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小淼有一个朋友，看股市行情好，7月份入的市，据说是投入了全部身家。结果昨天他告诉我，现在已经亏损100万了。早在2007年，A股超级大牛市结束时，媒体问卷调查结果显示：八成以上散户跑输大盘，超过三成投资者亏损。对此巴菲特的老师、价值投资鼻祖本杰明·格雷厄姆曾说过：牛市是普通投资者亏损的主要原因。根据历史长河的经验，牛市里大家不仅容易亏钱，而且可能亏大钱！ 
牛市亏钱的内在逻辑！ 不知道你有没有这种感觉：一买就跌，一卖就涨，空仓大涨，满仓大跌。有人说，牛市入市点位太高，所以牛市入市才会亏钱。但其实很多人熊市一样亏损。究其原因，其实不在于大盘点位多少，而在于思路是投资还是炒股。小淼的那个朋友，就是抱着侥幸心理去买卖股票，就像赌博一样。他既没有把股票当作资产，也没有价值投资的理念，在他心里，股票就是赌桌上的一摞摞筹码。既然是当作赌博，那亏钱就很好理解了。十赌九输，久赌必输，见过谁赌博一直赚钱的吗？更可怕的是，牛市会让人们充满能力幻觉和财富幻觉，让人们更焦躁，甚至失去风险意识。从3000点到3400点，A股只用了5天时间。进入7月，A股一下就牛气冲天。漫天的利好消息冲击着我们的神经，每天听到的、看到的都是别人赚钱的故事，试问谁还能岿然不动？所以，牛市亏钱的根本原因就是人性。人性的弱点在股市中一览无余，加倍放大。所谓“倒金字塔建仓”，指的是指数低位的时候低仓位，指数高位的时候高仓位。大家回忆下：是不是每次大跌之后，都有很多专家跑出来疾呼，风险很大，建议指数企稳再进场！但如果你总是买在高点，卖在低点，这不就陷入了“追涨杀跌”的死循环了吗？见到股价盘中大幅拉升就盲目杀入，很容易高位套牢；同样见到股价大幅下跌就急于卖出，也是毫无策略的盲目之举。大涨未必安全，大跌未必危险。很多股民追涨的时候，股价已经涨幅很大，即便进去以后有一定利润，但往往又未能及时出局而被套牢。因此，我们需要对市场有理性的判断，不能被股市的涨跌牵着鼻子走。就拿疫苗股来说。年初的时候，新冠疫情肆虐，不久之后疫苗股有了一波上涨。之后，疫苗股的故事就开始流传，不止一个朋友对小淼说过：人们对疫苗故事的狂热，吹大了疫苗市场的泡沫。在这一题材的持续火爆之下，你以为的肥肉可能只是“虚胖”。虽然疫情还没有结束，但疫苗股并没有你想象的那么香。这一细分的医药板块的确有很多机会，但机会只留给那些有甄别能力的人。
牛市如何不亏钱？ 有一种悲观的论调是，普通散户基本无法避免在牛市中亏钱。想要避免这种情况，就必须增强自己的专业度。有很多人，今天看到A公司涨停了就去A公司的股票，明天看到B公司涨多了就买B公司股票。小淼有一个朋友就是，她想要抓住每一点差价频繁交易，甚至“T+0”交易。偶尔她也有盈利，但大部分时候都是亏损。小淼想提醒大家，短线的难度太大，普通股民不合适做短线。缺乏专业的知识，没有一手的消息，交易的次数越多，越容易犯错。押注价值股、成长股？还是大盘股、小盘股？抑或周期股、非周期股？其实，我们最好的策略就是多元化配置，坚守配置，不要一昧追求短期的利益最大化，如此才可能盈利。每逢牛市，都会出现一批用杠杆搏一把，或卖房炒股的人。这类人赌性太重，即便刚开始赚钱了，最后也会死得很惨。所以投资股市一定要量力而行，切记借钱投资或用杠杆。投资前一定要先厘清用于投资的资金闲置时间，以及自己的风险承受能力。最后，小淼再给大家分享几个我们常说的牛市投资金句。价值投资、长期投资的理念不是说买了股票之后永远不卖了。你得知道买的时候是值这个价格的，更要知道在合适的时间卖出。盘中的大幅拉升，让你魂不守舍；突然的大幅下挫，让你心惊肉跳。恐惧和贪婪之间，你丧失了自我，自然也就丢掉了人民币。牛市中，一旦频繁操作，失去了低估期的宝贵持仓，投资人只能用更高价格买回原来的基金和筹码了。长此以往，会抬高投资成本，大幅增加投资亏损的概率。总结来看，目前这波牛市还在继续，相信中国国运，A股一定会大量涌现行业顶级企业。而身处牛市，我们要无数次提醒自己，人性才是交易之匙。面对反复的盈亏，那种想赢怕输的心态起伏，才是每一个交易者需要不断总结的地方。要学交易，先学做人。只有克服了人性中的负面因素，我们才能在这波牛市中走得更远。
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