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导语：定增募资超百亿，三六零回归以来第一个大动作，周鸿祎在下一盘大棋。 媒体训练营5月16日报道 文|左远良 借壳回归A股不到半年，三六零开启了首个资本运作，定增募资超百亿，这是想干点什么事呢？ 5月15日晚，上交所上市公司三六零（股票代码：601360）发布公告披露定增预案，拟向不超过10名特定投资者，定增募资不超过107.94亿元，且不会超过13.5亿股，扣费后用于3个安全研发及基础设施类项目，6个商业化产品及服务类项目。 此外，三六零公司股票自5月16日开市起复牌。 闪电定增百亿 360风云再起 三六零登陆A股市场以来可谓高开低走，借壳江南嘉捷曾连拉18个一字板，正式更名当日，三六零成为当时中国A股市值最高的科技公司，之后市值理性回调。 4月28日，三六零发布公告称，因公司正在筹划非公开发行股票事项，公司股票自 2018年5月2日起停牌。 停牌之前，三六零股价最低为36.12元/股，市值2486亿元，今年2月28日，三六零市值达最高点4442亿元。 作为回归A股的标杆式公司，三六零从私有化到启动重组上市，再到上交所敲锣，一直备受瞩目。此次短暂停牌后推出超过百亿元的定增方案，其预案的最终定价、参与机构、股价走势都受到了市场的高度关注。 在投行人士看来，三六零重组上市后很快推出定增融资方案，与规则要求“重组上市不得配套融资”不无关系。公司谋求证券化的核心是获得直接融资的机会，既然重组上市的时候不能做，需要放在上市后来推动。 5月16日复盘后，三六零股价出现较大幅度波动，开盘35.30元，盘中一度达到39.75元，涨幅近8.13%。截止发稿前，每股收于37.89元。 围绕“大安全”战略 布局九大领域 三六零公司董事长周鸿祎曾提出，全球视野下的互联网已经进入了“大安全”时代。而此次，三六零的这几个定增项目，均是围绕“大安全”进行布局。 按照公告，募集资金将用于9个项目。其中3个安全研发及基础设施类项目，6个商业化产品及服务类项目。 如上表所示，安全技术研发及基础设施类3个项目共计投资63.4亿，包括360网络空间安全研发中心、360新一代人工智能创新研发中心和360大数据中心建设。根据公司设定，这3个项目均属于内部研发项目，不直接产生经济效益，但可以支撑公司的“大安全战略”以及公司各项业务的稳步有序增长。 6个商业化产品及服务类项目也是聚焦在安全领域，共计投资44.5亿，包括360智能搜索及商业化项目、360互动娱乐平台项目、360流量反欺诈平台项目、360智能儿童生态圈项目、360智能IoT项目及360新型智慧城市项目。 不同于安全研发及基础设施类，商业化产品及服务类项目都有着不错的盈利预期。例如，360智能搜索及商业化项目投资总额为18.64亿元，项目回收期（含建设期）为3.37年（税后），内部收益率（税后）为59.94%；360互动娱乐平台项目投资总额为9.93亿元，项目回收期（含建设期）为3.94年（税后），内部收益率（税后）为37.15%。360 智能 IoT 项目投资总额为5.21亿元，项目回收期(含建设期)3.59 年(税后)，内部收益率(税后) 为49.85%等等。 三六零在公告中表示，公司拟通过本次非公开发行募集资金建设项目，将进一步扩大三六零在网络安全、人工智能、大数据的资源储备和技术优势，推动全时段、全方位的主动安全防御体系全面发展，帮助三六零在“大安全”时代保持并进一步增强安全核心技术的竞争力，夯实公司互联网安全公司领军企业地位。 有业内人士表示，最近一年资本市场疲弱，定增市场遇冷，很多定增项目并不好发。不过，三六零的定增还是会有不少机构关注并询价。三六零规划的这些项目，有利于提高抵御市场风险的能力，提升公司的核心竞争力，促进公司的长期可持续发展。从近一年多的定增项目来看，过半项目目前价格已经倒挂，甚至有股票折价超50%。三六零的最终发行价格和股价表现还有待时间揭晓。 对于三六零来说，顺利回归A股是新的起点，合计高达130.5亿元的四年业绩承诺也是必须要完成的。目前，互联网广告及其增值服务、商品销售收入占据了三六零营收的主要部分。 年报显示，2017年，三六零互联网广告及服务收入为91.15亿元，占营业收入74.48%；包括游戏和其他互联网增值服务的互联网增值服务营收紧随其后，2017年，三六零游戏服务收入为16.92亿元，“主要包括提供线上彩票购买”的其他互联网增值服务收入为614万元。销售商品收入则主要来自智能硬件收入，去年该项收入为10.99亿元。2017年，三六零实现净利润33.72亿元，扣除非经常性损益后的净利润为27.5亿元，比首期业绩承诺的22亿元多出5.5亿元。 此次如果顺利完成定增融资，三六零公司募投的这9个预期带来高回报率的项目，将为后续盈利持续增长提供动能，为坐稳A股互联网公司市值第一的位置增添砝码。 【人物】
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