股价暴涨的缘由

文：无产阶级

看到下面这张图，肯定很多人惊呆了，在美国的漂亮50牛市结束后，所有优质股的估值进行了雪崩式的下滑，一些所谓的好股票估值居然跌到了10PE左右，如果基本面发生了急剧变化那么不意外，意外的是他们一直保持着不错的净利润增幅速度，当年基本很少有股票能达到20PE。

  资料来源：天风证券研究所

这是咋回事？其实真正看懂了这张图的人，就破解了股市估值的定价密码。

首先我们要了解的是所有人投资股市的初衷是为了“赚钱”这两个字，资金肯定会追逐更高的收益而不断的进行迁移。

比如你买一个收息股，不图它上涨，就指望每年5%股息率的分红，那么银行的存款利率远低于5%的时候，银行的资金就会不断流入收息股，因为这里有更高的收益，如果银行存款利率高于5%的时候，那么收息股就没有任何的投资价值而被大家遗弃，股价和估值就会崩盘。

到了70年代末期，80年代初期，银行无风险存款利率居然达到了19%，这就等于说你买一个每年成长速度20%的股票，假设他估值不变，和存银行没有任何区别，那谁去炒股？

所以股票类资产就极度的被银行存款给抽水，直到银行利率开始下行，股票资产足够低估拥有大幅度的投资价值才会开始转变。

那么看现在全球都基本负利率，存银行没钱赚还要倒给保管费，资金就开始找优质股去投资获取回报，估值高点也没事，只要未来能有10%收益都满足了。所以估值20pe成长20%的股票就被买成估值40pe，就算

未来估值会下滑，远期还是能赚点钱，比存银行好，比放家里发霉好的多。

所以啊，未来利率环境不发生剧烈改变，指望那些高估好股票立马腰斩是根本不现实的事情，只要一跌出现性价比了，饥渴资金就会填上，因为都要吃饭嘛。

多研究历史，股市的所有轮回秘密自然就是人性的规律。

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