--医药生物行业跨市场周报：坚守“内循环”时代的医药优质赛道

来源：金融界 2020-08-14 18:20:40

【研究报告内容摘要】

　　行情回顾：医药板块略有回调。上周，A股医药生物指数下跌0.68%，跑输沪深300指数0.96pp，跑输创业板综指0.51pp，排名25/28，主要是前期连续上涨后略有回调。港股恒生医疗健康指数收涨1.0%，跑赢恒生国企指数0.8pp，排名6/11。上市公司研发进度跟踪：上周，信达生物的IBI102和IBI310、海思科的HSK3486乳状注射液、康弘药业的盐酸左米那普仑缓释胶囊临床申请新进承办。上周，科伦药业的KL280006注射液、广生堂的GST-HG131片、歌礼药业的ASC41正在进行1期临床。本周观点：坚守“内循环”时代的医药优质赛道。“内循环”时代，医药科技（如创新药、高端设备）与消费（如疫苗、中医药）有望逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，科技创新和关键技术攻关打造新优势，发挥庞大内需潜力，联通国内外市场，实现更加强劲可持续的发展。推荐恒瑞医药、复星医药（A+H）、复宏汉霖-B（H）、迈瑞医疗、安图生物、威高股份（H）、乐普医疗、智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺生物-B（H）、云南白药、片仔癀、同仁堂。下半年策略：“疫”后寻机，“长受益+快复苏”两大主线。后疫情时代，医药中的多个子行业有望借此实现快速普及、升级，建议关注CXO、疫苗、血制品、互联网医疗、医疗防护、医疗硬件等长受益方向，推荐药明康德、药石科技、凯莱英、智飞生物、双林生物、大参林、平安好医生（H）、英科医疗、安图生物、迈瑞医疗、润达医疗。另外，因为疫情被暂时延后的需求可能在后疫情时代快速复苏，建议关注医疗服务和耗材、生长激素等快复苏方向，推荐欧普康视、康德莱、威高股份（H）、长春高新。风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。