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一、序言 敲黑板，这篇文章一定一定要看懂，后面还有各种套利的方法，都是以这篇为基础！ 华宝油气基金（162411）2020年1月8号又开放申购了，套利的小伙伴已经等不及了。2019年起，因为GJ外汇控制，华宝油气每天的申购额度由不限额变为单户日1w，之后又变成了单户日1k，但正式因为外汇管制，也给我们这些套利狗机会，因为申购受到限制，有时候场内外折溢价一周都没有被抹平，每天单户1k的套利，也有个肯德基钱，如果稍微有途径的（比如我，哈哈哈），可以开挂的那种，一天两个sfz，每个sfz开6个户头，溢价一周可以有1500元+的收益，美滋滋呀，而很多人由于开满了3户，没能用上这个超级拖拉机，吃了不少亏。闲话少唠，进入正题。 二、工欲善其事，必先利其器 华宝油气是个LOF指数基金，同时也是个QDII基金，具体玩法有以下几种： 1.正常买卖（股票客户端）和申赎（股票客户端和各种场外软件如天天基金网之类的）； 2.场内和场外定投（跟第一条一样购买途径）； 3.网格做T； 4.套利。 我一般选择股票客户端定投+网格+套利的玩法，为什么，因为这么做手续费最便宜。先上一张图感受一下，下图是天天基金网关于华宝油气的概况，可以看到，如果从天天基金网这样的场外平台（也就是股票客户端之外的平台）交易，每年的成本费用大概1.0%+0.28%=1.28%，然后再加上每次买卖的1.5%申购费和1.5%左右的赎回费（当然大部分平台都打折），所以综合算下来，场外买卖基金基本上有3%左右的摩擦成本给了基金公司和代销机构。而场内（股票软件客户端）则不同，现在主流的券商，都会收每笔5元交易费，然后还有什么万分之2.5左右的交易费。But，有些券商对我们散户是十分的友好。场内买卖基金没有最低5元门槛，而且交易手续费不需要1.5%，而是万分之1.5甚至以下，申购费也是打一折，即0.15%（最起码我知道券商大佬华泰是不能做到场内申购打一折的，所以今年果断销户，留了三个股票免五，场内申购1折的券商），如果频繁套利交易，手续费能够差百倍。当然，如果交易量小，基本没差，但如果能够做到手续费极低，那么相对别人来说，这省出来的手续费就是利润，所以有个靠谱的券商是很重要的。 三、为啥能套利 所谓的套利，就是一个物品，他在不同的地方有不同的价格，利用价格差套利，低买高卖。很简单的例子，大白菜村儿东边的菜市场5毛一斤，村儿西头的市场1块钱一斤，你在最早的时间知道了这个消息，先行一步，在村儿东边以5毛钱一斤的价格买了一车白菜，然后拉到村儿西边以1块钱的价格把白菜卖出去，这里面每斤多赚的5毛钱，就是套利的费用，当然，套利并不是没有成本，你装货卸货的人工费用，运白菜的油钱、过桥费等都是成本，这就好比我面说的不同家的券商手续费不一样是一个道理，选择不收费的道路，装便宜的油和人工，那么多出来的利润就到你手里了。 具体到了华宝油气这类基金，前面说了，它属于LOF基金，LOF基金是对我们小散来来说最友好且最有可操作性的基金。这类基金因为在不同的市场会有不同的价儿，可以分别叫做基金净值和基金价格，这个净值和价格的不同就给了我们可套利的空间。这里面要插入几个概念：场内买卖，场内申赎，场外申赎。我给个表格各位看一下就能明白： 我们管在股票客户端的操作，都叫场内，在股票客户端以外的交易，都在场外，这里我们套利需要用到的是，股票交易软件（如前述二维码推荐的），当华宝油气出现场内实时价格波动和场外的基金净值差异比较大的时候，我们就可以在股票客户端操作套利了。 