产出率下降是黄金和白银采矿业面临最严重的问题之一。很多人没有意识到产出率下降时，产量就会下降以至消失。为弥补金属产出率的下降，矿业公司必须开采新的矿山或增加处理的矿石数量。  上图中涉及的的公司和个体原银矿包括弗雷斯尼洛贵金属生产商，必和必拓坎宁顿铅银矿，泛美银业，Polymetal，Hochshild & Hecla。另外，我只涉及这些公司的原银矿生产。 例如， 弗雷斯尼洛贵金属和Polymetal的白银年产量高于上图所示。这些白银来自原金矿的副产品，因而被排除在计算之外，因为它可能有明显较低的产出率。 下图显示的是回收率下降和处理的矿石增加之间的反比关系：  2005年，这些公司共处理了940万吨矿石，生产了12300万盎司的白银。然而，2012年，处理了共计1580万吨的矿石，增加了67%，却只生产了12700万盎司的白银。 2012年的计算中不包括美国的多洛雷斯金银矿，因为其矿石的平均品位很低，仅为42克/吨。即使多洛雷斯矿为泛美的总产量增加了260万盎司，这仍将严重影响该集团2012年度的产出率，使产出率从8.1盎司/ 吨下降到6.4盎司/ 吨。 银产出率下降=减产 如果我们以6大白银生产商在2005年的产量12300万盎司为准，并且在7年间产出率下降了38%，我们会得到如下公式： 12300万盎司（x）- 38%产出率= 4700万盎司的产量损失 因此，如果6大白银生产商不增加产量，那么2012年，整体供应量将下降到7600万盎司。为了增加产量，白银生产商只得开采新的矿山或增加他们处理加工的矿石量。 弗雷斯尼洛贵金属是一个极好的例子。我们可以在这里看到，弗雷斯尼洛贵金属2012年的总产量与2005年相同：  弗雷斯尼洛贵金属平均产出率从2005年的15.2盎司/ 吨下降到2012年的9.2盎司/ 吨，那么它是如如何将产量维持在3340万盎司的呢？回收率下降40%，在这7年的时间里造成了1330万盎司的减产。 为弥补产出率的大幅下降，该公司在弗雷斯尼洛矿山提高了26%处理加工能力，并增加了Saucito新矿山提高生产量。2012年，弗雷斯尼洛生产了2640万盎司，而Saucito为总产量补足了700万盎司。 此外，以上图表的数据仅来自弗雷斯尼洛的两大原银矿—Fresnillo和Saucito。2011年Saucito才投产，此前所有产量都是由Fresnillo完成的。 大公司面临的问题是银的产出率下降。在上面的例子中，Fresnillo PLC为使其产量与7年前持平，不得不增加Fresnillo的产量，而且必须要开采新的矿山（Saucito）。 现在我们可以知道回收率下降时，成本为何会上升。例如，考虑一下Saucito从勘探阶段到矿山商业生产阶段所花费的所有成本。此外，2012年该公司在Saucito有875个承包商，包括所有新增的采矿设备、材料和能源成本。 由于产出率还在下降，银的生产成本将提高。 上面Fresnillo例子中所提及的由于回收率下 降而产生的影响正波及整个采矿业。泛美白银的回收率从2005年的7.4盎司/ 吨下降到了2012年的5.1盎司/ 吨（这不包括多洛雷斯露天矿，否则平均回收率会下降到2.9盎司/ 吨）。此外，Hochschild的平均银回收率从2005年的12.4盎司/ 吨下降到2012年的只有6.7盎司/ 吨。这样的例子我可以讲很多。 我们在这里看到的是高品位银产品的消失，而将取而代之的是更昂贵的回收率更低的产品。每过一年，这种状况只会变得更加糟糕。因为未来银矿的生产成本将会持续走高，那么银价也将上升。 最后，矿山的随着银回收率下降，成本增加的重要因素在于能源。因此，在未来银会成为最好的保值物之一，因为它储存了可供交易的能源价值。 在srsrocco报告中，我们将探讨在未来能源如何影响采矿业。矿石品位下降和回收率降低仅是问题的一部分。随着石油的净出口继续下降，能源价格上升，采矿业的压力将会更重。因此，能源成本上升一定会促使金银价格的上涨。
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