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毋庸置疑黄金是今年表现最好的资产之一，金价在今年几乎已经翻了一番。那么黄金和其他资产的对比又是怎样的呢？ 1黄金VS股市 自今年年初以来，黄金的价格已经从1514美元上涨到今天的1900美元。24%的涨幅令美股道琼斯工业指数今年的表现稍显平淡。根据今年的数据，目前还不清楚过去10个月黄金的强劲表现是否损害了股市。从历史上看，当投资者回避股票等风险资产时，他们往往会寻求黄金等避险资产。如果回溯过去两年，也就是黄金首次显示出兴趣升温迹象的时候，从股票转向贵金属的走势几乎同样模棱两可。自2019年1月以来，金价已从1246美元左右上涨54%，达到当前的近期高点。在此期间，道指攀升了25%，而纳指飙升了38%。 从股票到黄金的明显转变并不是决定性的。但黄金的表现强于美国股市大盘和以科技股为主的股指。 2黄金VS美元 那美元呢？黄金被认为与美元负相关。原因是黄金的定价和交易都以美元计价。因此，当美元走弱时，就可以认为购买和持有黄金更便宜。 此外，从黄金矿商的角度来看，他们需要更多的美元来兑换从地下挖出的每一盎司黄金，因为美元贬值了。但目前还不清楚，这种情况是否已经按照今年预期的方式发生。今年年初，美元指数为96.5。当时，黄金的价格是每盎司1514美元。3月20日，美元指数升至102.8点的高点。但金价非但没有下跌，反而出人意料地升至每盎司1605美元。10月中旬，美元指数跌至93.8。金价升至1,923美元。结果是，尽管美元汇率今年仅下跌3%，但黄金价格却上涨了24%。 3黄金VS利率 除了股市和美元，黄金也被认为与利率呈负相关。其基本原理是，当投资者购买黄金时存在机会成本。投资者的成本是失去了利息收入，而如果现金留在银行，就可以获得利息收入。但许多央行将利率降至接近零的水平，实际上消除了机会成本。2020年初，美国联邦基金利率为1.75%，但关键利率在今年3月被下调至0%至0.25%之间。今年9月，美联储(Fed)表示，将把利率维持在接近于零的水平，直至2024年。 美联储并不是唯一下调利率的央行。欧元区、日本、英国、加拿大和澳大利亚的利率也处于历史低点。 黄金价格的上涨和央行的降息之间似乎确实存在着良好的相关性。  4黄金VS通胀 黄金被认为是一种对抗通货膨胀的对冲工具，因为它可以帮助防止法定货币购买力的下降。这是因为它是以美元计价的。因此，如果美元的购买力下降，那么黄金可能会变得更贵，因为每盎司黄金的价值会更高。 但几乎没有迹象表明通胀存在。事实上，美国5月份的通胀率已从年初的2.5%降至0.1%。同期，黄金价格从每盎司1511美元飙升至每盎司1686美元，而不是下跌。黄金价格的上涨也与过去两年温和的通胀报告不符。自2019年以来，美国的通胀率已从2%降至1.5%。与此同时，金价上涨了46%。 5黄金VS恐慌 VIX指数，有时被称为“恐慌指数”或“恐惧指标”，是对经济波动的估计。虽然这不是一个完美的衡量市场恐惧程度的标准，但它可以提供一种方法，看看投资者可能如何看待未来。当VIX指数处于高位时，这可能表明他们认为股市投资存在不确定性。但当它处于低位时，他们预计股价波动会小一些。股市更大的不确定性可能对金价有利，因为投资者可能会寻找黄金等更安全的资产进行投资。今年3月，VIX指数飙升至85的高点。与此同时，新冠疫情也已经蔓延到世界许多地区。 黄金价格从每盎司1474美元的低点飙升至1617美元，随后，随着大流行病的规模和对其破坏经济的担忧开始显现，金价升至今年的高点。尽管VIX指数已回到25左右的更正常水平，但金价仍处于高位。  我们无法确定金价今年达到历史最高水平的单一原因。相反，黄金价格上涨似乎是由多种因素推动的。其中包括对企业能否恢复到大流行前水平的担忧，以及各国央行提供的空前水平的支持——这些支持可能会使纸币(尤其是美元)贬值。 目前尚不清楚金价的这五个驱动因素还会持续多久。如果持续下去，那么2020年黄金上涨背后的故事就不太可能结束，如果任何一个驱动因素被移除，那么这可能是目前黄金取得的最好价格了。
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来自： 安喜的空间 > 《黄金石油货币金融》
