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每天3分钟， 陪你在美股市场赚到钱！ 牛牛课代表来也！ 今天是系列课程《美股投资20讲》的第12讲 牛友们快搬好小板凳，一起来上课吧~ 投资者常常会面临一些投资难题： 比如，某只股票已经大涨了一段时间，接下来如果继续持有怕大跌没有保住胜利果实，卖出又怕股票继续大涨怕失去最肥吃肉行情； 又比如，看好腾讯这样的高价龙头股，但现货一手太贵买不起…… 面对这些问题，课代表偷偷告诉各位牛友，利用期权工具，往往能收到奇效！ 一、什么是期权期权（Option），又叫选择权，将期权两个字拆开看，顾名思义，「期」代表未来，「权」代表权利，所以期权两个字代表未来的权利。 期权有点类似保险，买股票期权就好比是投资股票的保险，期权的买方就相当于投保人，期权的卖方相当于保险公司。 投保人买了车险，支付了一笔保险费，在保险期内，当爱车发生事故时，就有权向保险公司索赔。这正如股票期权的买方，在买入期权时支付一笔权利金（也就是保费）给期权的卖方后，就获得了补偿未来股价下跌（或卖空后上涨）损失的权利。 保险公司收取了保费后，当投资人所保的标的遇到了状况，合理要求索赔时，保险公司就必须无条件地履行赔偿义务，这就像期权的卖方，一开始先收取一笔权利金（保费），如果期间内意外发生了，买方行使了权利，卖方则须无条件履行义务。 二、期权与大师们期权被誉为衍生品皇冠上的明珠，事实上，许多投资大师包括索罗期、巴菲特都是运用期权的高手。 1、泰勒斯：最早的期权使用者泰勒斯（公元前624-546）是古希腊著名的哲学家和科学家。罗素曾说：「西方哲学始于泰勒斯。」尽管在哲学方面的成就更加知名，但是这位古希腊哲学家还是一个商业领域的活跃人物。根据亚里士多德《政治学》中的记载，泰勒斯为我们提供了历史上有关期权交易的最早案例。
泰勒斯 两千多年前的一个秋天，泰勒斯利用他占星的知识，预言下一年风调雨顺的气候会带来油橄榄的丰收。于是在这一年的冬天，他把自己手中仅有的钱都作为定金，向当地的各个橄榄油作坊主租用了下一年对油坊的使用权。因为没有人和他竞争，他订下的租用价格很低。于是，泰勒斯花费少量定金获得了「期权」，即未来以约定的租金租用油坊的选择权。 当春天来临的时候，他对气候的预测得到证实，需要榨油的人们纷纷涌向油坊，谁都愿意按照泰勒斯所要求的高价支付租金。于是他行使「期权」，以去年订下的价格租得油坊，然后又转手以远高于他所支付的价格租了出去，巨额的差价让他赚得盆满钵满。这就是「期权」的雏形。 2、索罗斯：2012年用3000万美元做空日元，狂赚10亿美金看完先哲泰勒斯的故事 ，我们再来看一个金融大鳄索罗斯用期权的例子。 2012年底到2013年初，全世界的投资者都将目光聚焦在了沉寂已久的日本股市与汇市，刚刚上任的日本首相还没有让民众感受到经济增长之时，就已经让「安倍交易」成为了当时最热门的投资交易策略。 华尔街的各路精英自然不会放过这一天赐良机，纷纷加入到做空日元以及做多日本股市的行列中。但面对同样的一波行情，只有真正的绝顶高手才能淋漓尽致地享受这一盛宴，这个人就是大名鼎鼎的乔治·索罗斯。 数据显示，索罗斯旗下著名的量子基金当时管理着200多亿美元的资产，在2013年净赚55亿美元，再次成为最赚钱的对冲基金。而这其中，有10亿美元的收益来自于其2012年年初两个月做空日元的策略。 面对一波10%的单边行情，普通人可能想到的选择是直接抛出100亿日元来换成美元，虽然能赚10亿，但风险也可能有10亿；入门了的投资者可能想到了期货，用大概10亿作为保证金就能赚10亿，但风险依然很大；当你学会用少量资金买入虚值期权时，你就懂得了风险管理，离高手又进一步了。 而事实上最令人惊讶的是索罗斯的团队实现这一收益只动用了大概3000万美元，相当于资金翻了30倍！ 其真正买入的是大量执行价格不同的比虚值期权更便宜的反向敲出期权(即当日元大幅下跌时才能赚钱，但跌破一定水平时就会作废的期权)，这些期权即使全部亏光也无关大局，而一旦做对了其中的一些就会带来可观的收益，当然这需要对价格最终走势有更精准的把握。 3、巴菲特：妙用认沽期权「低吸」可口可乐1993年4月，巴菲特希望增持可口可乐，但些时可口可乐的市价是40美元左右，而巴菲特对可口可乐股票的心理价位在35美元。 于是，巴菲特以每份1.5美元的权利金卖出500万份到期日为1993年12月17日，行权价为35美元的可口可乐认沽期权，通过卖认沽来达到「低吸」可口可乐股票的目的。 若可口可乐股价超35美元，则卖出的认沽期权为虚值期权，不会被要求行权，巴菲特获得了750万（1.5美元/份*500万份）美元的权利金收入；若可口可乐股价低于35美元，卖出的认沽期权为实值期权，权利方要求巴菲特以35美元买入500亿股可口可乐股票，综合之前 收取的1.5美元的权利金，最后巴菲特买可口可乐的实际成本为每股33.5美元。 三、一张期权合约的基本要素以跟踪腾讯的一份2020年7月30日到期的认购期权为例，简单看看交易中的期权长什么样子。
