【原】“牌王”姚记扑克的拐点：五大风口“试错”，跨界一事无成

在汹汹的互联网浪潮下，传统行业都难免受到冲击，曾自称不会受影响的姚记扑克也在过去的一年尝到了苦头。

靠着造扑克卖扑克，姚记成为中国当之无愧的“牌王”、A股“扑克牌第一股”。

自2011年上市以来，姚记的业绩虽不曾有巨大增幅，但总体还算稳健。

2017年这家公司已明显步入了自身的拐点。营收和归属净利首次同比双降，降幅分别为7.06%和22.4%，两项主要指标已跌到了2011年的水平。

公司解释称，是受网游和手游的冲击，纸张成本上涨也侵蚀了公司利润。

事实上，上市以来，姚记就在网游、互联网彩票、医疗、投资、体育等多行业频频跨界，到头来几一事无成，仅在股市中给自己博得了“故事大王”之名。

“牌王”的拐点

2017年业绩的骤降，估计会让姚记扑克（002605.SZ）——这家以家族姓氏命名的企业很难堪。

公司创始人姚文琛是个典型的潮汕商人，早年间看到了扑克牌这一商机，创立了姚记扑克，这辈子都在做扑克、卖扑克。

在这个看似没有太大技术含量的行业中，凭借优秀的销售渠道把控能力，做到了国内行业第一。2011年，姚记扑克更是凭借54张纸牌登上了资本市场。

彼时，公司对行业未来的发展前景还极为看好。首发计划募集近5亿资金，其中3.6亿用于年产6亿副扑克生产基地建设项目。募资项目达产之后，公司扑克牌产能将达到13亿副/年。

通过梳理该公司最近几年财报，斑马消费发现，2011年-2015年，随着生产规模的扩大，公司的营收能力逐年稳步提升，从2011年的6.55亿增至2015年的8.12亿。

看似增幅不大，可在这个市场规模有限的小行业中，这小小的增长也许都是与竞争对手血拼的结果。

在营收增长的同时，斑马消费同时注意到，2014年公司的归属净利达到了历史顶峰的1.22亿，次年即跌到亿元以下，此后再难突破亿元大关。

最新公布的2017年全年业绩快报显示，公司营收和归属净利双降，分别为6.63亿和7560万，基本上已跌到了2011年的水平。

要知道，2016年姚记扑克可是花大价钱收购了扑克行业的老三万盛达，却收获了1+3＜1的结果。

2016年，万盛达实现扣非净利2200万，超额完成了业绩承诺。在目前行业不利的情势之下，不知道2017年2500万的业绩承诺能否顺利完成。

对于业绩的急速下滑，姚记扑克解释称，是因受到了网游和手游的冲击所致。

故事大王

早早坐上了“牌王”的宝座，上市后投资者对这家公司似乎并不太看好，股价始终不温不火。

在那个会讲故事就可以抬高股价的年月里，牌王将自己练成了一个“故事大王”。

短短几年间，姚记扑克在网游、创投、生物医疗、体育健康等领域均有涉足，甚至，一度想玩杂技。

这个还要追溯到2012年，姚记想通过增资方式获得中杂集团30%股权。意向书签了，公告也发了，一旦增资完成姚记将成为A股首家具有杂技资产的公司。

讲一讲故事，股价就能飙升，这能让人上瘾。

虽说如今姚记扑克被网游、手游等打得抬不起头，这些概念姚记早就玩烂了。

早在2012年，就将彼时还比较知名的互联网公司91移动和北京联众纳入到自己的合作伙伴的范畴。并与联众合资成立姚联互动公司，合作开发扑克文化娱乐产业。

联众负责打造定制版的联名游戏大厅，姚记则用超过2亿副扑克牌进行游戏推广。

不仅仅是在游戏娱乐行业，在一度爆红的互联网彩票行业，姚记扑克也是频频出手。

2013年与500彩票搞定制扑克合作分成。次年，成立上海悠彩公司，想自己玩互联网彩票。

如果说，文化娱乐行业是在想方设法给扑克主业找契合点，那么，进军医疗或是姚记更长远的考量，为此投入了不少真金白银。

2014年，姚记1.3亿增资成立不久的上海细胞治疗工程技术研究中心，当时，该中心的营收仅220万，净利-360万。这算是姚记在扑克行业之外，最大的一笔投资。

之后，公司又相继投资成立了研究肿瘤的姚记颐木生物科技有限公司，以及研究视网膜基因治疗技术的上海维景生物科技有限公司。

一事无成

仔细研究姚记扑克的跨界履历，在某一时期都是热点和风口，一旦成功，其想象空间远大于扑克牌。

然而，这么多年过去，姚记依然是那个卖扑克牌的公司。让人眼花缭乱的跨界投资，姚记几乎无一成功。

对中杂公司的增资，历时一年之后，以“条件不成熟”终止。

与500彩票的合作，因为行业的监管，不到两年即告结束。姚记自建的互联网彩票平台在行业监管的大背景下自然难有建树。

两家生物科技公司，在成立之后尚未开展实际经营，就告清算或转让。上海姚记网络科技公司、上海姚众互动也在2016年相继被解散清算。

2015年，姚记试图再次深度涉足网游行业，拟定增收购游戏公司乐天派80%股权，作价4亿，增值率1936%。

在收到了交易所的问询之后，这笔交易胎死腹中。

2017年半年报显示，扑克主业之外，姚记仅在上海细胞治疗工程技术研究中心项目上仍有持续投入。不过，该项目短期内似乎难看到收益。2017年上半年权益法下确认的投资损益为-834万，亏损额是上年同期的2倍还多。

至于姚记悠彩，公司大概就先这么养着吧，等着行业监管风向转变的那一天。

2017年上半年，公司对合营、联营公司的期末投资余额为1.77亿，权益法下确认的投资损益为-1080万。

姚记扑克在互联网领域拓展不利，却丝毫不妨碍姚家人在该领域赚钱。

上海成蹊信息科技有限公司，是姚记董事长姚文琛长子、现姚记扑克董事、总经理姚朔斌控股的一家公司，主营网络信息技术、网络游戏等，公司于2013年成立。

2017年，姚记扑克公告称，将与成蹊科技合作，授权成蹊公司在游戏产品中使用姚记商标，姚记扑克收取一定费用。

数据显示，2016年成蹊科技营收4999万，净利润3560万。