合纵财经：电子制造及红外向好半导体利润承压

​​新华财经和面包财经以及合纵财金梳理公开数据显示：截至6月16日，A股共有34家电子行业上市公司披露2020年中报业绩预告，其中半数业绩预喜。

随着消费电子需求复苏，立讯精密、闻泰科技、长盈精密等产业链公司中报业绩预计大幅上升。高德红外、大立科技等红外企业受益于疫情，中报业绩预计呈现高增长。

不过，受疫情影响，半导体行业利润承压，晶晨股份预计业绩大幅下降，大唐电信业绩预亏，苏州固锝和神工股份业绩预降。光学光电子行业部分企业受到冲击，光峰科技及奥拓电子预计业绩大幅下降。

消费电子需求复苏产业链头部公司预计中报业绩大增

电子制造业中，伴随消费电子需求复苏，产业链头部公司立讯精密、闻泰科技、长盈精密等预计2020年上半年业绩大幅上升。

图1：A股电子制造业上市公司2020年中报业绩预告

具体来看，立讯精密预计2020年上半年归母净利润为210215.45万元-240246.23万元，同比增长40%-60%。

闻泰科技预计2020年上半年累计净利润同比大幅上升，主要是受益于通讯业务的大幅增长、安世半导体并表等影响。

长盈精密预计2020年上半年归母净利润为20537.17万元-23208.44万元，同比增长71.33%-93.61%。业绩变化主要系笔电、平板类、穿戴类产品有较大增长，对效益产生积极影响。

疫情冲击下，部分体量较小的生产商利润受到影响。福日电子预计2020年上半年累计净利润亏损或与上年同期相比下降幅度较大。和晶科技预计2020年上半年累计净利润同比大幅下降。

受益疫情大立科技、高德红外业绩或迎高增长

疫情期间，红外产品需求增长，大立科技、高德红外预计2020年上半年业绩大幅上升。

图2：大立科技及高德红外2020年中报业绩预告

大立科技预计2020年上半年归母净利润为28000万元-33000万元，同比增长378.5%-463.94%。公告显示，公司为工信部疫情防控重点物资生产企业，总计有超万台红外热像体温仪部署到全国31个省市自治区和港澳台地区；防疫类产品海外订单也持续快速增长。

高德红外预计2020年上半年归母净利润为26902.48万元-31386.22万元，同比增长80%-110%。报告期内，公司生产的全自动红外体温检测告警系统，广泛应用至全国各地机场、火车站、医院、地铁站、学校等人流密集的公共场所，并供应其他国家所需，预计将带来公司销售规模的增长。

半导体、光学光电子领域利润承压

整体来看，半导体及光学光电子这两个细分领域中利润承压公司相对较多。

图3：电子行业中业绩预告利润承压的A股上市公司

半导体产业的复苏被疫情打断。市场研究公司IC Insights连续下调2020年全球半导体市场销售额，从一月份预测的2020年同比增长8%至3848亿美元，到四月份下调为同比下降4%至3458亿美元。

2020年上半年，沪硅产业及大唐电信业绩预亏，晶晨股份业绩大幅下降，苏州固锝及神工股份业绩预降。

沪硅产业亏损主要原因为公司300mm半导体硅片业务仍处于产能爬坡阶段，固定成本持续增高，影响毛利所致。

大唐电信亏损主要受新冠肺炎疫情影响，公司市场及供应链工作受到不利影响，原计划执行的市场项目延后甚至取消，业务利润空间被压缩。

晶晨股份预计业绩大幅下降，主要因疫情对于原材料供应、物流运输、人员流动等其他方面也构成诸多挑战和不利影响，增加企业运营成本和管理风险。此外，苏州固锝及神工股份业绩预降亦受疫情影响。

光学光电子行业业绩表现不佳的上市公司主要受下游客户需求延缓影响。

光峰科技预计2020年上半年累计净利润同比大幅下降。公司影院光源租赁服务所处的电影行业，由于疫情的影响暂停营业，导致公司影院放映机光源租赁服务业务停摆。公司所投资的GDC公司属于影院放映设备行业，同样受到影院停业影响。

奥拓电子预计2020年上半年归母净利润为1100万元-1600万元，同比下降77.22%-88.34%。公司原材料的采购、产品的生产、交付、物流运输等受到延期复工和疫情影响，相比正常进度有所延后；下游客户受延期复工和疫情的影响，对公司产品的安装、调试及验收周期也相应延后，公司已完工产品和项目亦无法及时出货和验收确认销售收入，使得公司上半年的营业收入受到影响。

展望2020年，预计电子信息制造业全年增速维持10%以内。短期来看，市场对宏观经济的预期将趋于稳定，且第四季度为消费电子产品传统旺季，当前电子元器件产量回暖、库存下降趋势已较为明显。在此基础上，第四季度行业呈现“稳中有升”趋势的概率较大，全年行业收入、投资、利润等主要指标增速将有所改善，预计此趋势将延续至2020年。但整体而言，电子信息产业尚不存在大幅回升的条件，原因有二：需求端方面，全球消费电子市场弱化的趋势短期内难以根本性提振;供给端方面，新技术新领域还无法及时填补传统产业衰退留出的产业空间。综合以上考虑，年尾电子信息制造业营收、利润将会持续修复，但展望2020年，如果没有强劲的消费刺激拉动增长，行业要达到10%以上的基本预期增长目标，还面临较大的困难和压力。

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