再介绍一组概念： 溢价：基金场内价格高于基金净值； 折价：基金场内价格低于基金净值。 关于为什么会有价格和净值两个差异，基金的净值到底是怎么算出来的，这个就不再多废话介绍了，不明白他的由来并不影响实际套利操作。好了，这个折溢价数据哪里来——集思录官网，只需要注意箭头和红圈的地方就行了。 四、溢价套利具体操作和注意事项 前面说了一大堆，都是准备工作，而且以后公众号里面会经常提到那些术语，帮助初学者理解的，其实具体操作起来很简单。只需要收盘前20分钟看一下集思录，找到华宝油气，看着溢价率多少，结合当天涨幅或跌幅，估计一下自己券商的佣金手续费，还有两天的基金涨跌风险，就可以操作了。好了，下面具体上操作步骤。 4.1 无底仓溢价套利 假定华宝油气当前场内价格是2元，场外净值是1元，价格＞净值，满足溢价套利条件，溢价率是（2-1）/1=100%，这个时候如果我们再场内以1元申购，然后再在场内以2元价格卖出，那么就完成了一笔套利，以上面二维码中的券商为例，具体操作步骤如下： 登录进去账号后，点交易，然后往下滑动，点击场内基金，跳入第二张图，基金申购，就跳入了第三张图，然后在第三张图第一栏输入基金代码162411，在第四栏中输入1000,（因为现在单账户要求1000），或者点下面的全仓，然后再点箭头所示的基金申购，就好了。等到T+3，看到账户里有华宝油气持仓，点进去之后，点下单，而后点卖出，以合适的报价成交即可。 前面说了，华宝油气是个QDII，需要等到T+2晚上在股票客户端才能看到持仓，等T+3开盘看情况卖出就完成了一次套利。为什么会这么久，这里科普一下：华宝油气是个QDII指数基金，其净值对应的是美国一揽子股票加权平均而得，所以我们的申购价格是以当晚美股收盘后的净值进行申购的，也就是比普通的基金多耽搁了一天。 好了，细心的你可能会发觉，居然一次套利要等3天，万一这三天内，美股那边价格波动太大，这个基金价格就会连锁波动，甚至跌破了一块钱，那不就亏了？ 没错，但只说出了一个风险，这里面就要重新说一下具体风险有几个： ①当晚该基金对应的美股涨价，并且收盘后，基金净值超过了2块钱，达到了2.1元，那么3天后假设场内仍然是2元，那就相当于我们以2.1元价格买入，2元价格卖出，亏了一笔。 ②当晚该基金对应的美股波动不大，收盘后净值还是1块，但a股这边3天后价格跌到了1.8，那么盈利就是（1.8-1）/1=80%；如果a股该基金接着涨，超过了2元，那么获利更多；如果不行跌破了1元，那么就意味着套利失败了。 ③上面只说了理想状态下，真实情况是，在股票软件客户端交易，还有手续费！！一般来说，华宝基金的申购费是1.5%，场内交易的买卖佣金是万分之2左右，如果还有5元卖出费用，那么整体上来说，一次套利的硬性成本是：1.5%×1000+0.2+5=20.2元，吓死个人。如果遇到这样的券商，手续费加上两天的风向波动，华宝基金要溢价8%以上才敢套利。但现在大部分券商，基本都已经对华宝油气交易免5块了，如果申购费不打折，交易成本是1.5%×1000+0.2=15.2元，其实也是挺多的。像有些券商，比如本文的券商，场内申购还能打一折，佣金万分之1.5或者更低，那么一次套利的硬性手续费是（0.15%+0.015%）×1000=1.65元，所以节省的手续费都是利润，而且别人要溢价5%甚至8%以上才敢套利（这样的日子不常有），我们可以在溢价3%以上就可以套利了，以内摩擦成本之后0.165%，华宝油气两天的波动很少有超过3%的。所以需要低佣金券商的，请扫上面二维码开户。 