 出品：资管科技 2月份沪深两市明显分化加剧，结构性行情占据主导，热点切换快速。对于中长期走势多数券商表示乐观，对于3月行情普遍认为A股有望在寻找新均衡过程中震荡运行，新基建、科技是普遍看好板块。 “股市有风险，投资需谨慎”，月度金股组合仅供参考。 中银证券 策略观点：海外风险事件增加，A股重回震荡。基本面数据落地或将增加市场对于逆周期政策落地预期，流动性环境仍将维持相对宽松，内资提供市场边际增量，海外疫情扩散加剧短期市场不确定性，市场经历了估值快速修复后或将重回震荡格局。1）盈利方面，基本面数据落地，下行幅度或超预期，随着刺激政策逐步落地，内需有望实现探底回升。2）流动性方面，实体需求实质性好转前，市场流动性环境维持宽松。权益市场资金供给相对温和。3）风险偏好方面，经历了2月以来估值的快速修复，3月份海外疫情发展、货币宽松进程、大选结果等不确定事件将会对市场风险偏好产生较大影响。 金股组合：正泰电器（电新）、万润股份（化工）、志邦家居（轻工）、均胜电子（汽车）、塔牌集团（建材）、先导智能(机械)、伊利股份（食品饮料）、拓尔思（计算机）、普洛药业（医药）。 华创证券 策略观点：行业配置方面，一方面是短期回调，为优质新引擎资产配置提供了良机，基于中长期逻辑，坚定持有优质新引擎资产，另一方面，复工延迟，强周期品行业整体仍处于被动累库阶段，实际经济周期动能变化仍存在不确定性，但对于具有政策催化、且具有相对估值优势的新基建相关板块，随着政策预期增强，市场关注度有望提升。随着短期调整结束，继续看好具有中长期逻辑支撑的5G-半导体-消费电子-大数据、新能源-新能源车-光伏-物联网板块机会，关注电子、计算机、通信，随着稳增长政策预期升温，建筑、建材、汽车、机械等板块有望受益。 金股组合：北新建材、鸿路钢构、顺丰控股、中环股份、中航机电、和而泰、东山精密、中科曙光、豪能股份、太阳纸业。 国金证券 策略观点：珍惜震荡带来再次布局的机会。我们在A股 2月月报中明确提出“逆周期政策将修复投资者悲观情绪，科技为配置主线”等，站在当前时点，我们仍维持这一观点，3 月 A 股市场仍积极可为。当前A股市场所处的宏观环境与2019年一季度所处的宏观环境相似。如：稳增长的逆周期政策频频出台，公开市场利率下调以及定向降准等货币政策后市可期；再则，科技板块红利进一步释放，海外风险偏好整体延续高位，与此同时，对于A股业绩来讲，当前A股以及 2019 年一季度A股，均处于季报业绩真空期，短期内业绩没法证伪。由此，我们预计当前A股有望演绎2019年 Q1行情。从A股运行节奏上看，由于当前所处的指数估值高于2019 年同期水平，市场波动或加大，但指数震荡向上的趋势仍将延续。A 股风格及行业配置方面，“新基建”将优于“老基建”，科技创新仍是当前配置的主线，我们建议投资者3月份A股可重点配置“5G及5G 应用端（云计算、云服务、游戏、安全可控）、光伏、电网”等。 金股组合：中兴通讯、光迅科技、歌尔股份、环旭电子、隆基股份、药明康德、先导智能、万盛股份、普利特、神州数码。 光大证券 策略观点：三月重点转向恢复产能，建议加大周期中游的配置。往年节后复工的行业比较逻辑，仍有可能在三月份出现。从实现超额收益的概率角度，我们通过将各行业收益率与上证综指和万得全A对比，共有10个行业跑赢上证综指3个百分点的概率达70%以上，同样主要分布在周期中游和科创行业。综合考虑建材、轻工制造、计算机、基础化工和机械是春季行情大概率取得超额收益的5个优势行业。市场整体股息率与10年期国债收益率差值较大，考虑到后期市场可能面临波动，建议适当关注高股息板块。 金股组合：中材科技、鸿路钢构、融创中国（H）、中粮糖业、德联集团、美的集团、兴业银行、得润电子、世纪华通、舜宇光学科技（H） 国盛证券 策略观点：随着疫情对于经济的拖累不断显现，后续宏观政策对冲将进一步加码。地产基建迎阶段性催化，科技成长仍是主线。 金股组合：易华录、中兴通讯、宁德时代、先导智能、苏试试验、完美世界、欧菲光、泸州老窖、万润股份、鸿路钢构、碧水源。 粤开证券 策略观点：前期A股已经经历过一波考验，事件性因素的扰动正在逐步削弱，在上行趋势没有破坏前一旦确认市场依然属于强势，仍会有情绪主导的加仓，另外逆周期政策还在落地过程中，在时间空间上都还留有余地，市场出现调整反而给了投资者低吸的机会。