试卷代号：2038
2020国开会计专科《财务管理》2017年秋
一、单项选择（在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序号字母填入题中的括号里。每小题2分，计20分）
1．与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是()。
A.创办费用低B．筹资容易
C．无限责任D．所有权与经营权的潜在分离
2．某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为2元，则该股票的市盈率为()。
A．20B．30
C．5D．10
3．假定某公司普通股预计支付股利为每股2.5元，每年股利预计增长率为10%，必要收15%，则普通股的价值为()元。
A．10.9B．36
C．19.4D．50
4．普通股融资具有的优点是()。
A．成本低B．增加资本实力
C．不会分散公司的控制权D．筹资费用低
5．下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是()。
A．原有固定资产变价收入B．初始垫支的流动资产
C．与投资相关的职工培训费D．营业现金净流量
6．企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的(8/10，5/20，N/30)，则下面描述正确的是()。
A．现金折扣条件中的10、20、30是信用期限
B．N表示折扣率，由买卖双方协商确定
C．客户只要在10天以内付款就能享受到8%的现金折扣优惠
D．客户只要在30天以内付款就能享受现金折扣优惠
7．某公司发行5年期，年利率为8%的债券2500万元，发行费率为2%，所得税为25%，(D)。
A．9.30%B．7.23%
C．4.78%D．6.12%
8．下列股利政策中，可能会给公司造成较大的财务负担的是()。
A．剩余股利政策B．定额股利政策
C．定率股利政策D．阶梯式股利政策
9．企业留存现金的原因，主要是为了满足()。
A．交易性、投机性、收益性需要B．交易性、预防性、收益性需要
C．交易性、预防性、投机性需要D．预防性、收益性、投机性
10．某企业去年的销售净利率为5.73%，总资产周转率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%。总资产周转率为3%。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比去年的变(A)。
A．上升B．不变
C．下降D．难以确定
2至4个正确的，并将其序号字母填入题中的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题2分，计10分）
11．企业的财务关系包括()。
A．企业同其所有者之间的财务关系B．企业同其债权人之间的财务关系
C．企业同被投资单位的财务关系D．企业同其债务人的财务关系
12．影响企业加权平均资本成本大小的因素主要有()。
A.资本结构B．个别资本成本的高低
C．融资费用的多少D．所得税税率（当存在债务筹资时）
13.实现企业的目标利润的单项措施有()。
A.降低固定成本B．降低变动成本
C．降低销售单价D．提高销售数量
14.对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在()。
A.降低融资成本，加快现金周转B．提高销售能力
C．改善财务报表D．规避应收账款的坏账
15.下列指标中，数值越高则表明企业盈利能力越强的有()。
A.销售利润率B．资产负债率
C．净资产收益率D．流动资产净利率
错误的在题后的括号里划“×”。每小题1分，共10分）
16.应收账款周转率是指赊销净额与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款流动(√)
17.-般认为，奉行激进型融资政策的企业，其资本成本较低，但风险较高。()
18.关于提取法定公职金的基数，如果上年末有未弥补亏损时，应当按当年净利润减去上(√)
19.如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，(√)
20.在其他条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零。()
21．股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值。()
22．由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成(×)
23.如果A、B两个投资项目间相互独立，则选择项目A将意味着不得选择项目B。()
24.在计算存货周转率时，其周转率一般是指某一期间内的公司营业成本总额与存(√)
25.风险与收益对等原则意味着，承担任何风险度能得到其相应的收益回报。()
四、计算题（每小题15分，共30分）
26．A公司股票的贝塔系数为2，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为%。
要求：
(1)请计算该公司股票的预期收益率；
(2)若公司去年每股派股利为1.5元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的
(3)若该公司第一年发放的股利为1.5元／股，该公司的股利年均增长率为5%，则该股票
27．某公司2017年营业收入为1500万元，年初应收账款为500万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为30005次，销售净利率为25%，资产负债率为50%。
要求计算：
(1)该公司的应收账款年末余额；
(2)该公司的总资产报酬率（税后）；
(3)该公司的净资产收益率。
五、案例分析题f共30分）
28．假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本120万元，且需垫支流动资金30万元，直线法折旧且20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至100万元，且每30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为o%，适用所得税税率为25%。
要求：
(1)计算该项目的预期现金流量；
(2)计算该项目的净现值；
(3)请问净现值法的决策规则是什么？并请从财务的角度分析，是否该开发该项目。
(4)请分析净现值法的优缺点是什么？
解:(1)折旧=(120-20)/5=20（万元）
该项目营业现金流量测算表（单位：万元
则该项目的现金流量计算表（单位：万元）
(2)折现率为10%时,则该项目的净现值可计算为:
NPV=一150+57.5X0.909+53.75X0.826+50X0.751+46.25X0.683+92.5X0.621
=-150+52.27+44.40+37.55+31.59+57.44
=73.25(万元)
(4)在用净现值法进行投资决策时,要注意区分项目性质。①对于独立项目,如果净现值大于零,则说明投资收益能够补偿投资成本,则项目可行;反之,则项目不可行。当净现值=0时,不改变公司财富,所有没有必要采纳。②互斥项目决策的矛盾主要体现在两个方面:一个是投资额不同,另一个是项目期不同。如果是项目期相同,而投资额不同的情况,需要利用净现值法,在决策时选择净现值大的项目。该项目的净现值大于零,从财务上是可行的。
(5)净现值法的优点。其优点主要表现在:①考虑了货币时间价值。②考虑了投资风险的影响,这是因为折现率(资本成本或必要报酬率)包括了风险,风险较大的投资项目.,其选用的折现率将较高。③反映了为股东创造财富的绝对值,其理论较完整,应用范围也很广泛。净现值法的缺点。净现值法也有一定局限性，主要体现在:净现值反映的是为股东创造财富的绝对值,在比较投资额不同的项目时存在局限性。
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