2019看小五，三年还是要看茅台！

2019年3月的第一天，茅台和五粮液都迎来了大涨，其中五粮液涨6.15%，茅台涨4.54%。截止3月1号，茅台全年上涨33.78%，五粮液上涨49.17%。

收盘后有朋友问二马如何看待茅台和五粮液，二马还是重申了一直以来的观点，2019年看好五粮液，未来还是看更看好茅台。

对于这个观点，二马解释一下：

2018年，五粮液的最低价对比年中高点几乎腰斩，而茅台最大跌幅为36%。五粮液的最低PE为14.2，属于罕见的低估。而到了2018年底，五粮液对比最低价上涨了10%，而茅台对比最低价上涨了16%。五粮液的估值优势太明显。

从业绩角度，2018年五粮液的预计利润增长为38%，茅台只有25%。2019年是茅台比较困难的一年，二马预计茅台的利润增长为20%，受制于2019年茅台的供应问题，2019年五粮液的日子会比较好过，二马预计其利润增长会大于25%。

所以，2019年持有五粮液会过一个肥年。年初的涨幅也在某种程度上印证了这一点。即使五粮液上涨了49%，距离2018年的高点还需涨20%，而茅台已经摸到了2018年高点。五粮液的潜力还很大。

但是过了2019年，茅台的好日子就来了。

单看基酒产量就增加了22%。另外，茅台目前的策略是比较明确的，经销商渠道保持目前的销量不动，新增销量用于直销。这样的话，对于利润增加是非常明显的。毛估估，2020年茅台的利润增长在30%。

2019年茅台的初步确定不提价，但是到了2020年，如果茅台再提价10%。这将是一个什么样的画面。

茅台一旦供应不受限，对于五粮液是有一定的挤压作用的。而且茅台的产能不受窖池影响，相对而言扩产要容易一些。而五粮液需要生产10多万吨基酒才能出1-2万吨好酒。长期看，产能扩张有一定的问题。

再次回到朋友的问题，2019年如果五粮液涨的很不错，可以考虑减仓，二马之前提过，如果五粮液到了100元，二马考虑大幅减仓。对于茅台，只要2019年涨幅不是很过分。就继续持有吧。大肉在后头。

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