【原】百度上市以来首现季度亏损，向海龙引咎辞职

5月17日，百度发布了2019年第一季度未经审计的财务报告。本季度百度营收241亿元人民币（约合35.9亿美元），同比增长15%，移除业务拆分收入影响，同比增长21%。低于市场预期242.7亿元。净亏损为人民币3.27亿元（约合4900万美元），去年同期净利润为人民币66.94亿元。这也是百度上市以来的首个季度亏损。

财报发布同时，百度高级副总裁、搜索公司总裁向海龙宣布辞职。百度公司创始人、董事长兼CEO李彦宏在内部信中宣布，“搜索公司战略转型为移动生态事业群组，沈抖晋升为高级副总裁，全面负责移动生态事业群组。”李彦宏表示这一人事调整是出于“更加坚定地投入组织能力建设，坚定地推动干部年轻化进程，让优秀的人才脱颖而出”。（详见《向海龙突然宣布辞职，百度上市以来首现季度亏损》。）

对此，「看懂经济」邀请几位专业人士给出了自己的解读。

徐伟栋

杭州电子科技大学副教授，金融大数据专家，看懂经济评论作家

在观察互联网企业的发展时，收入常是比净利更重要的指标。百度本次季报的收入为241亿元人民币，同比增长15%（除却金融业务剥离的影响后为21%），与之相应的，阿里与腾讯的数据分别为934.98亿元/51%与854.65亿元/16%，可见百度增速并非太糟糕。

百度季报真正让人担忧的是其搜索生态的收入增速仅为8%，向海龙的下课与搜索部门的重组算是为此负责，而众所周知，搜索是百度维持国内互联网大佬地位的最重要支柱。离李彦宏发出重塑狼性文化的邮件已经过去六年，百度在移动端的布局还是卓有成效的，但无法挽回颓势。这背后是互联网进入下半场所带来的宏观形势偏移，其实百度在搜索份额中仍占有统治地位（约80%），但搜索业务这样重量而不重质的流量运营模式已经跟不上时代的发展。

由于大量资本涌入所致的拥挤效应，线上流量的成本直追线下流量，流量的买方们不堪重负，亟待对流量有更强的甄别、分层与精投能力的卖方，流量领域从“运营流量”到“运营用户”的行业性战略转型，已迫在眉睫。

陈达

美股大V，看懂经济评论作家

可以说百度在PC时代赚到了这个公司能赚到的大多数利润，缺席了移动互联网时代在旁边吃瓜多年，一直到最后认输一局，于是在前AI时代企图 all in提前布局（AI to B的提法真实脑洞大开），在难以货币化变现的技术上不断投入，加上又碰到营销花费最烧的中国年第一季度，终于在财报端暴露出了一个赤字的后果。多年来百度一直营收与利润难见惊喜，现金流更是一直不见涨，倒是股票估值越走越低。

虽然百度是一个不习惯亏钱的公司，但目前来看现金流吃紧的势头不会逆转，现在赚钱不靠流量而靠深耕用户、全面侵占用户心智与时间，而百度搜索引擎的入口价值，在更精细的领域不断受到挑战。

我感觉百度的掉队，可能从十几年前竞价排名的玩法被一锤敲定就开始了。成也竞价败也竞价，路径依赖，其他的不太会玩。而至于被人常被人诟病的企业文化，我倒是认为在好转——曾经无比强调“狼性”的百度在996和669的硝烟里置身事外，用更加“人性”的OKR代替了KPI管理系统，这是好事。

估值是真低，但就怕百度最后被市场唾弃为烟蒂股。

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