【原】【回顾】广西创投的局限性为什么那么大？ | 第三届新桂商年会

2020年3月28日，第三届新桂商年会如期举办。在这个特殊时期，首次以线上直播的方式，开启了这场新桂商思想碰撞、业务合作的盛宴。

通过直播连线，海内外的新桂商嘉宾齐聚一堂，以“同舟共济，转危为机”为主题，以拥抱变化的方式，在广西引领新经济领域创业与投资交流新模式，体现了新桂商的桑梓情怀和互助精神。

本次年会的主题分享环节，邀请到了磊拓金融执行董事孙健，作为一个有11年经验的资本运作者，孙健分享了他对境外资本市场对广西企业的促进作用的一些思考。

▲孙健，广西桂林人，毕业于罗格斯大学商学院，获得金融工程硕士学位。本科毕业于加州大学埃尔文分校，获得电子工程学士学位。2010年加入Network 1 Financial公司，现在是公司投行部主管大中华区业务的执行董事，主要致力于服务亚洲各类新兴成长型企业和中型企业。自2015年至今，帮助海亮教育，爱点击，普益财富等十二家企业赴美上市。

以下是孙健在第三届新桂商年会上的主题分享实录，文章有删减，未经对方审核。

感谢论道网！很高兴有这次机会跟大家一起分享我的一些创业经验。刚才听了王博士(点击可看分享全文）对广西的创业企业的介绍，我受益匪浅。很开心能通过论道网这个平台跟大家进行沟通和交流。

我叫孙健，广西桂林人，之前一直在美国留学。2008年进入了华尔街，开始从事投行类和金融类的服务业务。之前谭总邀请我分享的时候，我不知道要分享什么的。但是，看到“同舟共济，转危为机”这个主题，结合目前的现状，这两天我还是比较有感触的。

“每一次的危机都会创造新的财富”

 

目前，这个疫情触发了很严重的金融危机和实体经济的衰退危机。所谓的“转危为机”，有“危”就有“机”，“危”与“机”是连在一起的。

 

2008年我进入华尔街工作的时候，遭遇了目前为止最严重的金融危机，当时我刚硕士毕业，很迷茫。那个时候的金融危机，也是跟现在一样。分享一句话，是我从书里看到的，“每一次的危机都会创造新的财富”，这句话一直鼓励着我，振奋着我。

这次疫情带来的金融危机，对国内来说，战疫上半场已经告一段落了，进入到了恢复经济的下半场。但对美国来说，现在正迎来了疫情爆发的前夕，还没有见到拐点。面对这样的情况，大家是怎么看待2020年初爆发的疫情呢？

我的想法是，每次的金融危机，都可以被当作是一个周期性的因素。对于创业者、企业和第三方服务机构来说，这其实是一个十年难得的机会。

我记得美股第一次熔断的时候，很多朋友都问我是不是要抄底。当时那个讨论氛围是很激烈的。但其实我认为，所谓的转危为机，就是我们可以从这次疫情中看到很多新的发展机会。

就像前面几位嘉宾总结的，在这个疫情里面爆发出来的“不接触经济”，比如新型的外卖形式和新型的送货上门形式。原来有些配货和订购的企业都奄奄一息了，但是因为疫情的爆发，又能“死”而复生了。

大家也可以看到，在疫情的推动下，配送、在线教育和新零售等多类商业模式都快速发展起来。但是这些行业的火爆能持续多久，还需要观察。2003年的SARS，造就了阿里巴巴，养成了大家在线购物的消费习惯。

“创业不要太在乎所谓的资本风口”

当然，所谓的转危为机也只是一个很粗略的说法，我们具体谈一下创业。

 

说到创业，我非常敬佩所有的创业者。创业这个事情真的不是人干的，创业者要经历太多的考验，要一路披荆斩棘。

 

作为在投行帮助企业在美国纳斯达克或者纽交所上市的负责人，我有幸看到了很多所谓“成功”的创业者，走到了成功上市的最后一步。那回过头去看他们走过的每一步，想说几点：

 

第一，是主观因素，这主要在于创业者本身和他团队的能力和综合素质，这是非常关键的一点。凡是最后IPO走成功的企业，都是非常团结的团队，还有一个有主见和韧性的核心骨干人员。

 

其他则是偶然性的因素。比如我们在疫情期间帮助国内背景的一家医疗公司上市成功，在疫情的推动下，这家企业的在线教育和在线医疗平台得以快速发展，因此该公司的承销和路演就进行得非常顺利。正是在国内疫情大爆发和全球疫情蔓延的窗口期，这家公司完成了IPO，可以说这一连串的事件发生都把握得非常好。

 

