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跨界锂电业务，已经成为天际股份的累赘。 因并购后市场行情急转几下，公司扣非净利润连续在两个报告期内下滑近8成，在股吧里频被吐槽。 2015年，主营小家电产品的天际股份上市，每年营业收入稳中有升。上市第2年，公司看中锂电业务，耗资27亿元并购，将其作为公司双主业之一。 2017年，锂电业务未达业绩承诺，公司商誉减值1.5亿元，当年业绩惨淡收官。 今年上半年，天际股份扣非净利润同比下滑近8成，锂电行业不景气再度影响公司业绩。 扣非净利连续下滑8成 今年上半年报显示，天际股份（002759.SZ）营业收入4.06亿元，同比下降11.86%；扣非净利润0.29亿元，同比减少78.28%。 事实上，去年的年报中，公司业绩下滑已经比较明显。 2017年，公司营业收入8.53亿元，同比增加71.06%，扣非净利润同比减少78.08%至0.16亿元。 两个报告期内，扣非净利润明显下滑，公司表示：主要是并购的锂电业务里六氟磷酸锂销售价格下滑有关。 中国化学与物理电源行业协会统计数据显示，从2017年第2季度开始，国内六氟磷酸锂价格从高位时期的35万元/吨跌至今年4月的11万元/吨，跌幅近70%。 斑马消费分析发现，行情下跌主要与国内同类产品产能过剩有关，从2016年下半年开始过山车式的走势来看，供过于求的局面已导致生产厂家进入微利时代。 2017年，天际股份的六氟磷酸锂及其他化工产品营业收入3.98亿元，毛利率55.11%，同比下降22.58%。子公司新泰材料当年净利润仅1.59亿元，与2.4亿元的业绩承相去甚远。 今年上半年，锂电业务（主要是六氟磷酸锂产品）持续下跌，营业收入1.72亿元，同比减少28.64%；毛利率已降至24.2%。 值得注意的是，因2016年对新泰材料的并购，公司瞬间积累了23.19亿元商誉，占公司总资产的66%，占非流动资产的77.84%。2017年商誉减值1.5亿元，按新泰材料今年上半年的表现来看，到年底再次誉减值是大概率事件。 另外，令投资者们颇多不满的是，去年10月，公司先是披露归属于上市公司股东的净利润同比预增幅度在170%-220%之间，后在12月突然公告称未考虑商誉减值因素，导致预计数据出现偏差。 任性跨界成内伤 天际股份在2015年5月登陆资本市场，当年营业收入实现4.12亿元，扣非净利润0.60亿元；2016年业绩再度上扬，营业收入4.99亿元，扣非净利润0.77亿元。 可是，并购主营锂电业务新泰材料后，业绩居然还不如上市初期。 1996年，天际股份在广东汕头创立，主要生产和销售陶瓷烹饪厨房电器和电热水壶等产品。 经过10多年发展，逐步成为仅次于美的集团（000333.SZ）、九阳股份（002242.SZ）和苏泊尔（002032.SZ）之后的小家电企业。 其实在发展中期，天际股份有能力、也有机会和小家电巨头企业们一决高下，伴随着消费升级，天际股份的核心竞争力优势却不太明显。 先不说同一时期成立的美的集团和海尔电器，就是在天际股份之后成立的苏泊尔和九阳股份，单靠电饭煲和豆浆机等单品，就已让天际股份难以企及。 在这种情况下，天际股份没有进一步在传统业主上深耕，而是盯住了市场概念正火热的锂电业务。 收购前，锂电行业主要产品六氟磷酸锂市场价格正值上涨态势，其单价从2015年的8.5万元/吨增至2016年4月的45万元/吨，毛利率50%以上。 2016年10月，公司以发行股份及支付现金的方式共计耗资27亿元收购江苏新泰材料，增值率1794.73%，正式跨入锂电行业。 不料第2年，六氟磷酸锂市场行情持续下滑，至今没有回暖。 |
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