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光年FX：金融分析师、财经媒体人、掌握一手最新前沿科技资讯，向您分享最深度的行业洞见。以下内容来自Just2Trade捷仕。 本篇Just2Trade捷仕整理了三位投机金融家的投资法则及箴言，望给各位投资者带来深度思考。 索罗斯 在你看过索罗斯著作《金融炼金术》后，其实就会发现索罗斯的交易理念与市场上众多的对冲基金经理交易理念大不相同。 在投资市场中，多数人的想法围绕着三项原则： 1.归纳经验 2.排除风险 3.追求完美 但索罗斯不但没有依从这三项原则，还建立了他的“反射理论”用来反驳这三者。 股票市场天然就是反身性了，因为股票参与者的观点必然影响到股价，进而让股价不再独立。 索罗斯也在其自传中，公开他击败英格兰银行的判断过程，他认为，放空英镑获利10亿的案例是标准应用“反射理论”的结果。 因为这个理论告诉他，市场的设计无论宣称在理论上多么完美，但致命的缺失往往会在浑然不自觉的情况下出现，而且谬误会持续出现，导致市场一次又一次经历崩盘的事实。 索罗斯推崇森林法则。 森林法则是自然万物的一条生存法则，简单来说，包括四条： 1.耐心等待时机出现 对任何一个投资大师来说，耐心等待是他们所共同拥有的特质。 彼得·林奇在经历过无数次的交易后，彼得·林奇得出的结论却是： 好股票要尽可能地长久持有。考虑到彼得·林奇所管理的开放式基金的特点，他才不得不被动地频繁进行买入和卖出。 2.专挑弱者进攻 索罗斯和巴菲特或者林奇不同，他的投资很有攻击性。 索罗斯实际上都在发动一场场金融战争。 在这一系列战争中，索罗斯的武器就是“做空+杠杆”。 3.进攻要稳，而且须全力以赴 在索罗斯看来，既然认准了，那么就要下重注，在他的授意下，斯坦利·德鲁肯米勒才建立了100亿英镑的空头仓位。 而索罗斯的那句“30亿也算是建仓？”，后来也成了华尔街的名言。 4.保命是第一考虑 1987年索罗斯投资日元案例中，他其实就遭遇了他的“滑铁卢”。 当时，他判断日本股市将崩盘，而美国股市将大涨，结果双双做反，所以他两头都在亏钱。 最后索罗斯果断决定斩仓，尽管最后他还是亏损了，但是至少保住了“性命”。 索罗斯说过： 金融市场天生就不稳定，国际金融市场更是如此，国际资金流动皆是有荣有枯，有多头也有空头。市场哪里乱哪里就可以赚到钱。辨识混乱，你就可能致富；越乱的局面，越是胆大心细的投资者有所表现的时候。 索罗斯曾说过两个观点： 1.善用杠杆 懂得利用杠杆不但可以提高投资力度，同时还能进一步提高报酬率。但是杠杆投资不仅需要好的心理素质，还需要保持杠杆平衡的技巧和能力。 2.最佳与最差 索罗斯的宏观分析为关注大格局，国际政治、各国货币政策、通货膨胀、利率、汇率的变化等。他会选取行业中最好和最差的股票并忽略其他股票，他相信这种套头策略会有很好的表现。 利弗莫尔 利弗莫尔创作过一本经典书籍《股票大作手回忆录》。 这本书法布施帮助了无数在投资中迷失方向的投资者找到出路。 它记录了利弗莫尔的十大投资名言： 1.优秀的投机家们总是在等待，总是有耐心，等待着市场证实他们的判断，要记住，在市场本身表现证实你的看法之前，不要完全相信你的判断。 2.在心理上预测行情就行了，但一定不要轻举妄动，要等待，直到你从市场上得到证实你的判断是正确的信号，到了那个时候，而且只有到了那个时候，你才能用你的钱去进行交易。 3.如果你在心中预测，接下来市场或者是某只股票将如何表现，其实这没有什么问题。但是在市场正真的走势确认你的想法之前，千万不要轻举妄动； 同样如果在你心里判断市场走向，这也完全没有问题，但是在市场走向符合你的判断，发出了明确的信号之前，你还是乖乖地等待吧——只有在出现了确认信号之后，你应该投入真金白银。 