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这段时间，大家比较郁闷，很多人今年的盈利都所剩无几，甚至开始亏钱。尤其很多新手是7、8月进场的，正好高点买进，一进来还没体验到赚钱的感觉、就被深套了，有一种被“忽悠”了的感觉。基金真的那么“坑”吗？究竟发生了什么，为什么会这样？后面又怎么投资，亏损的该怎么扳回来呢？ 先了解下中国股市的调性A股历史上就是“牛短熊长”，波动性极大。本质上是因为市场依旧不够成熟，制度仍在不断优化，且散户化心理严重（不要只说散户，机构也是很散户化），导致在市场行情好的时候，疯狂的炒，因为赚钱，又是一大堆人扎堆往里面冲，结果行情好时，把指数和估值冲的非常高；然后市场逆转时，又是另外一个极端，把指数和估值往死里打。  （数据来源：wind-上证指数，区间1991.1.1--2020.9.25）  （数据来源：wind-创业板指数，区间2010.6.1--2020.9.25） Wind数据显示，经历了2015.6--2018.12长达3.5年的大熊市周期后，本轮上升行情从2019年初开始启动，迄今上证指数从2440点涨到了今年7月初的最高3460点（最大涨幅41.8%），创业板指数从1184点涨到了7月初的2900点附近（最大涨幅145%）。 一些大家比较熟悉的代表性板块，涨幅就更加惊人了，我们来看看：  （数据来源：wind-食品饮料指数，区间2006.6.1--2020.9.25） Wind数据显示，食品饮料板块、及该类指数基金从2019年年初至今，涨幅168%；  （数据来源：wind-医药指数，区间2007.1.1--2020.9.25） Wind数据显示，医药板块从2019年年初至今，涨幅114%，一些医药主题基金、尤其生物医药指数基金同期涨幅高达234%；  （数据来源：wind-电子行业指数，区间2007.1.1--2020.9.25） 再看科技领域，我们以电子板块为代表，Wind数据显示，从2019年年初至今，涨幅145%。 所以，不是行情本身有问题，不是基金在骗你，而是很多人现在进来的时间点“有问题”。在整个宽基指数也不再便宜，部分热门板块出现高估，行情已经走了1年半多后，很多朋友才进来这个市场。而且，为什么正是这个时候进来呢？反过来，正是前面行情太好，尤其7月那波脉冲式行情，把很多人给“吸”进市场了（历史规律都是这样的，一定是大涨的行情才会有人进来，而很少有人在熊市和低位震荡的时候勇于主动提前布局）。 为什么买基金会亏钱？除了前面讲的，进入市场的时点有点晚，正好赶上这波高点后的调整，赶上基金经理调仓换股、获利盘落袋为安走人的时候。此外，还有其他因素导致你的基金亏钱： 1、没有选择对的产品。比如有些人喜欢追涨幅高的基金，买进就能赚钱的，之前很多人买诺安成长、银行创新、海富通股票、招商生物医药，就是这个道理。或者选择了一些不那么热门的指数基金，或者已经处于夕阳行业的板块，甚至于管理能力处于中下游的主动管理基金。 2、另外一个比较常见的就是：频繁买卖，胡乱折腾，导致总是“高买低卖”，习惯式的高位追进、下跌割肉。不仅可能错过好基金的大波段上升机会，还大概率出现“基金赚钱，但你没赚钱”的窘境。 3、其他：没有正确的方法，导致好的基金也拿不住。比如一次性投入，还是买在了高位；买单一行业风口的资产，过于集中；高仓位买入高波动的基金，实际上自己根本无法承受这个波动；总是喜欢“波动操作”，预测行情，自信过头，手不动就痒，等等。 但如果你细看我们第一部分说的，无论是宽基指数，还是处于好赛道的指数基金，它们都是“重心不断上移”的上升趋势，只是波动更大些而已。而一些好的主管管理型基金，它不仅重心不断上移，还能无论牛熊、净值都能不断创造新高，另外波动控制的也还好、有些是特别好。 所以，接下来我们算算大家可能亏损幅度： Wind数据显示，截止9月25日，上证综指自7月初高点至今下跌近5%，创业板指数下跌12%左右。 食品饮料自9月初高点，至今下跌12%；消费指数中，主要消费指数也差不多下跌10%左右，可选消费5%左右。 医药指数自8月初调整至今，跌9%左右，中欧医疗这种主动管理基金下跌13%左右，招商生物医药指数下跌19%左右。 科技类的，自7月初调整，新能源汽车几乎没跌，电子元件下跌5%，5G下跌9%，科创50下跌18%，半导体下跌25%。 然后看你的基金属于哪种类型，在该类型内，如果跌幅小于这些指数，都属于正常范围，不必过于担心，这就是市场高位下来后的正常调整。在A股行情未结束的大背景下，只要是好的资产，调整往往带来布局、调仓的机会；即便A股行情进入震荡，甚至进入熊市，好的基金也仅仅会回撤大一些，因为精选行业和个股，它们依旧有可能把净值不断再创新高。 什么是正确的投资姿势？如何扳回基金的亏损？Wind数据显示，偏股型基金过去十几年的年化收益率在14%左右。而一些好的基金经理人，可以达到20%左右。阻碍我们获得这个收益的最大障碍，其实就是A股的市场波动，全球主要市场国家里面绝对是靠前的。 怎么改进这个劣势呢？一般的方法，第一个是买优质管理人、优质基金经理管理的封闭式基金产品，但注意流动性问题，也就是封闭期你不会用的钱去投； 第二个是通过配置的方法，股和债要搭配（根据你的风险偏好来），偏股类资产也要做搭配，比如不同赛道、不同风格的长跑型优质基金经理，高波动和低波动的优秀基金产品，境内和境外的基金产品，都可以做搭配。这样降低单一资产的风险，降低波动，从而让我们能拿的更久，还能实现资产的“东方不亮西方亮”。 第三个是通过定投的方式，摒弃择时的烦恼，在整个市场处于中低估阶段，持续定投买入。对于高波动的资产，还要在高位时记得分批止盈，规避坐电梯的风险。 对于长期趋势向上的资产，不管是一些行业指数、还是优秀的主动管理型基金，可能估值一直较高，这个就可以逢回撤、分批买，并长期持有。 具体的怎么配置，我们上周六的内容《如何擒拿10倍牛基？送你一本基金投资的红宝书 》已经说得非常详细了，大家可以重温去看，做收藏。 最后我们也以根据我们34位基金经理的历史表现，做一个过往追溯，如果我们平均配置这些基金，看看过去2005至今，业绩会怎么样？   |
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