【原】经纬的寒冬出击 低谷投资是最佳时机

摘要：“冬天”永远是投资人最好的播种季节。

媒体训练营3月16日报道文|高春亮

2008年，金融风暴来临。股市持续走低，投资机构陷入募资与退出两难的困境，创投圈哀鸿遍野。

有经验的投资人都明白——“冬天”永远是投资人最好的播种季节。整个市场都处于低谷的时期往往是投资机构发现优质投资标的的好机会。

在这个经济萎靡、股市大幅缩水的低谷期，诞生了一些日后发展强劲的投资机构，经纬中国便是一个典型。

2008年1月，离开老牌风险投资商中经合的张颖与邵亦波、徐传陞一同创立经纬中国。虽然经济萧条，但经纬中国首期便募资2.75亿美元。

随后短短数年中，据统计，经纬中国陆续成立了4只美元基金和4只人民币基金，拓展成以8个合伙人为核心、30个人的专业投资团队，累计投出300余个项目。

其中包括明星企业陌陌、猎豹移动、滴滴等。陌陌成立三年便快速上市，当时经纬投资回报24.1倍，而阿里投资回报则为21.7倍；猎豹移动上市后，经纬账面回报16.66倍；合并前的滴滴与快的，经纬都有参与投资，而今滴滴估值已超300亿美元。

经纬出击

投资界有个周期律，每隔几年，都有一些新锐投资人出现，原因是新一波产业机会到来的时候，原来的大咖经常错过机会。大咖的经验都在上一波，新人新思维才有机会。

迄今为止，中国创投史大概经历了2次裂变。第一波2005年前后，移动互联网大潮即将来临，其中以沈南鹏、张颖为代表；第二波2013年前后，内容产业迎来春天、人工智能开始浮现，其中以曹毅、张震为代表。

现在看来，红杉与经纬都抓住了移动互联网所带来的机会，借着“东风”快速把公司做强做大。

业界把红杉与经纬称为好基友。红杉的投资策略是赛道与航母，而经纬的成功关键在于专注凶悍。

从投资领域看，红杉重电商、经纬重社交。所以经纬错过了京东、唯品会、聚美优品，押中了陌陌、linkedin、图片社交nice等。

经纬从一开始的投资理念便是“更早、更专注”，这也成为经纬后来能够聚拢优秀人才的重要因素。经纬后加入的合伙人吴运龙来自凯鹏华盈，据了解，他之所以加入经纬便是因为他喜欢早期投资和新同事们尊重创业者的做事风格，在意和企业家之间的沟通，觉得这是良性成长的原则，而且符合本地特色。

基于这一理念，经纬提出“行业专家”的团队策略。经纬的合伙人、投资经理或者分析师，每个人只负责1-2个细分领域。同行说，经纬对垂直行业的理解较同业都高出一个数量级。滴滴是当下出行领域的巨无霸，而滴滴之前是滴滴与快的两家公司。合并之前，经纬对滴滴与快的两家公司都有注资，而每家公司也有多个投资方，但是公司合并之后唯一由投资方派驻的投资董事便是经纬徐传陞。他不仅近距离见证了滴滴和快的合并全过程，也是最早接触并认可快的打车的投资人。

经纬中国历年度投资数量和金额分析

另外，据了解，经纬有一个完整的售后服务团队，包含招聘、政府关系、媒体公关、数据分析、法务、财务等，而这成为创业公司坚强的后盾。专业专注是经纬的特色。

而此之外，张颖身上流露出另外一种气质——凶悍。据报道，此前一家被投公司CEO与张颖讨论融资与烧钱的节奏，张颖回答说“当你拿到钱就可以快速砸死竞争对手时，就该启动融资”。

总结，经纬的秘诀是精于同行的分析成就高于同行的远见，专注专业的售后服务加上快速制敌的彪悍。

经纬标的

“人疯狂时我冷静，我冷静时人疯狂”。这句话成为张颖的写照。经纬在金融危机中出生，而在2011年，二级市场继续在狂跌，全球经济继续在减速，很多基金选择观望，选择等待。经纬的态度是：继续加快投资速度，布局早期投资。张颖曾说：“如果中国经济硬着陆，所有基金都做不下去了，那我也没话说。但只要中国还在发展，只要还有优秀的创业者在孤注一掷，我们就不会放慢投资!”

低谷是投资的最佳时机。经纬也就是在这种别人不敢动的寒冬中，找到了优秀的标的。

近两年，中国互联网几宗大型案件都与经纬有着千丝万缕的联系。2015年，滴滴快的合并，经纬以数百亿元的股份退出；58并购安居客再到与赶集合并；陌陌等公司中概股私有化；铁血挂牌新三板等。2016年，滴滴并购Uber中国；饿了么融资12.5亿美金，估值超过50亿美金。

巴菲特曾说，大家恐惧的时候你贪婪，大家贪婪的时候你恐惧。经纬如是！