4.2 有底仓激进型溢价套利 上面说的是无底仓溢价套利，需要承担2天该基金波动的风险，但如果你像我一样，经常是对华宝油气有定投持仓或者网格操作的，那么风险会进一步降低。首先，溢价套利，华宝油气场内交易价格要高于场外基金净值，那么我如果在场内以较高的价格把所持基金卖出，然后再用更低的场外净值给买回来，这就成了一笔高卖低买了。这里面的做法，就像各位有的人看得到的港股打新辉力暗盘的券商和富途暗盘的券商价格不一样，一个买入一个卖出的操作是一样。（是不是感觉学了这个之后，那些看起来都是毛毛雨~~） 具体操作：卖出所持华宝油气近1000块钱的份额（注意是1000块钱的份额，不是1000份华宝油气），然后在收盘前通过场内申购相同市值的华宝油气。同样，场内申购的T+2日确认份额，T+3可交易，但因为我们已经提前卖出了，所以场内申购的到T+3留着就行了。具体操作步骤其实跟无底仓套利一样，只不过这里是当天卖出，当天申购。（注意复习，卖出和申购都是怎么操作）。 为什么叫激进套利：因为我们当天申购的华宝油气，是在当晚美股收盘后，才知道真正的买入价，比如，现在华宝油气场内交易价格是1.1元，场外基金净值是1元，你以1.1元的价格卖出，并进行了场内申购，但场内申购不是以1元净值计算，而是以今晚收盘后的最新净值来计算的。比如当晚美股那边暴跌，导致基金净值由1元跌至0.9元，那就相当于1.1元卖出，0.9元买入，那你赚得就更多了；反之，如果当晚美股那边暴涨，导致基金净值由1元升至1.2元，那就相当于1.1元卖出，1.2元买入，套利就失败了。 4.3 有底仓保守型溢价套利 具体操作是：确定溢价当日场内申购1000元华宝油气，第二天开盘时把以前持有的场内仓位卖出1000块。具体操作一样的。 为什么叫保守套利：保守型套利是以当晚美股收盘价再额外多买一份，在当晚美股收盘至第二天华宝油气开盘期间，我们其实是持有两倍的华宝仓位（场内底仓有一份，另外就是场外又刚申购了一份），也分两种情况。 第一种情况是当晚美股大涨，那就意味着申购的那份成交净值较高，但我们还持有场内一份华宝，如果当晚美股大涨，那么第二天我们原本持有的华宝油气肯定也会跟着大涨，虽然申购成本高，但我们卖出的价格更高，那同样赚！但是风险在哪呢，如果第二天场内华宝油气不涨反跌，导致溢价抹平，卖出的价格不高而申购净值高就会套利失败。不过实话讲这种情况发生的概率很低（因为汇率问题也有很小概率会发生）。 第二种情况是当晚美股那边对应股票大跌，那就意味着我们申购的那份是以较低的净值成交的，那就是买得更便宜了，这是好事啊，成本低了嘛。但因为我们还持有一份场内的华宝，那么第二天开盘后场内华宝大概率也是下跌的，但是下跌不要紧，只要第二天华宝下跌的幅度小于等于美股那边的下跌幅度，那么依然是有溢价空间的，那么这个溢价我肯定是赚到的。但是风险在哪呢，风险就在第二天华宝的降幅远远大于美股那边的跌幅，比如美股那边对应股票指数跌了4%，而华宝开盘恐慌跌了8%，把溢价抹平了，那套利就失败了。当然，这种情况发生的概率也不大。 五、总结 简单总结一下华宝油气套利的要点： ①有个特别便宜的佣金交易券商，如果是本文中推荐的，还可以放大6倍收益； ②集思录看溢价，溢价有足够的安全垫，一般我持有底仓的情况下，溢价1.5%我就可以搞，如果无底仓，建议溢价超过3%再搞； ③溢价操作流程：场内申购—场内卖出（注意申购和卖出不在同一个截面）。 |
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