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万达15亿净利排名第一,华谊兄弟Q4票房爆发反超光线,阿里影业再亏9.5亿丨电影公司年报业绩观察

 话娱 2020-09-17

近期,各大电影公司纷纷发布了2017年度业绩快报。去年的十一档、贺岁档、和今年春节档票房明显回暖,各大电影行业上市公司的股价在节后掀起了一波涨势。已经连续大跌两年的传媒板块,在影、剧、游三大行业市场向好的情况下或许会出现不错的投资机会。

从目前各大电影公司发布的财报的情况来看,电影公司的业绩增长速度要慢于游戏和电视剧行业。【话娱】挑选了A股、港股中比较具有代表性的6家上市公司,其中5家公司业绩实现正增长,阿里影业全年亏损9.5亿元,基本和去年持平,但营业收入实现了162%的爆发式增长。业绩增速最快的是光线传媒,万达电影以131.92亿元的营收和15.06亿元的净利润排名第一。

万达电影:2017年实现营业收入131.92亿元,同比增长17.69%,实现净利润15.06亿元,同比增长10.22%

华谊兄弟:2017年实现营业收入38.71亿元,同比增长10.49%,实现净利润8.28亿元,同比增长2.50%;

光线传媒:2017年实现营业收入18.69亿元,同比增长7.98%,实现净利润8.17亿元,同比增长10.73%;

金逸影视:2017年实现营业收入21.91亿元,同比增长1.63%,实现净利润2.11亿元,同比增长7.90%

幸福蓝海:2017年实现营业收入15.17亿元,同比下降1.35%,实现净利润1.13亿元,同比增长0.22%

阿里影业:2017年实现营业收入23.66亿元,同比增长162%,净亏损9.5亿元,亏损额较2016年的9.58亿元下降0.87%。

年底两部电影票房爆发,华谊兄弟业绩反超光线传媒

华谊兄弟今年的财报成绩如同坐了一次过山车。2017年Q1财报显示,华谊兄弟实现营业总收入为54,373.19万元,归属于上市公司股东净利润为-6,841.51万元,比上年同期下降126.06%。这是华谊兄弟自2009年上市以来的首次亏损。

与此同时,华谊兄弟的老对手光线传媒的业绩表现则相对稳定的多。截止的2017年Q3财报发布,光线传媒仍以6.28亿元的净利润高于华谊兄弟的6.01亿元。真正能支持华谊兄弟2017年业绩增长的爆款影片,除了上半年的《摔跤吧!爸爸》外,就是年底上映的《芳华》和《前任3:再见前任》了。

最终,《芳华》的最终票房为14.22亿,《前任3:再见前任》的最终票房为19.41亿。尤其是小成本影片《前任3:再见前任》的高票房十分令人意外。华创证券在今年1月8日发布的一份研究报告认为,《芳华》将给华谊兄弟带来0.44亿—0.85亿元的毛利润,《前任3:再见前任》将给华谊兄弟带来2.47—4.93亿元的毛利润。凭借这两部电影的票房贡献,华谊兄弟终于在第四季度反超了老对手光线传媒。

动画电影、国庆档接失利,光线10个亿的小目标没达成

光线传媒在2017年有一个不错的开局。一直烧钱不断的猫眼终于开始盈利,光线增持猫眼股权获得了1.27亿元的投资收益,通过出售网票网股权也获得了2728.70万元投资收益。猫眼和微影合并,猫眼可能赴港上市的消息也给光线的股票价格起到了不少的提振作用。众多利好消息的刺激下,光线传媒成为2017年电影行业为数不多的股价上涨的股票。

据媒体报道,2017年4月下旬,光线传媒董事长王长田曾在投资者交流会上表示,公司2017年全年净利润增幅目标是40%。按照其2016年归母净利润7.41亿估算,今年归母净利润将达到10.37亿

但现实却让王总失望了,光线传媒最擅长的小成本爆款电影却没能取得预期的票房成绩。国庆档喜剧电影《缝纫机乐队》最终只取得了4.59亿元的票房成绩。和同档期的爆款电影《羞羞的铁拳》22.13亿元的票房相差甚远。《大闹天竺》、《嫌疑人X的献身》、《春娇救志明》等几部电影票房均没能突破10亿。

另外,动画电影仍是光线的一大特色和看点。光线2017年的国产动漫《大护法》取得了不错的口碑。但由于影片的卖相本身就比较小众,当初光线曾预测这部影片的票房在1亿元左右,最终这部影片的票房定格在8760万。另一部日本引进动画电影《烟花》,由于口碑较差,最终只取得了7866万的票房,没能取得去年《你的名字。》5.75亿票房的辉煌战果。

今年前三季度,光线传媒电影业务的毛利率只有37.57%,相比去年57.01%的毛利率,下滑幅度高达34%。光线传媒最终实现净利润8.17亿元,距离王长田设定的目标差了两亿。可能就是差了一两部爆款影片的距离。不过光线传媒仍然是今年业绩增长最快的电影公司之一,猫眼的上市进程是今年光线的一大看点。

院线方面马太效应凸显,万达独大,中小院线面临困境

2017年共有3家院线公司IPO,横店影视和金逸影视成功上市,时代院线没能过审。由于国内影院、银幕数量持续快速上涨,同时国内电影总票房增长陷入停滞。院线第一梯队凭借时间和资源的优势建立起了行业壁垒。行业马太效应凸显,即使是已经上市的一些中小院线公司生存状况仍不乐观。

几家发布年度业绩快报的院线公司中,万达电影实现营业收入131.92亿元,同比增长17.69%,实现净利润15.06亿元,同比增长10.22%。无论是规模还是增速都要高于其他几家院线公司。

一方面靠着万达广场占据全国一二线城市核心商圈的地利优势,使万达影城的银幕获得了较高的单银幕产出,另一方面万达的全产业链布局优势也是其他中小院线可望而不可及的差距。猫眼数据显示,2017年万达参与出品发行的电影达到26部,累计总票房近144亿,是五大影视巨头中电影出品数量最多的公司。

除万达外,金逸影视实现净利润增长7.90%,幸福蓝海实现净利润增长0.22%。横店影视年度业绩快报还没发布,其Q3财报显示公司实现净利润为3.05亿元,同比下降7.72%。另外,完美世界剥离院线资产,院线行业上市公司股价年度跌幅居前等种种事件表明。传统影院业务已经遭遇瓶颈。

同时,增长相对较快的万达电影、金逸影视在财报中不约而同的提到。票房之外的广告、卖品、衍生品等非票房收入正在成为影院业务的主要增长点。院线行业从粗放的铺地扩张,向精细化策略化转变的时机已经到来。另外,今年春节档三四五线城市的票房爆发,证明了这些“边缘”地区的票房消费潜力。影院业务下沉,将成为中小院线公司的主要课题。

元宵节

作者:K线战车

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