关键价位是确认信号的核心，你必须要让行情发展到那一步再入场。 4.不管是在什么时候，我都有耐心等待市场到达我称为“关键点”的那个位置，只有到了这个时候，我才开始进场交易。 5.要将“入场时机，资金管理和控制情绪”原则结合起来，在通盘考虑这些通用交易原则的时候，我可以说，许多投机者离场入场都是出于冲动，很多时候他们都是一次性买入了所有持仓。这是一个危险错误。 6.等待，直到出现所有的信息都对你有利，记住采用“从宏观到微观交易”的方式。一定要有耐心。 7.当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执，我躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，我就再回来。这样，我会省去很多麻烦，也会省很多钱。 8.快速认赔出场。保护自己，不受错误的决定太大的影响，最多损失10%。 9.频繁交易（每天或者每个星期操作），是失败者的玩法，不会取得太大的成功。操作股票获利的时机有许多，但有些时候，应该缩手不动，绝不操作。 10.不要轻易听信别人的小道消息和内幕信息。做好自己的家庭功课，只看事实，了解基本面。不要把消息作为交易的依据。 利弗莫尔认为，任何一个赚钱的股票，总是在一开始的试探性操作时就赚钱的，此后的利润自己就会越滚越大，并不需要你时时关照。而那些一开始就让你亏钱的股票，你最好还是立刻止损，因为亏损也有越滚越大的趋势。 科斯托拉尼 科斯托拉尼有五大选股法则： 1.先看行情再选股 科斯托拉尼在德国的地位如同巴菲特在美国的地位一般，他认为投资股市成功的法则不在计算能力，而在思考能力。 他曾讲过一个故事，一个人在街上散步，旁边是他的狗，狗总是这样，它跑到前面，但一会儿折返回到主人身边。 然后，它又跑到后面，看到自己跑得太远，就又跑了回来。一直是这样。 最后，他们两个到达同一个目的地。主人慢悠悠地走了一公里时，狗却来回跑了四公里。 这个人就是经济，而狗就是股市。 要考虑股票市场的普遍行情，然后才是对股票进行选择。如果行情看涨，即使是最差的股票也能赚到钱，反之，最棒的人也难以获利。所以先要考虑普遍行情，然后才选择股票。 2.选择成长型行业 在这方面的选择是早一些时间认识到成长型企业，当股市上人人皆知的东西不必心动，他的价格未来很难再次扬升。 3.接连升降规则与M\W规则 接连上升是在行情发展中，上一个高点被接下来的高点超过，这种现象重复几次出现，则股市将继续向上攀升，反之低点越来越低，意味着下跌的行情将继续持续。M形表明了行情的阻力特征，W底表明了行情的相对底部特征。 4.在逆转股中寻找真金 要识别出未来会有较大成长性的企业是一件很困难的事，在20年前谁知道微软会成为当今市场的主导呢？ 那么将目光投向现在的逆转股也是一个不错的选择，逆转股是指目前陷入危机之中，出现亏损的已经是大型企业的上市公司。 由于面对的各种问题，股票价格相应滑落到低谷，如果这类股票能够实现逆转并重新获得盈利，他的股价会很快回升，曾经濒临破产的克莱斯勒股价从安德烈购入的3美元，暴涨到150美元就是一个活生生的例子。 5.心理学造就90%的行情 科斯托拉尼是研究投资大众心理学的权威人物，他向散户揭秘“心理学造就90％的行情”，把资金流通量与股票之间的关系、乐观或悲观的心理因素这二点，简明扼要地列出一个方程式： T（趋势）=G（资金）＋P（心理）。 他认为股市的涨跌是公众贪婪与恐惧心理状态的反映，人性心理共识才是股市行情变化的最重要的推动力。 只有损失才是真实的，获利不过是一种错觉。