在股指二次探底整固的过程中，我们认为应当关注两大风向标：一是蓝筹，蓝筹崛起能够拉升指数、稳定市场，同时也能对创业板指起到带动作用，提升风险偏好；第二就是关注前期爆炒的龙头股是否能够再度拉升，这对提振市场情绪起到重要作用，配置上重点关注：第一，低位蓝筹，重点关注大金融板块。第二，头部的科技细分龙头及具备补涨潜力的科技类品种。这里面尤其看好2015年以来股价仍处于中位数以下的品种。第三，传统耐用品消费和制造业。第四，有政策支撑的基建板块。 金股组合：长安汽车、振华科技、初灵信息、龙马环卫、东方财富、光威复材、顺丰控股、保利地产、泰和新材、中国铁建。 东吴证券 策略观点：就结构而言，结论上，顺周期或有短期轮动，但风格主线仍是科技，特别是 5G 应用领域。一方面，顺周期板块中，考虑到三月复工在即，与工业生产关联度高的领域或有短期轮动机会，如水泥、工程机械等；但另一方面，科技仍是未来1-2个月的市场主线，分板块看，建议逐步布局 5G 应用端，包括流量基建链、云计算、车联网、医疗信息化、网络安全等，而短期来看全球化关联度高的部分电子和通信方向或受到海外调整扰动。 金股组合：万科A、拓普集团、昊华科技、安井食品、先导智能、温氏股份、太阳纸业、蓝思科技、用友网络、中兴通讯。 浙商证券 策略观点：我们认为，科技将依然会是中期市场的大主线。大盘2月的强势反弹主要由宽松的流动性支撑，而目前的回落主要受全球疫情蔓延与中国疫情受控的双重影响，仍在情理之中。回顾2003年SARS爆发后市场的表现，二次探底后，随天气转热，全球疫情影响有望缓慢消退，不再成为主导因素。建议重点关注每日成交量等重要全市场流动性指标。从市场运行的角度看，创业板已连续8周跑赢沪深主板和海外绝大部分股市。上一轮创业板强势周期出现在2015年牛市期间，创下连续13周跑赢国内外大部分的记录。从概率的角度出发，创业板、成长股短期有动能衰竭、承压的可能。但中国经济“换挡”软着陆，成长股、战略新兴产业发力的主逻辑不变。行业配置方面，由于创业板短期承压概率较大，市场风格可能发生切换，由成长转向低估值且盈利能力较强的白马、周期股。此外，国内疫情冲击逐渐消退，此前受疫情影响较严重的周期行业有望逐渐走出低谷。随着各个产业复工率回升，有望走出一波修复性行情。可以重点关注“淡季不淡”，或节前渠道库存充足的白马、周期股。 金股组合：中顺洁柔（轻工制造）、海螺水泥（建筑材料）、华友钴业（有色金属）、飞天诚信（计算机）、数字政通（计算机）、网宿科技（通信）、至纯科技（机械设备）、牧原股份（农林牧渔）、新和成（医药生物）、山东黄金（有色金属）。 财通证券 策略观点：疫情短期扰动后科技成长牛依然可期。 金股组合：索通发展、万华化学、新和成、正元智慧、世运电路、风华高科、当升科技、中环股份、宁波华翔、凌云股份、一汽轿车、蓝色光标、广电网络、人民网、复星医药、索通发展。 东兴证券 策略观点：行业配置上，短期基建、地产链受益于政策催化，或有超越市场的表现。随着后续市场焦点移向基本面，建议多加关注受疫情影响不显著、业绩稳定的银行股。近期财报密集披露，关注业绩超预期个股。中长期仍坚定看好科技主线，关注随着半导体周期上升而受益的电子行业、受益于5G建设而逐步得到关注的产业链下游相关公司。 金股组合：鱼跃医疗、科锐国际、吉比特、中环股份、生物股份、龙马环卫、垒知集团、中微公司、宝兰德、华力创通。 现已入驻平台 今日头条 | 百度百家 | 搜狐媒体 | 新浪财经 和讯名家 | 一点资讯 | 网易订阅 |自选股APP 腾讯新闻 | 天天快报 | 东方财富号 | 雪球 凤凰新闻 | 网易新闻 | 中金在线 | 同花顺 趣头条 | 大鱼号 | 腾讯证券 | 界面 | 钛媒体 敬告读者:本文基于公开资料信息或受访人提供的相关内容撰写，资管科技及文章作者不保证相关信息资料的完整性和准确性。无论何种情况下，本文内容均不构成投资建议。市场有风险，投资须谨慎！ |
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