|
财报发布后，两公司股价均应声而跌。 截至当日收盘，其股价分别重挫17.70%和18.75%。 净利远低于预期 广告收入持续下滑 我们先来看看新浪。 报告显示，新浪2019年第三季度营收为5.614亿美元，较上年同期增长1%。 新浪应占净利润为2040万美元，较上年同期的4540万美元同比下降55%，较第二季度的5142万美元环比下降60.34%。 第三季度净利润方面，2040万元远低于此前市场预期的4040万美元。 这是新浪经历了第二季度的营收同比下滑之后，恢复小幅增长。但净利润的巨幅下滑，让市场失望。 营收的增长，源于非广告营收同比大幅增长，抵消了广告营收同比下滑。 但广告营收下滑，已不容忽视。第三季度新浪广告营收为4.611亿美元，较上年同期的4.838亿美元下降5%。 纵观新浪的发展，其2017年广告收入增长迅猛，2017年全年四个季度，其广告收入同比增速均保持在55%以上。 但这样的发展，从2018年增速开始放缓。财务数据显示，2018年Q1至Q4，其广告收入同比增速分别为61%、54%、33%和14%。 进入2019年，则出现下滑趋势。2019年Q1至Q3，其广告收入同比增速分别为6%、-5%、-5%。 新浪的大部分收入来自于广告，包括门户网站和微博社交媒体子公司新浪微博。 拆分来看，新浪的广告业务主要由三部分组成：SME(中小客户)广告收入+KA(重点品牌客户)广告收入+阿里巴巴广告收入。 此前，兴业证券发布研报称，预计公司Q3 KA快消增长稳健，其抵抗经济周期影响的能力相对较强，但SME将继续承压，增速或将持续放缓。 非广告收入为1.004亿美元，同比增长37%，一定程度上抵消了广告收入下滑的影响。 非广告收入主要是来自新浪金融科技业务和微博收购的直播业务产生的收入。 但是，直播业务同样影响了毛利率。 2019年第三季度非广告业务毛利率为63%，低于上年同期的71%。 微博月活用户增长放缓 突破存疑 再来看看微博。 报告显示，微博2019年第三季度营收为4.678亿美元，较上年同期增长2%，略低于市场预期的4.68亿美元。 微博应占净利润为1.462亿美元，同比下滑11.55%，与市场预期基本持平。 报告期内，微博的广告和营销营收4.125亿美元，同比增长1%。 来自大客户和中小企业的广告和营销营收为3.933亿美元，较上年同期的3.807亿美元增长3%。 增值服务营收5530万美元，同比增长9%。同比增长主要得益于2018年第四季度收购的直播业务产生的营收。 同样，微博的广告业务也面临挑战。 微博的营收较为单一，Q3广告业务占总营收比重高达89%。 此业务营收同比增速自2018年大幅下滑后2018年Q1至Q4，微博广告和营销收入同比增速分别为79%、69%、48%和25%。 进入2019年，其Q1同比增速为13%，Q2增速几乎为0，Q3则小幅增长近1%，仅止住下滑趋势，仍未见起色。 增值服务收入方面，包含微博VIP会员、直播、游戏等业务在内，在Q3达5500万美元，同比增长9%。 但由于占比小，增速慢，对业绩拉动效果并不明显。 有业内人士表示，因为宏观经济整体环境变差，企业主调整广告投入，广告行业总体花费大幅下滑所致。 随着各大门户网站竞争激烈，以及头条系的崛起，导致用户逐步分散，同时广告主、代理商选择投放平台时也更为谨慎。 值得注意的是，新浪的财务数据，很多都与微博有关。截至2019年3月31日，新浪持有微博45.20%的股权。 自然，微博的广告收入下滑，亦会牵连新浪。对于微博的分析，亦适用于新浪。 微博的SME广告业务持续承压，在用户增长的情况下依旧乏力。 分析人士称，这主要是源于直销率和流量的增长不匹配、销售策略、定价策略和算法不够灵活高效；在游戏和教育领域的获客能力较弱、业务团队还有待加强。 更加严峻的是，微博的月活用户增速已放缓。 微博方面表示，进入2019年以来，移动互联网总体的用户增长放缓、时长增速也开始滑落，市场大环境已经从增量竞争全面过渡到存量竞争。 而即将推出的绿洲App，微博亦寄希望通过绿洲来补齐自身短板，满足用户多元化的社交和内容消费需求。 绿洲的定位在于生活化内容分享，但不容忽视的是，自2012年Facebook以10亿美元收购了Instagram开始，图片社交应用在国内也一度风行，至今却大多处于不温不火的局面。 目前绿洲的热度、话题量及下载量，大多都通过大V推荐、明星入驻等方式，通过微博宣传拉新。 若后期绿洲还只单纯进行概念拼凑，无法更加明确自身定位，突破图片社交的单一用途，大概率是一地鸡毛的下场。 截至发稿，新浪及微博均盘前微涨1%左右，后市如何发展，《全球财说》将持续关注。 |
|
|
