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作者：李柳 上海对外经贸大学保险学专业研究生 导师：郭振华 注：本文依据郭振华老师编著的《保险公司经营分析:基于财务报告》一书，采取公司报表进行分析。 中英人寿保险有限公司由英国英杰华集团与中粮资本投资有限公司组建，双方持股比例各占50%，公司于2003年1月1日正式开业，注册资本金已达29.4598亿元人民币，主要经营：人寿保险、健康保险和意外伤害保险等保险业务以及上述业务的再保险业务。 1. 保险业务承保利润分析 在不考虑投资收益的情况下，2019年度中英人寿的保险业务发生承保亏损8.15亿元，但若不考虑保险业务营运成本，中英人寿实现承保盈利19.26亿元。 与2018年相比，保险业务风险成本同比增加37%，主要体现在提取保险准备金的增加，2018年为25.90亿元，2019年为42.76亿元，这可能是由于： 1.保险业务的增长，2019年，中英人寿保险业务收入同比增长18%，卖的保险多，提取准备金也就应该多一点，这样才有充足的钱赔付给客户嘛； 2.保险责任的累积，相比2018年，增加了新的保险责任，这就需要对这部分提取准备金； 3.主要计量假设的变更，这一点在报表中进行了详细说明，据报表所说，会计估计变更增加2019年12月31日的保险合同准备金合计为人民币0.84亿元，减少2019年的利润总额合计人民币0.84亿元，可见，这个影响不是很大。 2. 投资收益分析 2019年中英人寿总投资收益率为5.37%，综合投资收益率为6.73%，在寿险公司中已经处于较高水平了。 经计算，2019年中英人寿浮动收益类资产配置增加，可供出售金融资产由96.95亿元增加为132.77亿元，可见，市场变化对资产的价值和收益的影响有所增加。 3. 利差分析 就利差高低来看，保险业务为正，保户投资款为负，说明保险业务是中英人寿利润的主要来源，此外，其他负债业务和股东投入也实现了盈利。 从保险业务来看，客户成本率为-8.41%，这说明中英人寿保险业务的保障性还是比较强的；公司成本率为11.97%，公司开销水平比较高， 可能是由于： 一方面，中英人寿2019年保费增长较多以及新业务占比较大导致的； 另一方面，中英人寿给代理人的待遇和中介的手续费可能比较高一点，所以公司成本也就高了。 从保户投资款业务来看，保户投资款业务利差为负，导致亏损。 4. 偿付能力分析 截至2019年末，公司整体偿付能力状况良好，处于健康水平。综合偿付能力充足率为232.53%，可有效应对各种风险并满足战略发展和长期经营的需要，风控能力等方面所呈现的优势可谓显著。 同时中英人寿风险管理要求与评估（SARMRA）评分持续名列行业前茅，风险综合评级（IRR）已连续13次评为“A”。可见中英人寿长期致力于风险管理体系建设所取得的成果颇丰，在财务稳健、优质服务的领域上价值突出。 5. 盈利指标分析 2019年中英人寿的ROE为10.58%，最低资本回报率为9.38%，较2018年有所提升。 前面计算过由于提取准备金增加导致中英人寿2019年承保利润下滑较多，初步猜测可能会导致ROE降低，但总投资收益率提高了1.34%（19年5.37%，18年4.03%），净利润上升了1.11亿元，且股东权益的增加小于净利润的增加，所以这里的ROE提高了。 6. 总体评价 2019年，中英人寿营业收入首次突破百亿，为105.84亿元，较上年增长23%，其中保险业务收入93.92亿元，同比增长18%，当年实现净利润5.67亿元，同比增长24%。中英人寿稳中有进，实现了公司盈收、利润水平的双丰收，成绩优异。 |
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