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新三板明星公司又失一员大将。 5月30日，85后花旦杨幂间接持股的影视公司嘉行传媒（830951）终止挂牌，这家在新三板历史上存在不足两年的“风云”和融资明星公司，市值由最初的不足1个亿，迅速成长为50亿，可谓奇迹之一。 加快融资节奏？ 嘉行传媒在4月27日《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告》中的说法，从新三板摘牌的目的是“加快融资节奏。” 嘉行传媒称：“嘉行传媒主营是艺人经纪、电视剧和电影的投资、制作及发行业务、商务及衍生品开发， 目前处于一个快速发展阶段，考虑到目前融资周期较长和信息披露成本较高的原因，为了进一步提升公司的决策效率，降低运营成本，加快融资节奏，扩大经营，经公司审慎研究决定，公司拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。” 根据嘉行传媒一季报数据，嘉行传媒的第一大股东为西藏嘉行四方投资管理合伙企业(有限合伙)，持股比例为37.50% ，该公司背后为嘉行传媒的实际控制人、创始人曾嘉，创始人之一的赵若尧，以及旗下演员杨幂，三人分别持股56.25%、25%和18.75%。曾嘉曾担任杨幂的经纪人。 2015年9月借壳西安同大时，嘉行传媒估值仅为0.25亿元；2015年12月，尚世影业以78.95元/股的价格共认购和受让嘉行380万股，斥资3亿元，公司估值高达15亿元。2017年3月，完美世界通过子公司控制的石河子市君毅云扬股权投资有限合伙企业斥资5亿元，以250元/股的价格认购和受让共计200万股，使得嘉行传媒估值飙升至50亿元，两年估值暴涨200倍。 2017年12月27日，上市公司东方明珠发布公告称，公司全资子公司上海尚世影业有限公司拟以公开挂牌的方式转让其持有的西安嘉行影视传媒股份有限公司 14.25%的股权,共285万股。本次转让嘉行传媒部分股权的挂牌价以不低于嘉行传媒全部股权估值45亿为定价基础,此次转让14.25%股权的挂牌价为6.4125亿元。这次出售透露出了非常重要的信息，嘉行传媒估值45亿元，仅仅半年时间，缩水了大约10%。 估值高企背后 估值高企背后，嘉行传媒的财务数据这两年确实表现不错，虽是挂牌新三板，但其2017年的营收超过了不少A股上市的影视公司。 嘉行传媒业务主要由三部分组成：艺人经纪业务、影视剧制作发行和商务及衍生品开发，旗下艺人除了杨幂，还有近来人气飙升的迪丽热巴，投资制作的作品包括《谈判官》《三生三世十里桃花》等。 2017年，嘉行传媒营业收入为4.78亿元，同比增长43.43%，净利润为1.93亿元，同比增长49.83%。今年一季度，嘉行传媒营业收入达到4.69亿元，同比增长949.93%，净利润达到1.21亿元，同比增长343.94%。 2018年4月16日，东方明珠旗下子公司尚世影业的资产评估报告披露，嘉行传媒的市值为36.8亿。仅仅过了一年时间，嘉行市值从50亿下降到了36.8亿，蒸发了26%。 究其原因，无外乎两点：一是监管层对文娱资本运作的收紧，资本泡沫逐渐消失；二是影视行业的口碑作用日益凸显，那些投机取巧、企图用烂剧糊弄观众获得高额回报的制作公司必将走向没落。 嘉行近年来一直风头无二，但作品质量参差不齐、缺少高口碑之作是嘉行的一大弊端。在市场竞争越来越激烈，大家越来越提倡「精品化」的大环境下，怎样保持稳健增长的势头、怎样给行业带来正面影响，是嘉行必须考虑的问题。 和杨幂的利益纠葛 从最近公开的消息来看，杨幂只是嘉行大股东西藏嘉行四方的参股合伙人，持股18.75%，换算成嘉行的股份只有37.5%*18.75%=7.03%，以嘉行传媒目前的市值36.8亿来算，杨幂手里的股份估值为36.8*7.03%=2.59亿。 至于私下嘉行和杨幂有没有股权代持协议，无法确定。但股权代持协议虽然有法律效力，股东资格的确认依据却是股权证和工商记录，像公司红利、决策权利等一系列权益杨幂都无法直接享有，想得到这些权益，基本都依靠他人的道德水准。一般情况下，这种协议的发生是因为实际出资人因为各种原因无法直接参与，而从杨幂有过出资记录这点来看，可能性还是非常小的。 不过，嘉行传媒有今天，杨幂却功不可没。众所周知的是，嘉行传媒前身就是杨幂工作室，最初的投资人很大程度上是奔着她本身带来的收益去的，而她在拍了《宫》后，创造超高流量后，原本直奔电影圈去了，也取得了非常不错成绩，包括《孤岛惊魂》、《绣春刀》、《小时代》票房、口碑皆有的情况下，却做出一系列特别决定。就是她又回头拍起了电视剧。 后来，我们就看到了《三生三世十里桃花》、《翻译官》等作品，也拼了命似的给予迪丽热巴资源，后来被传与嘉行传媒签了超长期的约。 最近，迪丽热巴的粉丝也在群起攻击嘉行传媒用人太狠，想要嘉行还迪丽热巴“一个青春”。 可想而知，这引起了多大的争议。 现在，回头看看，嘉行是不是还欠着杨幂的利益？最近两年，杨幂接拍的电视剧，基本上都是嘉行传媒的，可以说把她的“流量”用的很彻底。 最新的消息是，杨幂为了嘉行传媒接拍了男性视角的《巨匠》，由霍建华主演，杨幂虽然是女主角，但排位上处于二番（日本影视剧里大多不分男女主演，只有排位），相信这又是一次杨幂为了嘉行传媒“奉献”的案例。 （部分内容来自澎湃新闻、北京商报、新剧观察、尚之潮等） 现已入驻平台 今日头条 | 百度百家 | 搜狐媒体 | 新浪财经头条 和讯名家 | 一点资讯 | 网易订阅 | UC头条 腾讯新闻 | 天天快报 | 东方财富号 | 雪球 凤凰新闻 | 网易新闻 | 中金在线 | 同花顺 定期举办线上线下相结合的企业路演会，请有融资需求的企业与我们联系！ 电话：010-85094062 微信：1092692277 |
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