第二，对“风口”的看法。只要你坚持做自己的事情，对这个社会是有意义的事情，提高劳作效率，节省社会成本或者工作成本，这个事情就是有意义的。不要太在乎所谓的资本风口，要长期坚持把一件事情做好，在任何细分领域做到极致，这对任何企业或者创业者来说才是最重要的。

 

因为追风口是永远没有意义的。小米的创始人雷军也说过，站在风口上猪都能飞，但是过了风口之后，猪还是猪，龙还是龙。

 

我奉劝所有的创业者，包括广西本土的创业者也是一样，没有必要去追所谓的风口，坚持做自己做得好的事情就终究会成功。

2008年我刚入行的时候，经历了金融行业的大崩盘。我觉得对创业的人来说，宁愿从市场的低点逐步起步，慢慢走向市场的高点，而不要在市场最高点的时候，整个崩盘。

 

目前的阶段，其实对创业和投资来说是发掘新的市场机会的最好阶段，你会看到很多过去可能被资本忽略的东西。

 

“为什么广西创投的局限性那么大呢？”

我做资本运作有11年多的经验，前3年在跨境并购这一块，2014、2015年开始逐步做国内企业在美国上市的业务，主要做的是高速增长型企业和中小板块的企业。据我了解，目前广西并没有任何一家在美国主板上市的企业，而且广西本土企业在国内创业板、中小板和主板挂牌的企业数量是有限的。

结合广西的情况，我认为广西的创业氛围是生机盎然的，大家都在尝试新的业态。广西不缺乏资本力量和有实力的企业家，这对于广西有前景的创业者来说是非常好的。但为什么广西创投的局限性那么大呢？

第一，大家的思维暂时没有跟境外联系在一起，还没有开拓一个新的思路去思考境外上市的事情。我自己也是比较幸运，才能接触到全国范围内取得了一定成绩的企业家和创业者，

对广西来说，希望能发掘出更多的广西本土企业。一线城市的企业，业态也比较固定，这样的氛围很难挖掘出新的业态去让企业在中小板挂牌。一些大的企业，像阿里巴巴，京东，已经有了自己的生态圈，一旦再冒出一些新的企业，很容易被它们收购，纳入自己的圈子里。

在这样的情况下，想要国内A股上市，类似于阶层固化的概念，时间成本会大很多。相比来说，境外的资本会更有灵活性，对创业者也会更有吸引力。因此，对于广西企业来说，我认为还是有机会的。

在2019年，全国有31家企业在美国上市，基本上北上广深就占了26家，其他分别分布在四川、湖北和江苏，都是南方的企业。对民营企业来说，只要有活力，境外资本的接受程度还是比较高的。

 

第二，广西整个经商的环境跟全国其他城市还是有差距的。为了上市，有些项目我们会建议它把总部迁到广深或其他省份，因为其他省份在业务熟悉程度和效率上会比广西好一些。

我们来举一个具体的案例，比如说简单的一个37号文备案（编者按：37号文，即《国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》(汇发[2014]37号)，由外汇管理局于2014年7月14日发布，该文所规定的境外投资外汇登记普遍被简称为“37号文登记”），在广西区内很多大银行，都是没有做过的事情。而这个业务在深圳和杭州，银行里面30分钟就可以做预批，后面有专属团队跟着，一个月就能完成的。所以说这样的软环境，决定了我们在广西真的很难做出一家资本市场青睐的企业。

比较有意义的事情就是，大家可以共同去促进和推动这个事情，让广西本土的企业能够发展起来，把经商环境优化起来，借此把优秀的人才留在八桂大地。其实很多广西人在广东、在上海、在很多地方，都是发展得很好的，也希望回到家乡来做建设。

其实我们做金融无非就是两个作用，一个是套利，一个是杠杆。我们是为实体做服务和辅导，结合论道网这个平台，提高广西的从商环境，促进明星企业的发展，带动出很好的效应，这是我觉得所有参会人都可以共同探讨的一件事情。

举个例子，当初我做一个教育企业上市的业务，这个企业在一个教育环境非常有局限性的地域：绍兴诸暨市，相当于一个四线的地级市，那里只有三所私立高中。但是借助海外资本的力量，它现在已经是一家全国性的教育品牌，而且在江南布局了7个省。所以，所谓借助资本的力量，就是一个如虎添翼的过程。

像现在这个环境，线上新零售、线上教育和大健康板块，能够结合到海外资本市场，会有弯道超车的作用。那这就是一件非常有意义的事情。

非常感谢论道网和新桂商年会提供这样的机会，希望在未来能有更多这样的机会跟大家一起讨论，也祝新桂商年会能够成功！谢谢大家！