号子里的交易员充其量只是一个懂得用电脑完成交易、不须花脑筋的办事员，但是身为投资人就必须是一个用脑思考的人。 《一个投机者的告白》是安德烈·科斯托拉尼的投资智慧精华，除了有他对各个投资、投机市场的拨云见日的透彻剖析，还有他一生经典的投资案例。 1.经济和股市的关系就象主人与狗一样，狗永远跑在主人的前面，但它离开主人有一段距离的时候，又会跑回来找它的主人。 2.每次证券市场萧条，大家对股票和证交所都感到由衷的厌恶，但我坚信之后都会出现新的时期，过去的一切伤痛会被遗忘，大家又像飞蛾扑火一样，再次走进证交所。即使他们不是主动上门，证券交易所也会从中推波助谰，第一个当然是金钱这个诱饵。 3.投资者是证券市场的长跑者，也是最终的胜利者;投资者把宝押在绩优股上，涵盖各个行业，涉及多个国家。 他不会过度看重或挑选特殊的未来行业，很多投资者根据本国或其他国家的股票指数选择股票。也因此，指数基金越来越受欢迎，过去几年内，积累了几十亿美圆。对投资者来说，投资绩优股，是最方便的方法。 从另一方面来看，投资者和证券玩家也截然不同。长期来说，证券玩家永远是输家，而投资者，不管他何时进入证券市场，从长远来看都属于赢家，至少过去一直如此，因为从股票总体情况来看，崩盘之后总会不断达到新高纪录。 4.提前认知未来的成长型行业是非常困难的，没人能够在20年前知道MICROSOFT能有今天的成就，也没有人在一个世纪前知道WAL-MART今天的伟大。 因此，我们最能够把握的利益最大的投资，就是绝地逢生的企业。 这些快要完全破产，完全倒闭的行业陷入了严重危机。此时，这些企业的股票价格相对徘徊在谷底，但如果这些企业能扭转局面，重新获利，指数便会直线上涨。 5.股票市场看来毫无希望，当工业扩张的速度放慢，甚至出现停滞的时候，联邦银行放宽贷款规定，打开资金闸门，吸入第一口“氧气”后，市场重新活跃起来，证券价值直线上升，速度之快前所未见。 多年来被压抑的涨势潜力，引发了真正的指数狂飙，因为自己和心理因素同时转成正面。正如我所确定的，资金是证券市场的氧气，过去如此，将来也一样。 6.在证券交易所里赚钱，不是靠头脑，而是靠坐功;耐心是证券交易中最重要的东西，而缺乏耐心是最常见的错误，谁缺乏耐心，就不要靠近证券市场。 7.暴涨和暴跌是一对分不开的搭档，崩盘通常以暴涨为前导，而暴涨都以崩盘结尾。一再重复，周期循环。证券市场400年来的历史便是一连串由暴涨和灾难所交织成的，这是一个永恒的法则。 8.“逆向”是成功的主要因素，只有少数人能投资成功，关键在于与众不同，并相信自己“我知道，其他人都是傻瓜”。要想在股票市场赚钱，你必须是一个固执的投资者，而且必须逆向操作。 9.聪明的投资者要做到不理会大众的不安情绪，在指数过度下跌时买进股票，这才是考验的开始。 之后，他还必须有强悍的神经，坚持保留股票，即使行情继续下跌。 即使克服了这些困难，市场开始上涨，投机者还要面对回跌的情形，在指数持续上涨的过程中，行情回跌总是一再重复出现;如果不明白这种发展过程，就必须重新评估形势。如果诊断表示只是暂时性的波动，就要立场坚定，不要灰心。 10.行业的繁荣和衰退，总是遵循相同的模式，开始时，出现大量新企业，这些企业生存的市场成长快速，即使最差的企业也能生存。 随后该行业成长缓慢，速度减缓，对品质的要求提高。大多数企业无法克服发展过程中的缺陷，于是被合并，甚至是灭亡。只有具备竞争力的企业会生存下来。 Just2Trade捷仕分析师总结： 无论投资还是投机，对于交易者来说，最重要的品质就是“耐心”。 无论选择哪种交易方式，“及时止损”永远是不变的道理。 |
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