【原】海外评级机构纷纷向百度“开火”，百度金融独家回应…

昵称72056340 2020-10-22

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　　继穆迪（Moody）5月15日宣布将百度（BIDU.Nasdaq）的A3评级列入负面观察名单后，惠誉（Fitch Ratings）5月31日也将百度列入负面观察名单，其表示担心高速增长的金融服务业务将使百度卷入影子信贷面临违约风险。至此，美国三大评级机构（穆迪、惠誉、标普）已有两家向百度开火。对此，百度金融官方称：正按计划稳健发展。

互联网金融业务业绩暴增

评级机构称公司运营风险增大

惠誉认为，虽然百度FSG（金融服务事业群组）提供的是非保本浮动收益理财产品，一旦没有达到预期收益率或是拥有严重的流动性问题，都将有损公司声誉。

据了解，百度从2013年起经营互联网金融业务，公司2015年12月宣布组织架构调整，成立金融事业群组（FSG），其业务架构包括消费金融、钱包支付、理财、互联网银行、互联网保险等多个板块。

百度4月27日公布数字显示，公司FSG业务总资产为人民币250亿元，占百度总资产的12%。但三个月实现翻番（2016年底FSG总资产为120亿元）的高速增长，却带来了两大评级机构的担心。百度2017年Q1财报显示，期内公司营收（168.9亿元）虽同比小幅增加6.8%，但净利润（17.8亿元）却呈下滑态势，同比减少10.6%。

除了FSG增长高于核心的搜索、流媒体和支付业务外，FSG的产品结构也是让两大评级机构担心的原因之一。

一方面，FSG打包出售理财产品（WMP）将大部分资金通过第三方信托公司投资到货币市场债券、公司债和其他短期固收类投资产品，高杠杆将使声誉风险和或有负债风险增加，因为此类产品属于中国影子信贷的一部分。

另一方面，目前参与百度WMP融资的项目多为拿不到正规的银行贷款的项目。因此在WMP业务迅猛增长预期下，评级机构认为FSG部门将增加百度的整体运营风险，不排除未来将百度评级降级的可能性。

多名高管离职

惠誉对百度净现金状况看好

关于百度资金状况，穆迪预计未来12-18个月百度核心非金融业务的调整后债务 /EBITDA（税息折旧及摊销前利润）比率将维持在2.5倍，运营资金/债务比率预计持续在30-35%，上述指标对其A3评级而言偏弱。

而惠誉却看好百度的净现金状况，并表示FSG端业务发生违约损失后，净现金状况将成为百度主要偿付能力。百度2017年Q1财报显示，公司拥有现金和现金类资产910亿元人民币，包括子公司可赎回非控股股东权益在内的总债务为580亿元，令净现金流为330亿元，高于2016年底的净现金流230亿元。

惠誉认为，百度目前评级仍为A，虽与eBay（BBB）和Expedia（BBB-）等国外同类企业相比仍有较大优势，但与阿里巴巴（A+）和腾讯（A+）相比则逊色很多。同时因其拓展产品线的能力有限，公司现金增值能力不如阿里巴巴和腾讯。

虽然实现高增长，但百度金融今年却有多位高管已离职。其中，百度钱包创始人、总经理章政华于5月26日离职，百度金融的首席风控官王劲4月21日宣布离职。

李彦宏看好百度金融

能否大赚还需观察

李彦宏2016年曾表示，“百度下一个规模盈利业务也许将来自金融业务”。

的确，除两大评级机构担忧的理财产品有预期风险外，百度金融在百度2017年Q1财报中已有抢眼表现：其中信贷业务整体新增放款额环比增加90%；教育信贷市场份额保持第一；此外，百度金融正在搭建ABS As a Service（AAS）生态平台（掌握黑名单、模型、支付、系统等金融科技技术），这预示着百度金融将成为百度AI生态的第一梯队，未来利用声纹识别、人脸识别及活体识别等百度AI技术，在提升服务效能的同时，还可以提高风控能力。

眼看着蚂蚁金服、京东金融在日进斗金的互联网金融市场厮杀越发激烈，百度也在2015年设立了FSG金融服务事业群组，与移动服务事业群组（包括贴吧和移动游戏等）、新兴业务事业群组（包括国际化业务部等）和搜索业务群组（包括hao123、百度糯米、百度外卖等）三大传统业务群组并列。

公司一季报显示，百度金融机构已确定有合作意向的金融机构近百家，覆盖银行、消金、小贷、网贷、保险等传统金融各个领域。