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文：沈奇、张玉香 蓝海观点 1、我们已经公布的一季度经济数据进行归纳，真可以用“火热”来形容。 （1）房地产回暖已从前端销售传递到房地产开发投资、土地购置。 （2）PMI自去年8月以来首次回到荣枯线以上，重回扩张区间。 （3）全社会用电量一季度同比增长3.2%。 （4）PPI降幅缩小，CPI领先一步回到“2”时代。由于我国CPI中不包括住房，实际物价指数应当远远超过2。 2、很多专家据此提出中国经济“U型”、“深V”反转的观点，我们不能同意。 （1）一季度民间固定资产投资大幅下滑至5.7%。 （2）一季度，基础设施投资（不含电力）15384亿元，同比增长19.6%，增速比1-2月份加快4.6个百分点。 （3）3月份出口增长18.7%，但从出口总值看，仅是恢复到了2014年水平而已，前述两位数的增长是因为15年春节晚造成的，并不可靠。 （4）一季度社会融资规模增量为6.59万亿元，比去年同期多1.93万亿元；M2的增速持续高于13%的全年目标。 3、我们认为，一季度的经济确实出现了企稳的迹象，其背后是货币宽松和大规模的固定资产投资、房地产投资，因此一季度经济数据企稳是货币现象，同时大水漫灌的货币刺激带来了资产价格的普遍上升，高喊降杠杆的同时社会融资大幅增长，保增长再次压过了调结构。 4、未来需要特别关注6月份美联储加息，中国一季度经济数据部分消除了美联储对世界经济不景气的顾虑，加息引起的强势美元回归很可能再次重创原油和其他大宗商品，并引起新一轮的资本外流。 5、2016年的政策基调就9个字:“稳增长，保就业，维稳定”。 一周宏观经济热点 1、国际 （1）油价：WTI 原油期货收涨1.55美元，报每桶42.63美元，刷新五个月收盘高位，比一周前上涨0.87美元。布伦特6月原油期货上涨1.85美元，报每桶45.88美元，亦刷新五个月高位，比一周前上涨1.7美元。 （2）美国4月9日当周首次申请失业救济人数25.3万，为1973年以来最低水平。4月14日，美国劳工部劳动统计局（BLS）报告称，美国3月CPI同比上涨0.9%，环比上涨0.1%，均低于预期。 2、国务院常务会议 4月20日，国务院常务会议，部署开展交通基础设施扶贫，实施百万公里农村公路建设工程；决定建设一批大众创业万众创新示范基地，推动双创迈向更高层次和水平；确定促进进出口回稳向好的政策措施，推进外贸转型升级。 3、深改组会议 4月18日，主持召开深改组第二十三次会议，他强调，注重从体制机制创新上推进供给侧结构性改革，做到老百姓关心什么、期盼什么，改革就要抓住什么、推进什么，通过改革给人民群众带来更多获得感。 4、GDP 4月15日，国家统计局数据，一季度国内生产总值158526亿元，同比增长6.7%。分产业看，第一产业增长2.9%；第二产业增长5.8%；第三产业增长7.6%。 5、资本市场 （1）4月20日，上证综指收报2972.58点，下跌70.24点，跌幅2.31%。上证综指较一周前（4月13日）下跌94.06点。 （2）4月20日，恒生收报21236.31点，下跌0.93%，较一周前上涨77.6点。4月20日，恒生国企收报9133.26点，下跌1.2%，较一周前下跌58.23点。 （3）4月14日，保监会对外发布《关于保险公司在全国中小企业股份转让系统挂牌有关事项的通知（征求意见稿））,支持险企挂牌新三板，鼓励采取做市或竞价方式转让股份，投资人持股超5%，需获批准。 6、货币 （1）4月20日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4693，较上一周下跌15个基点。 （2）4月15日，中国外汇交易中心数据， CFETS人民币汇率指数为97.38。 （3）4月15日，央行数据，3月末，广义货币(M2)余额同比增长13.4%；狭义货币(M1)余额同比增长22.1%，增速比去年同期高19.2个百分点。 （4）4月15日，央行数据，3月人民币贷款增加1.37万亿元，前值为7266亿元。 （5）4月15日，央行数据，2016年一季度社会融资规模增量为6.59万亿元，比去年同期多1.93万亿元。3月份社会融资规模增量为2.34万亿元，分别比上月和去年同期多1.51万亿元和1.09万亿元。 （6）4月14日，央行发布公告，境外央行类机构进入银行间债市汇市无额度限制，投资银行间汇市所兑换人民币资金须落地于在中国境内开立的账户，之后可汇出境外。 （7）4月15日，央行数据，3月央行口径外汇占款单月下降1447.61亿元，至23.84万亿元人民币，并连续五个月出现下降。 （8）4月15日，央行发布《关于信用卡业务有关事项的通知》，对信用卡的计息规则、免息还款期、最低还款额等做出重大调整，对信用卡透支利率做上下限管理，取消了滞纳金、超限费，提高预借现金每日限额等。《通知》将于2017年1月1日起正式执行。 （9）4月18日，央行对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元，其中3个月835亿元、6个月790亿元，利率与上期持平。 7、房地产 （1）4月15日，国家统计局数据，2016年1-3月份，全国房地产开发投资同比增长6.2%；1-3月份，房地产开发企业土地购置面积同比下降11.7%，降幅比1-2月份收窄7.7个百分点。 （2）4月15日，国家统计局数据，1-3月份，商品房销售面积同比增长33.1%，商品房销售额增长54.1%。 （3）4月15日，国家统计局数据，3月70个大中城市，绝大多数城市房价环比上涨，总体涨幅扩大，其中厦门、合肥、上海、深圳和南京五个城市的房价环比增幅最大。 （4）4月19日,财政部和住建部联合发布《关于进一步做好棚户区改造相关工作的通知》，要求商品住房库存量较大、市场房源充足的地方，进一步提高棚户区改造货币化安置比例。 8、工业增加值 4月15日，国家统计局数据，2016年3月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，比1-2月份加快1.4个百分点。 9、固定资产投资 4月15日，国家统计局数据，2016年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长10.7%，增速比1-2月份加快0.5个百分点。 10、社会消费品零售 4月15日，国家统计局数据，2016年3月份，社会消费品零售总额同比名义增长10.5%。2016年1-3月份，全国网上零售额同比增长27.8%。 11、土地 4月14日，国土资源部印发国土资源“十三五”规划纲要，规划明确提出建立耕地保护补偿制度；审慎稳妥推进农村土地制度改革；结合房地产去库存，实施有效用地调节政策，保持房地产市场平稳运行。 12、进出口 4月14日，美国贸易代表表示，美国和中国已经签署了双边协议，中国同意停止通过示范基地公共服务平台体系向七大行业出口企业提供出口补贴。（这七大行业分别为：纺织、服装和鞋类；先进材料和金属轻工业；特种化学品；医疗产品；五金建材；农业。） 13、社保 4月20日，人社部、财政部联合发布《关于阶段性降低社会保险费率的通知》，提出阶段性降低养老保险、失业保险。此外还明确生育保险和基本医疗保险合并实施工作，待国务院制定出台相关规定后统一组织实施。 THE END |
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