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01：我学到了 一、该如何把握A股投资逻辑？ 投资者应避免对一系列反复摇摆高度不确定的宏观因素留过多敞口，选择确定性最高、阻力最小的配置方向。 一、首先是受益于“短缺经济”，短期内业绩确定性高且时不时有价格信号催化的周期行业，仅作短期避险配置之用。又可以细分成三类： 1）国内供给侧和环保新政形成的阶段性供给受限品种，如煤炭、钢铁、重卡、造纸、染料、航空； 2）全球范围内资本开支不足、供给受限的品种，如铜、镍、锡； 3）全球产业分工迁移及产能升级导致的供需失衡，如被动元器件、8寸线晶圆代工。 2、其次是中长期市场空间确定性高、竞争格局已经稳定的板块，坚持底仓配置，回调即买入，包括消费、医药和新能源车。由于估值在这轮市场调整当中并没有出现大幅度的调整，并且投资者普遍存在对“抱团”股中报业绩低于预期的担忧，所以下个布局的时间窗口预计还需要等到2018Q3估值切换。 3、最后是长期具有确定性发展空间，但是商业模式和竞争格局尚不明朗的行业，其中我们最看好的是工业自动化、网络安全、SaaS和军工（北斗产业链），非常适合超跌反弹进攻之用。 02：我学到了 一、什么是SaaS? 1、SaaS是Software-as-a-Service（软件即服务）的简称，随着互联网技术的发展和应用软件的成熟， 在21世纪开始兴起的一种完全创新的软件应用模式。它与“on-demand software”（按需软件)，the application service provider(ASP，应用服务提供商)，hosted software(托管软件)所具有相似的含义。 它是一种通过Internet提供软件的模式，厂商将应用软件统一部署在自己的服务器上，客户可以根据自己实际需求，通过互联网向厂商定购所需的应用软件服务，按定购的服务多少和时间长短向厂商支付费用，并通过互联网获得厂商提供的服务。 用户不用再购买软件，而改用向提供商租用基于Web的软件，来管理企业经营活动，且无需对软件进行维护，服务提供商会全权管理和维护软件，软件厂商在向客户提供互联网应用的同时，也提供软件的离线操作和本地数据存储，让用户随时随地都可以使用其定购的软件和服务。对于许多小型企业来说，SaaS是采用先进技术的最好途径，它消除了企业购买、构建和维护基础设施和应用程序的需要。 2、SaaS 应用软件的价格通常为“全包”费用，囊括了通常的应用软件许可证费、软件维护费以及技术支持费，将其统一为每个用户的月度租用费。 对于广大中小型企业来说，SaaS是采用先进技术实施信息化的最好途径。但SaaS绝不仅仅适用于中小型企业，所有规模的企业都可以从SaaS中获利。  03：我学到了 1、银行板块调整幅度较大，目前调整已相对充分。 当前银行板块估值仅0.88倍PB，距离历史最底部2014年5月的0.84倍PB已非常接近。考虑到目前的经济情况好于当年，当前位置已无需过度悲观。 2、银行股继续调整空间有限 货币与信贷政策已悄然微调，降准与信贷额度放松配合将使当前偏紧的信用环境有所改观，去杠杆的节奏更加温和，对经济的负面影响将减弱。考虑到政府要求国有银行6月加大放贷力度，预计6月新增贷款将放量，社融将企稳，或将催化银行板块估值修复。  04:我学到了 一、A股整体投资性价比高 1、不只银行股的估值低，分析认为，无论从PE、PB来看，还是从国际比较或者历史比较来看，当前A股市场的整体估值均已到达底部位置。”  二、大样本的历史数据显示，在当前市场整体市盈率16倍左右，30倍PE以下公司超过40%的估值水平下，如果业绩增速能在10%以上，那么当前价位下购买股票持有一年预计取得正收益的概率在75%左右，期望收益率在25%左右。相比其他大类资产，国信证券认为当前A股权益资产具有极佳的投资性价比。   05：我学到了 一、逾7成公司中报预喜 其中：化工行业预喜公司最多，这862家预喜公司分布在申万1级行业分类中的26个行业，其中化工行业预喜公司家数最多，达110家。 1、在2016年-2017年的供给侧改革下，强周期化工品开启了景气上行周期。环保趋严、退城进园等政策的实施，细分子行业洗牌，行业集中度得以提升。供需改善的子行业中，白马龙头的地位突显，因其环保安全基础过硬、产能市占率高、资金抗风险实力强，在产品供给端改革的背景中，常态盈利进入上升通道。 2、从全球范围看，2016年起多个化工子行业海外老旧装置已先后进入老化淘汰阶段。国内方面，预计今年供给侧改革和环保的执行力度会比过去两年更加严格，对化工行业供给端的冲击还会继续。考虑到近期长江水域治理、江苏内蒙古地区环保核查等环保整治行动力度加强，环保因素未来仍会加速化工落后产能淘汰。预计整体化工周期行业将维持较高的景气中枢，二季度龙头企业业绩有望继续创单季新高。  二、3家公司上半年逾50亿  |
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来自： Mingming5687 > 《涨停君》