把标题拆开来看TCH'200730'C'490000，TCH表示跟踪的标的，200730表示到期日，C表示这是一份认购期权，490000表示行权价 权利金是23.58港元，对于期权买方来说，权利金是为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，是其损失的最高限度。对于期权卖方来说，卖出期权即可得到一笔权利金收入。 行权价是490港元，它是期权买方行权时，双方交割标的物所依据的价格。 五个希腊之母的意思分别是：
四、常用的三种期权策略据统计，投资者最常用的三种期权策略分别是：保险策略、备兑开仓策略、单腿策略。 保险策略。当投资者已持有标的股票，但又担心短期市场向下的风险，可以买入认沽期权，为现货多头做一个保险。若卖空股票，但担心短期市场上涨时，可买入认购期权对冲现货空头风险。 举个例子，投资者在2020年3月底美联储宣布不设底线的宽松后，进场做多纳指——170美元买进100股QQQ（跟踪纳指的最大ETF）。截至6月30日收盘，QQQ报247.6美元。但投资担心新冠疫情反复，后面美股会大回调，但同时害怕自己卖掉股票后，美股继续大涨，便可以采用期权保险策略，用认沽期权对冲风险锁定收益，同样有还机会获得美股未来的上涨收益。 假设投资者心里的止损位是230美元，于是以3.02美元买进一张7月31日到期行权价为230美元的认沽期权，权利金为3.02*100（一张期权对应100股QQQ）=302美元。 后面如果大盘没有跌，那么就相当于让利润奔跑。如果大盘大跌，我可以以230 美元行权，保护了多头仓位。 用认沽期权对冲风险（设止损）还有一个好处，就是可以预防系统性风险。有些极端情况，比如美股大幅低开或者闪崩，根本来不及平仓。认沽期权是一个很好的保护。
那具体怎样用牛牛的来买入这张行权价为230美元的认沽期权呢？ 很简单，只要四步哦~ Step1 进入ETF QQQ 界面点期权； Setp2 找到行权价为230美元的认沽期权，点击它； Setp3 点交易进入下单界面 Setp4 因为我们持有100股QQQ ，而一张期权对应100股正股，所以我们只需买1期认沽期权。 备兑开仓策略。投资者预期未来标的处于不涨或小涨时（震荡行情），可以通过备兑开仓策略增强收益、降低成本。操作方法是，在持有股票资产的同时，卖出相应数量的认购期权。由于备兑开仓策略使用全额标的证券来作为担保，因此不需要额外缴纳现金作为保证金。 接上面的例子，投资以170美元的成本买入100股QQQ，现在投资者判断纳指后面已经超过10000点，后而不会大跌但涨幅也不会很大，QQQ很难涨势过260美元，于是他决定操作备兑开仓策略，增强收益。以2.37美元卖出一张7月31日到期行权价为260美元的认购期权。 假设纳指大涨，QQQ涨过260美金，那么期权被行权，那么就相当于投资者止盈。如果下跌，投资者得到了权利金（2.37*100=237美元），降低了持仓成本。
单腿策略。投资者预期未来会单边大涨或大跌时，可以用单腿策略。这个很好理解，比如2018年圣诞节后，美股大幅反弹，如果用认购期权做多，收益率是会比较高的，因为期权带有杠杆性。可以实现较小资金博取大额收益的机会。 五、期权投资风险期权工具灵活好用，它被认为是至今为止金融市场上最完美的交易工具，小资金可以通过精准的判断利用非线性的杠杆迅速积累财富，大资金可以通过多种策略综合应用横跨牛熊兼震荡市获得稳定回报。但我们也要看到期权的买方风险（普通投资者慎做期权卖方，收益有限亏损无限）： 1､ 非线性巨大杠杆面临着做错方向的话会巨亏。 2､ 波动率下降，做对方向也可能亏钱。 3､ 波动大心态容易失衡。 4､ 时间是期权买方的敌人。 5､ 股票思维严重。股票思维就是只想做多，不会做空，跌多了就想抄底，套住了就不理等反弹，甚至还有人加仓摊低成本，结果越陷越深直至归零。思维上不转变过来，做期权很危险。
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