【原】OTA发现新营收增长点 亏损好转

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媒体训练营9月5日报道   文/高春亮

近日，OTA公司纷纷公布第二季度财报。以携程、途牛为代表，公司营收都在同比增长，但是整体都在亏损。

易观旅游分析师朱正煜接受媒体训练营记者采访时表示，旅游市场毛利相对较低，途牛亏损原因一是近两年市场投入相对较高，比如冠名许多综艺节目；原因二因为横向布局，比如金融，导致运营成本过高。而对于携程主要是由于与去哪儿合并导致。

亏损成OTA通病，但横向布局，平台化发展，OTA已发现新营收增长点。

OTA亏损通病

携程网第二季度净营收为人民币44亿元，同比增长75%；归属于携程网股东的净亏损为人民币5.21亿元，去年同期为净利润1.43亿元人民币，同比转亏。

途牛净营收为人民币24亿元，同比增长55.6%。净亏损人民币7.669亿元，而上年同期净亏损人民币2.462亿元。

携程保持着业内领军水平的营收成绩，同期增长75%，高于华尔街72%的预期，至于从盈利到亏损，朱正煜认为主要是由于与去哪儿合并导致。携程于2015年10月与去哪儿合并。

新营收增长点

随着OTA“烧钱”大战的结束，公司亏损的“通病”似乎有所好转。在旅游市场毛利相对较低的情况下，火车票、汽车票、金融等业务逐渐成为OTA新的营收增长点。

携程网第二季度住宿预订营收为18亿元人民币，同比增长61%，环比增长10%；交通票务营收为20亿元人民币，同比增长90%，环比增长3%；组团旅游营收为4.74亿元人民币，同比增长44%，环比下滑15%；企业旅游营收为人民币1.47亿元，同比增长22%，环比增长27%。

途牛2016年第二季度跟团游和自助游总出游人次为1,666,455，较2015年第二季的1,011,267人次增长64.8%。跟团游收入(绝大部分以全额确认)为22.133亿元人民币，较2015年同期增长50.9%。自助游收入(以净额确认)为6710万元人民币，较去年同期增长93.9%。其他收入为8570万元人民币，同期增长247.3%。

从财报可以看出，交通票务营收已经成为携程营收的重要组成部分。携程业绩报告显示，属于“新业务”范畴的火车票和汽车票凭全面的信息和良好的增值服务，在票量上双双出现高增长。汽车票在业务量同比增长400%，覆盖国内3000多个汽车站。携程CFO王肖璠说：“目前我们的火车票的预订总额已经超过了机票的预订规模。”

对于途牛“其他收入”——8570万元人民币，同比增长247.3%。而这一增长正是来源于保险服务费收入、金融收入以及单项旅游产品佣金收入的增长。

“对于携程与途牛而言，只有平台化发展一条路，旅游本身就是一个低频次的行业， 当消费者变为用户之后，一年仅仅会有几单，所以必须加大传统品类。” 朱正煜对笔者说到。

回归A股可能较小

途牛发布2016年第二季度财报时，宣布以1.5亿美元回购股票。有业界人士认为，途牛是在为私有化做打算，不排除回归A股。

媒体训练营记者联系途牛相关负责人时，对方表示不方便回应。但是在朱正煜看来，这是途牛稳定股价的一个行为，利于提升市场信心，而不是回归A股，因为途牛股权结构复杂，成本转换较高。 途牛在纳斯达克挂牌上市时，发行价为9美元。截止记者发稿时，途牛股价为9.5美元。

在中概股回归的浪潮下，OTA领域巨头携程也不太可能回归A股。朱正煜认为，一方面携程美国投资者复杂，另外携程在加快国际化脚步，留在美国更为合适。但是与携程发力国外形成互补，去哪儿或艺龙私有化退市、回归A股更有可能。

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