 去年7月深陷“假医生”风波的美年健康（002044.SZ），公司经营和业绩到底受多大影响？今年半年报给出了答案。 美年健康交出的成绩单，创出上市后最差的半年报记录——2019年上半年归属母公司股东净利润锐减9成；扣除政府补助等非经常性损益后，公司沦为亏损1.36亿元；上半年经营现金流净流出6亿元，货币资金减少了近两成。 股价反映着基本面。美年健康的股价，在去年“假医生”事件之前创出峰值，到今年9月6日，已经下跌41%。不是大盘不行，是自己不给力，和沪深300指数比，美年健康更是跑输42个百分点。 上半年净利创新低 落寞之快何其苦！ 美年健康2016年1月8日借壳上市，主营健康体检。今年上半年净利润只有0.17亿元，同比下降89%，创近3年新低。 三季度时会好转吗？看不到多少希望！ 公司预计2019年前三季度净利润变动下降31%至增长1.48%。也就是说，最好的结果，净利润与2018年同期持平；更多的结果是净利润下滑，幅度可能高达31%。 延展到全年，美年健康步入上市后利润下降元年的态势越发明显。 实际上，公司前3年利润数据还不错，更衬托出如今落寞之快。 美年健康2016年—2018年净利润接连上升，分别是3.39亿元、6.14亿元和8.21亿元。然而，进入今年却“烧鸡大窝脖”，半年度的净利润甚至不如2018年全年零头多。这是怎么了？ 一来呢，美年健康募集资金所投项目不及预期。公司曾承诺相关项目今年净利润2830万元，上半年却亏损了28万元。 二来呢，入不敷出挺难受。美年健康今年上半年收入只增长了2.9%，但管理费用、财务费用分别增长14%、78%。挣钱的速度抵不过花钱的步伐，利润何处来？ 为何费用增加这么多，美年健康的解释为：“部分地区客户结构调整，预约限流，导致收入增长与成本费用增加不匹配，同时叠加系统建设和人力，财务费用的增加，给公司报告期利润带来一定的压力。” 三来呢，公司体检人数低迷，这个影响更直观。 今年上半年，美年健康“在311个城市684家体检分院（含在建）体检人次1038万人”。 而去年上半年，美年健康“在215个核心城市，体检人次超过1000万”，去年全年“体检人次超过2778万”。 从上述公开数据能够推出三个结论： 首先，美年健康的市场开拓力度较大，以布局的城市对比，今年上半年比去年同期多了96个城市，增长了45%。 其次，今年上半年体检人数与去年同期基本持平。 也就是说，虽然新布局了近百家城市，但总的体检人次并未增加。那就意味着只增加了投入，却没有增加产出，利润当然打了水漂。 具体而言，今年上半年平均每个城市体检3.34万人次，去年同期是4.65万人次，下降幅度明显。 若以2019年上半年体检1038万人计算，要达到公司定下的“2019年体检4000万人次”的目标，时间过半，任务只完成约1/4，完成全年任务何其艰巨。 现金流更能说明公司窘境。2019年上半年，美年健康经营活动产生的现金流量净额减少101%，公司解释是“在第二季度体检款存在账款的信用期限，故回款较少”。这样的解释太牵强了，2018年上半年也含有二季度，是相同的季节周期，为何偏偏今年上半年公司现金流净额下降101%？ 利润明显下降、体检人数低迷，经营现金流净流出，是表现在财务报表中的“不健康”。那根源何在呢？ 这不得不提起“假医生”事件的来龙去脉，以及由此导致的“后遗症”。 频被处罚责令整改 亡羊补牢可到位？ 2018年三季度，美年健康连续发生两起由舆论监督引发的焦点事件。第一起被媒体质疑后，公司在紧急澄清公告中不得不披露“未取得执业许可即开展相关医疗服务被处罚”达17次。第二起被媒体质疑7天后，相关卫生和计划生育局进行检查，发现了公司存在不合规事项，公司被责令整改。深交所连续发出两份问询函，要求公司详细解释相关问题。  截图来源：美年大健康产业控股股份有限公司 关于媒体报道的澄清公告 公告编号：2018-087 在去年7月中旬澄清公告发布后不久，深交所及时发出了关注函，要求公司披露“经营开展的合法合规性，是否存在未取得执业许可即开展相关医疗服务的情况，是否存在因前述事项被行政处罚的情形”。 在对关注函的回复中，美年健康终于披露了未取得执业许可即开展相关医疗服务被处罚情况，共涉及17项处罚，被处罚问题有“正在使用的骨密度仪未进行防护性能检测”“未获得放射诊疗许可、超声骨质分析仪超出放射诊疗许可项目从事诊疗活动”等多种情况。 美年健康未取得执业许可即开展相关医疗服务被处罚情况    截图来源：美年大健康产业控股股份有限公司关于对深圳证券交易所关注函的回复公告 公告编号：2018-088 |
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