抓牛股的一种方法，抛个砖

今天看到一篇研究报告，专门研究A股这些年来的10倍大牛股。

从2000年开始计算，20年来A股市场的10倍大牛股，年化回报接近13%。

你猜猜这种股票有多少？170多只，占全部A股的5%。

每20家有一家。

但是如果按照最大涨幅计算，也就是说涨到过10倍的牛股有多少呢？

630多只，占全部A股的17.7%。

也就是说你买到一只10倍牛股的概率，跟扔一个六面的色子差不多。

听上去概率不算很低。

很多人应该也都买到过10倍牛股，但绝大多数都没赚到这个钱，就是因为拿不住。

对吧。

其实，这些牛股在市场下跌的时候，幅度一点都不小。

甚至2015年那次股灾里面，牛股们跌的比全市场平均还要多——这是拿不住的重要原因吧。

那么这些牛股，有怎样的共性呢？

首先，换手率低。这些牛股的换手率要明显低于全市场水平，特别是最近10年，换手率低的特征更加明显。基本都有基金抱团。

其次，平均上市后8年，创出十倍涨幅，60%的个股都是在3-10年间，创出的10倍涨幅。

第三，强者恒强，统计全部A股后发现，当一家公司涨了2倍之后，还能涨到10倍的概率只有25%，但是涨到3倍的时候，概率反而增加到了30%，4倍36%，5倍42%，涨到9倍的时候，那么他有88%的概率涨到10倍。

而且越涨时间越快，用时也就越少。

第四，从分布来看，民企占了一半。地域上，广东，北京，浙江，上海为前四位。

第五，十倍大牛股很少是自己发展起来的，大多都是通过外延式并购，大股东的持股比例就相对较小。而且经历过定增重组的比例也要明显偏高。股权质押数量要明显偏低。

第六，这些大牛股管理层薪酬极高，要明显超过市场平均水平，甚至超过了一倍还多。但是管理层赚的多，主要是因为公司很赚钱。薪酬占比很低。

第七，科技创新是十倍牛股的主要驱动力，研发支出比例要明显高于A股其他公司。新增专利特别多的公司，更有机会脱颖而出。

第八，业绩稳定，高毛利，现金流十分充裕，十倍股年利润复合增长率高达23%，远超全部A股的9%，营收增长率在24%以上，毛利率30%，在会计三费中，销售费用占比是5.8%也高于全部A股平均水平，主要是因为在品牌和无形资产中的长期投入，通过品牌销售，而非是反点销售。

第九，ROE至少高于13%，高于全部A股平均值一倍，净利率高或者是资金周转率高。

第十，起步市值小，十倍股通常都是一个由小变大的过程。30亿市值以下的小公司，占到了78%，市值越大，翻10倍的概率也就越小。

第十一，十倍股的起点往往是高估值，平均达到47倍市盈率，之后越涨估值越低。因为增长更快。

第十二，从股息率来看，十倍股的股息率也明显高于全市场平均水平。

第十三，行业分布上来看，有63%都来自于消费和科技两个行业，医药行业有26只，电子10只，食品饮料10只，计算机9只，房地产7只，不过这也有时间段的，05年到07年，医药，食品，有色，汽车比较多，08-09年，军工，有色，房地产这些周期比较多，之后传媒，计算机，医药又涨了一波。

综合来看，我们其实选出10倍大牛股的概率本身就很高，已经是6分之一了。

然后我们如果只选医药行业，消费行业和科技行业，找那些ROE高于13%，增长率超过23%，毛利率过30%，股息高，盈利高的小公司，那么中奖的概率还将增加。

10倍股太多了，我们只列出医药行业的如下。

马将军说三点

1、很好的思路。

2、要全面研究的话，耗时大，效果还未必好。

3、建议抓住医药、食品、新能源汽车、芯片四个行业去比对研究。

4、或者在四个里头就找一个自己比较有把握的去研究。

5、还有取巧一点的方法，比如医药，就站在高瓴资本的肩膀上再研究。

6、高瓴资本最近几年投资了哪些医药公司？

注意 ，时间只截止到4个月前。

后面的功课，就自己做了吧。

今天的晚会到此结束，再见。