【原】融资90亿，半年亏52亿，AI第一股上市后咋办？|| 焦点

星光熠熠的投资团队中，阿里系是第一大股东，对于创始团队年均仅31岁的旷视科技而言，阿里系是怎样的存在？

本文由无冕财经（wumiancaijing）原创首发

作者：葛瑞

编辑：陈涧

设计：甄开心

实习生：何慕丹

从人脸识别起家的旷视科技，正全力冲向资本市场的新舞台。

8月25日，国内CV（计算机视觉）四小龙之一的旷视科技向香港联交所递交招股书。据凤凰科技援引知情人士消息，此次旷视科技募资额度将在5亿-10亿美元。若此次旷视科技冲击IPO成功，将有望成为人工智能领域第一股。

旷视科技历经数次融资，估值达40亿美元，但高估值背后，变现难问题如影随形。招股书显示，2016年-2018年，旷视科技收入有着358.8%的高复合年增长率，但盈利能力却不甚乐观。

不过，招股书显示，阿里系为旷视科技第一大股东，或许是帮助旷视科技破解盈利难题的关键力量。

年均31岁的创始团队

作为人工智能行业的明星企业，旷视科技头顶的光环，很大程度上来自背后的资本。

据公开资料显示，旷视科技成立以来进行过9轮融资，总融资金额近90亿元。在今年5月份最新一轮融资后，估值达40亿美元。背后的投资机构，除了阿里巴巴外，还有联想创投、启明创投、创新工场、富士康等国内知名企业，以及阿布扎比投资局及麦格理集团等海外资本。

▲旷视科技部分股东持股情况。

在上市前夕，一些以融资见长的企业，其创始人股权可能被大幅稀释，甚至出现“卖身”给巨头的情况。旷视科技会出现这样的情况吗？

根据招股书，虽然阿里系在旷视科技股权占比达到29.43%，为第一大股东，但因采取同股不同权架构上市，创始团队股权被稀释到16.83%，却拥有66.99%的投票权，仍对公司保持着控制。

事实上，旷视科技的创始团队也赢得了认可。该公司是继小米和美团后，第三家采取“同股不同权”方式在香港上市的公司。

值得注意的是，虽然旷视科技创办已有八年时间，创始团队的平均年龄却只有31岁。

“如果把人工智能比作大脑，物联网就是身体。我们的愿景是构建连结及赋能百亿物联网设备的人工智能基础设施。”31岁的联合创始人印奇，在旷视科技招股书“创始人信函”中写道，他认为物联网是人工智能技术应用的主要场景。

但在找到这个主要应用场景之前，印奇和旷视科技曾走过一段弯路。

2011年，23岁的印奇与同样来自清华姚班（注：清华学堂计算机科学实验班，因创办者为世界著名计算机科学家姚期智而得名）的同学唐文斌、杨沐联合创办了旷视科技。在此之前，三人曾联合参加清华大学“挑战杯”创业大赛，以一款人脸追踪游戏《乌鸦来了》获得冠军。该款游戏曾一度排在苹果中国应用市场游戏榜单前五。

▲旷视科技创始团队，从左至右依次为印奇、唐文斌、杨沐，图片来自网络。

然而，面对C端的《乌鸦来了》给旷视科技带来的盈利甚微，更为关键的是无法释放旷视科技深耕人工智能领域的潜力。这对于从创业伊始就怀揣“用人工智能造福人类”梦想的创始团队来说是无法忍受的。

此后印奇带来的旷视科技团队一直在探索和尝试新的创业领域，并在2015年确定了面向企业的B端市场方向，以深度学习为核心竞争力，成为全球少数拥有自主研发的深度学习框架的企业之一。

盈利困局如何破解？

“旷视始终认为，只有商业应用的成功，才能为技术创新提供充足的后备动力。”印奇表示。

旷视科技年收入高速增长，但盈利能力偏弱，2016年、2017年分别亏损3.43亿元、7.58亿元，2018年经调整后净利润为3220万元。

到了今年上半年，旷视科技营收9.49亿元，同比增长210%，而亏损高达52亿元。对此，旷视科技在招股书中解释称，巨额亏损主要来自于优先股的公允价值变动及持续的研发投资。

去除管理层认为不能反映经营表现的项目的影响，经过调整后旷视科技虽有3270万元的盈利，对于需要大量研发资金投入的人工智能行业，显然是不够的。

在行业竞争如此激烈的情况下，如果还不能完全依靠自身业绩输血，旷视科技如何坚持下去？

目前，旷视科技AI技术的商业化应用，主要集中在城市物联网解决方案、个人物联网解决方案及供应链物联网解决方案等三个领域，其中，以智慧安防为主的城市物联网解决方案贡献超过七成的收入。

▲旷视科技营收构成。

然而在智慧安防领域，除了有同属CV四小龙的商汤科技、依图科技、云从科技等初创企业的竞争，还存在着传统安防巨头海康威视、大华股份、宇视科技等几座大山。在技术水平逐渐趋近的情况下，安防领域的价格战不可避免。

在一片厮杀声中，旷视科技如何突围？大股东也许能助一臂之力。

旷视科技如若能与阿里巴巴智慧城市项目—阿里云ET大脑展开深入合作，一则可借助阿里的合作资源拓展更多的客户，进而实现该部分营收的稳健增长；二来可避免陷入同行价格战的陷阱之中，保持高利润水平。

同时，旷视科技供应链物联网解决方案虽在2018年起步，且目前仅占收入的5%，却是旷视科技下一个盈利快速增长点。在该领域，旷视科技与阿里有着高度契合的业务协作关系，特别是阿里淘系旗下的快递物流亟需机器人的介入。

而在不久前，旷视科技已涉足机器人制造领域并发布“河图”机器人操作系统。阿里系持有的29.43%旷视科技股权中，其中有14.33%是有淘宝中国持有，也暗合两者日后将存在密切的合作关系。与此同时，旷视与蚂蚁金服的合作也在进行之中。

与阿里的合作，极大释放了旷视科技盈利增长的想象空间。不过也有分析指出，阿里在自身也在发展人工智能技术，能向旷视科技倾斜多少资源尚未可知。同时，阿里巴巴也是同属CV四小龙商汤科技的投资者和客户，商汤与旷视的竞争不言而喻。

正所谓打铁还需自身硬，面对不确定的市场环境和激烈的行业竞争，旷视科技能有多大的成长空间，归根结底还需看其在技术上能有多少的积累。

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