【原】腾讯推动斗鱼虎牙合并，800亿直播巨头正在路上？

2014年1月，斗鱼TV独立，正式杀入直播战场。不久后，YY成立了虎牙直播，就此开始斗鱼和虎牙之间的拉锯战。

6年时间里，无数资本曾投入到这条赛道，无数主播凭借打打游戏走向人生巅峰，龙珠、熊猫等游戏直播平台也迅速崛起。历经“千播大战”之后，很多平台又轰然倒塌。随着虎牙、斗鱼的敲钟上市；触手退场、熊猫关闭、战旗转型，游戏直播行业集中度加强并基本确立“两超多强”的整体竞争格局。

图来源：艾瑞

从狂热到冷静期，游戏直播已是一个成熟的行业，并且仍在快速增长。2019年我国独立游戏直播平台市场规模超过200亿元，预计在2021年将扩张至接近400亿元的规模。其中2019年虎牙总营收同比增长79.6%，斗鱼总营收同比增长99.3%。

虎牙和斗鱼是这一领域当之无愧的王者，据《2020年中国游戏直播行业市场规模及用户规模分析》显示，目前斗鱼和虎牙的市场占有率分别为36.5%和45.9%，其他平台的市场占有率均在10%以下。

如今，两位王者即将合并成一家。

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游戏直播“800亿 巨头”诞生？

8月5日有媒体称，“腾讯据悉将牵头合并斗鱼和虎牙的谈判，或最快在今年底、明年初将完成合并。”

受消息影响，8月5日斗鱼美股盘前涨超16%，虎牙涨超14%。

自今年4月腾讯成为了两家公司第一大股东之后，合并消息就一传再传。如今传闻再起，业内分析，这是腾讯在面临抖音、快手、B站等视频平台猛烈攻势之下，采取的对抗手段。此次腾讯也寻求成为合并后公司的最大股东。

资料显示，斗鱼成立于2015年，目前共获得过7次融资，其中腾讯分别参与了其B轮、C轮、E轮融资。截至2020年3月31日，腾讯全资子公司持有斗鱼38%的股权，为斗鱼的第一大股东。

虎牙直播成立于2016年，目前共获得过5次融资，腾讯为其B轮阶段股东，截至2020年4月3日，腾讯持有虎牙36.9%的股权，同样为其第一大股东。

公开数据显示，2020年第一季度，斗鱼的营业收入为22.78亿元，月活跃用户数为1.58亿，略低于去年的1.59亿，移动端月活跃用户数同比上涨15.3％至5660万。

虎牙2020年第一季度的营业收入为24.12亿元，月活跃用户数为1.51亿，同比增长22.2％，移动端月活同比上涨38.6％至7470万。

市值层面，目前虎牙55.11亿美元，斗鱼46.96亿美元，两者相差不远。

也就是说，假若这一交易完成，“虎鱼合璧”后将打造一个拥有3亿用户、总市值达到100亿美金的直播巨头。

值得一提的是，腾讯还投资了龙珠直播、B站、快手，企鹅电竞则是腾讯自营。根据Mob研究院的数据，中国前五大游戏直播平台，腾讯自营加投资占据了四席。

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两家巨头的合并逻辑

腾讯的整合逻辑，一方面对内欲构建最理想的护城河，整合是必然结果，2019年腾讯游戏组建单独的直播业务部，就是为了减少虎牙、斗鱼和企鹅电竞三家头部平台的内耗。

从业绩上说，市场对于斗鱼的看法是主打头部主播，在流量获取上更擅长，而虎牙拥有YY的基因，在运营与变现上更为擅长，若双方取长补短则在营收上有更大想象空间，并且合并后主播将进一步头部化，主播成本有望降低。

另一方面，B站、快手等新锐拓展游戏直播业务并持续加大投入。Now直播、爱奇艺等平台也在构建多元化直播内容生态，游戏直播下半场的竞争仍然十分激烈。

面对快手、B站等平台游戏直播业务的快速崛起，将游戏领域作为其最核心业务板块之一的腾讯不可能对此视而不见。

图来源：艾瑞

2019年7月，快手开始在游戏内容领域发力，引入专业公会入驻。同时，开始大力补贴游戏类内容，就此迎来游戏直播业务的彻底爆发。到11月，快手游戏直播日活突破5100万。而同一时期的斗鱼日活大概只有1300万左右；虎牙则在1000万左右。

挑战腾讯系直播平台的，还有头条系和B站。

今年春节，头条系已经在轻度游戏领域取得初步成功，免费游戏榜TOP 10中，有6款游戏由字节跳动发行或代理。字节跳动还在上海、北京、深圳和杭州组建超过1000人的开发团队，尝试自研重度游戏。

B站在游戏直播上的野心更是昭然若揭。近日，B站与拳头游戏共同宣布达成英雄联盟全球赛事战略合作，宣告B站正式获得中国大陆地区2020-2022连续三年的全球赛事独家直播版权。

此外，多名电竞界头部KOL，如选手Uzi、“厂长”Clearlove等也已入驻B站，参与独家栏目。而B站电竞内容的累计视频播放量超过440亿次，也已经达到了惊人的体量。

根据直播数据公司小葫芦的信息，2020年3月斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为9.74亿元、8.18亿元、10.05亿元和17.49亿元；2020年4月斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为7.19亿元、8.03亿、8.92亿元和19.05亿元。

内耗增加，外敌凶猛，斗鱼、虎牙合并也就不足为奇。而腾讯在推进两大行业巨头合并这方面，可谓经验颇为丰富。

2016年，中国移动音乐平台的三大玩家QQ 音乐、酷狗音乐、酷我音乐被合并。2017年，在线票务市场的主要玩家，微影时代与猫眼电影合并，两者背后都站着腾讯。

此次斗鱼、虎牙合并若成功，腾讯无疑又是最大赢家。而游戏直播行业随着第一次洗牌的落幕，也是时候出现新鲜的力量去冲击目前略显固化的形态。

作者 / 湖南猪血丸子

责编 / 如谦

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