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（一） 今天凌晨和YY还有T君就17神华01违约的事情聊天，YY指出按合同有14天的代偿期，T君透露有靠谱信源，今天内就会代偿。 今天下午16:12开始，各种已经代偿成功的小道消息开始传播，各种“牛13”“威武”“跪田”类型用词喷出来，好像被宠幸了一般。 搞的我也很激动，信仰还是保住了！忙不迭的发朋友圈，兄弟姐妹们赶紧一起给信仰充充值。 到晚上23:00，还是没有已代偿的正式消息传来，只是听说，改明天了。 洗香香后摆好了姿势，然而他没来。玩笑开过，言归正传。 我相信，14天的代偿期内，是一定会还款的。 我也相信，透露消息给T君的政府领导，是计划今天内就代偿的。 但是，从计划代偿到实际代偿是有不小的工作量要完成，有繁琐的流程要走的。之前我在其他项目的催收过程中，就被折磨的很酸爽。 我在上篇文章中分析过，城投公司要给投资人做预期管理的。做过预期管理，可供腾挪的空间和时间会更大更长，不至于刻不容缓的没有余地。 在整个处理中，最核心的是预期管理。 过去，城投债必须当天兑付，通过降低投资人预期，改成1周内兑付就不算违约；下次再降低投资人预期，改成1月内兑付就不算违约；…，一直到： 逾期多久都不算违约，最终能兑付就行。 只有通过这样的预期管理，城投债才可能永远刚兑。 今天中午，读者群里又发起了一轮讨论，大家预判下，今天能否兑付，输的等线下聚会时表演节目。这次，我选的是“能”，因为这是坚定的信仰。没想到，老胳膊老腿的，要开始琢磨才艺展示了。 读者群里关于今天能否兑付，我做过一个分析： 担保人透露“紧急协调了一家银行提供贷款”，这句话，本身就说明了很多信息： 本笔代偿金额只有8000万左右，而担保人账上，可自由支配的资金，连8000万都没有，所以才需要紧急协调一家银行提供贷款。 如果担保人早就要代偿还钱，是故意让17神华01违约的，那么提前准备好资金就是了，何必再紧急去找银行呢？逻辑上说不通的。 这家有接盘嫌疑的银行要出款来堵窟窿，需要满足以下几点： 其一，签字的银行行长愿意承担接盘的风险； 其二，分管金融的政府领导愿意承担决策责任； 其三，如果其中有合规瑕疵，监管装作没看见。 实际上，这就是把城投公司的风险转嫁到了银行身上。 好在，地方银行归地方政府管，地方城投又是地方政府从事基建和产业的工具，里外是一家，肉也是烂在锅里。说的过去。但地方银行的余力都多大，兜得起窟窿吗？判断不了。 总而言之，14天内，坚信还是会最终代偿的，要有信仰！至于纯度，冷暖自知吧。 （二） 房地产的三道红线可能延迟到2023年，但是银行新增涉房贷款不能高于30%。 在房地产的开发和销售链条上，卖房的和买房的都加了杠杆，风险是集中在银行和金融机构身上的。如果要去杠杆，损失总要有个去处，那么就要做出选择： 是砍房开商一刀，还是砍买房人一刀，还是砍银行一刀，还是砍投资人一刀？ 不管砍谁，都会滋一地血。 H家的1300亿站投，债转股的比例是66.38%，有863亿留下了，有437亿跑了。看到盛大签约仪式上Z先生的紧绷的脸，我忍不住笑出了猪叫声： 干产业（有业务往来）的留下了，搞金融（套马甲入股）的跑掉了。 金融机构都是负心汉，木得感情，渣！ （三） 随着市场下行和刚兑逐渐打破，在后台找我帮忙判断投资风险和理财风险的读者越来越多。 差不多每天有2-3人的信托/投资经理问我： 这家城投公司/这个业务模式怎么样？有没有风险？ 同时每天会有5人以上的投资人问我： 这产品有没有风险，这机构有没有暗雷，这产品什么时候兑付？ 由于双方都比较焦虑，真的，把我也给问焦虑了。 过去长期刚兑，融资人的兑付风险是转嫁到金融机构身上的，挣钱都是投资人的，亏钱都是金融机构的。如果没有了资金池，这个模式是玩不转的。有多少前台人员，除了几页纸的风控标准，又真正能够把控的了实质风险呢？真的深入到田间地头和酒局牌桌了吗？ 过去买方市场，投资人更愿意买收益最高的产品，销售更愿意卖返点最高的产品，收益高的同时返点也高，可不就是风险资产吗？一旦刚兑打破了，死一地。 所以我在想，搞一个自发的小组，组员包括政府领导、城投高管、咨询机构知名专家、律所高级合伙人、前台业务老炮们、资深理财师等，提供一些对项目、产品乃至管理人的风险评估服务。要不要投，该不该买，有没有坑，节操高还是低，风险大还是小，违约后的抓手靠不靠谱，要不要起诉，怎么来催收...，统统梳理的明明白白的。 不是那种抄募集说明书和形式风控的拍脑门评估，而是基于资深的行业背景、扎实的专业素养和敏锐的ZZ嗅觉进行实地尽调和多方摸底后给出的建议，保证都是干货。 对，你没猜错，就是吹个牛皮，压根没有精力做这事儿。 但这是个很有意义的事情，所以胡扯一下。 |
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