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节节攀升的碧桂园 全口径销售额行业第一

 柳浪闻莺眺西子 2020-08-27

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8月25日,碧桂园(02007.HK)披露2020年中报,表现亮眼。

上半年,在新冠疫情严重冲击经济社会生活的背景下,碧桂园依然取得理想经营绩效,多项指标稳居行业前列。

截至2020年6月,碧桂园实现归属本公司股东权益的合同销售金额2669.5亿,继续位居行业前列。

值得一提的是,在克而瑞统计的全口径销售额排行榜中,碧桂园销售金额3723.1亿元,稳居行业第一。

数据显示,除一二月受到疫情影响而出现单月同比下跌之外,公司权益销售金额自3月起已连续5个月实现同比增长,其中7月份权益销售额542.8亿元,同比增长27.52%。

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不俗的表现得益于投资者的支持,碧桂园以实际行动回馈投资者,派发中期股息每股人民币20.55分,半年派息总额占核心净利润总额的31%。

充足的现金流是碧桂园的另一大亮点,截至2020年6月30日,集团可动用现金余额高达2055.2亿元,占总资产比例为10.5%。

同时,报告期内,碧桂园的净借贷比率仅为58%,远低于行业90%的均值,并已连续多年保持了净借贷比率低于70%。这在国内陆产企业中并不多见,高质量的财务风险管控能力,始终让公司杠杆保持行业低位。

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发债利率远低于行业水平

上半年期末碧桂园的融资成本为5.85%,相较去年底下降了49个基点,融资成本进一步降低。

根据Wind数据显示,2020年上半年内陆房企发行海外债融资成本为8.41%,碧桂园的发债利率远低于行业水平,融资成本优势愈发明显,有利于保证资金持续供给并优化财务杠杆。

土储优势突出

报告期内,碧桂园已签约或已摘牌的中国内陆项目总数为2662个,业务遍布中国内陆31个省/自治区/直辖市、288个地级市、1334个区/县,布局广泛性居行业之首。

著名经济学家、清晖智库创始人宋清辉指出,其项目在内陆31个省份实现全覆盖,成为行业内布局最为广泛的房企,这也意味着其多元化发展围绕着主业经营的全产业链延伸,既有突破,也有关联,不会过度成为其经营的累赘。

截至上半年末,碧桂园在国内已获取的权益可售资源约16698亿元,潜在的权益可售货值约6706亿元,权益可售资源合计约2.34万亿元,土储丰富,强力支撑未来发展。2020年下半年权益可售资源约人民币6412亿元,可售资源充足。

具体来看,碧桂园的土地储备兼具广度和深度,广泛布局可以分散风险,深度聚焦则有利于提升竞争优势。在已获取的可售资源中,98%位于常住人口50万人以上的区域,93%位于人口流入区域,73%位于五大城市群,大多数货量的分布符合人口流动趋势。

截至2020年6月底,集团位于粤港澳大湾区内已获取的权益可售资源约3088亿元,潜在的权益可售资源达3182亿元,权益可售资源合计6270亿元。其中,位于深圳的已获取权益可售资源约200亿元,潜在权益可售资源约712亿元;目标市场为深圳的已获取权益可售资源约1379亿元,潜在权益可售资源约2715亿元。

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获得多个权威机构认可

2020年是碧桂园全周期综合竞争提升年,也是高质量发展关键年,这份成绩单让市场看到了更多可能,多个国内外机构纷纷看好。

目前,碧桂园已获国际权威信用评级机构——惠誉给予投资级的BBB-企业信用评级。标普及穆迪也分别给予碧桂园BB+及Ba1评级,距投资级均只有一级之遥。

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西南证券、摩根大通维持买入评级。西南证券指出,碧桂园注重有质量的增长,是地产行业全域布局的龙头房企,具有平滑局部风险的能力,经营较为稳健。

摩根大通表示,中国房地产强劲的基本面将很快在股价中体现。销售回升,地价稳定;资金宽松,再投资回报良好。所有这些因素都应该会带来可持续的合同销售额和利润的增长,并最终影响到行业的股价。

此外,值得关注的是,碧桂园依托实业优势,关注地产和社区生态链的投资机会,以产业投资的方式进入万亿级市场。

截至2020年7月30日,已先后投资贝壳找房、企鹅杏仁、蓝箭航天、和铂医药、紫光展锐、比亚迪半导体、秦淮数据、塞飞亚农业科技等新兴技术企业,投资领域围绕房地产上下游产业链、大健康、智能制造、新基建等领域。

2020年8月13日,碧桂园创投已投企业、国内房产交易龙头“贝壳找房”顺利在纽交所上市。上市首日即大涨87.05% ,8月20日总市值盘中突破500亿美元。

未来,碧桂园将不断通过支持细分行业领军企业发展,相互协同,形成紧密联动、全面完备的全产业链内循环,最终给予主业强有力的助推,助力房地产全产业链持续革新。

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