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在新三板做股权质押，一定要谨慎。 股权质押，已成为新三板的重要融资方式之一。根据读懂新三板研究中心的数据，2016年，有1287家新三板公司的股东进行过股权质押，合计2237笔，其中披露过质押担保金额的有1775笔，合计贷出524.93亿元，比2015年高出将近3倍，平均每家公司融资4078.71万元。 股权质押在增加，股权质押的风险也不容忽视。读懂君发现，2016年新三板股权质押中，能够得到平仓线及预警线数据的做市企业质押了892次，其中140笔跌破过平仓线，74笔质押在预警线与平仓线之间徘徊，合计占到24%。截止2017年2月6日，仍有37家企业的股价处在平仓线之下。 风险这么大，你还敢质押吗？ 24%的质押遇到过风险，目前6家公司最危险 2016年，质押市场风险频出，年初的枫盛阳(430431.OC)就最典型的例子，因为实际控制人质押爆仓，致使公司处于失控边缘。 整个新三板市场的质押，风险是关键词。2016年，根据Choice能够得到平仓线及预警线数据的总共有892次质押，其中140笔质押在质押期间股价跌破过平仓线，74笔质押在预警线与平仓线之间徘徊，合计占到24%。 也就是说，2016年，新三板24%的股权质押遇到过风险。 其中，优诺股份（833794.OC）是最惨的。2016年3月22日，优诺股份实际控制人邱友谊质押了330万股，用于为个人担保，质押期限截止2017年3月21日。Choice数据显示，当时设定的平仓价为2.18元，不过在2016年下半年，优诺股份股价最低到过0.25元，目前也仅有0.31元，相对平仓线还打了一折； 其次是越洋科技（835248.OC），越洋科技的实际控制人在2016年2月28日，质押700万股用于其他事项合作，当初设定的平仓价为7.5元，目前的股价仅有1.50元，相对平仓线下跌了80%。 （数据来源：Choice，读懂新三板研究中心） 而140笔跌破过平仓线的质押中，在跌破平仓线后还下跌超过50%的质押一共有13笔，在40%-50%之间的有17笔，跌幅在30%-40%之间的达到了30笔，风险程度可想而知。 去年的892次做市企业质押中，截止2月6日，还未到期的质押一共有613笔，处在平仓线下的质押一共有54笔，涉及37家企业。而跌破预警线还在平仓线之上的质押一共有29笔。 在这37家企业中，有6家企业（截止2017年1月16日为7家，股价变化有调整）的大股东质押的股份如果被平仓的话将改变公司的实际控制人，对公司的影响可想而知。详情可见读懂君《股权质押跌破平仓线，新三板最危险的7家公司出现！》 新三板股权质押，风险与资金中，你怎么选？ 虽然市场风险很大，不过有的企业实在是缺钱，不得已，只能质押大量的股份去融资。 根据读懂新三板研究中心的数据，2016年，共22家公司累计质押比例超过了100%，累计质押比例在75%-100%之间的总共有46家公司；累计质押比例在50%-75%之间的公司一共有159家。 其中金福泰（833798.OC）的股东累计质押比例最高，公司去年累计质押了1.27亿股，占总股本的165%。2016年1月14日，金福泰的股东黑龙江金福泰投资有限公司质押了5315.50万股，用于为公司借款提供担保，该笔质押的期限截止2016年8月31日；在该笔质押到期后，黑龙江金福泰投资有限公司以及9名个人股东，在2016年10月17日一共质押了7384万股，两笔累计质押达到1.27亿股，而金富泰的总股本在2016年末也仅有7699万股。 不过，大部分公司质押比例还是在25%以下，这样的公司有657家公司，占到52.40%。 （数据来源：Choice，读懂新三板研究中心） 其实，企业质押大量股份往往是出于资金的强烈需求。累计质押超过100%的22家公司，在2015年末的货币资产平均值是956.48万元，而新三板全部企业的平均值是4000万元。 （数据来源：Choice，读懂新三板研究中心） 其中，绿宝石（831804.OC）股东全年总共进行了4笔质押，累计质押股数占公司总股本117%，2015年年报显示，绿宝石的货币资金只有517.88万元，截止2016年6月30日，货币资金也只有574.63万元。 不过，也有股东大比例质押是为自己借款。去年永丰食品（835566.OC）累计质押比例达到95.62%，全部为大股东个人借款。 资金需求迫切所以质押，但残忍的是，质押比例大却并不一定能融到更多的钱。根据读懂新三板研究中心数据，累计质押比例超过100%的企业，平均每家融到4318.86万元，只比质押融资的平均值高出300万。其中嘉尚传媒（835165.OC），去年累计质押了总股本的136%，只换来1365万元。 新三板股权质押，在风险与资金之中，你会怎么选择呢？ 文 | 蔡圣件
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