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一边是摩拜获得共享单车历史上最大单笔融资，另一边则是地方共享单车品牌——悟空单车轰然倒下。近期，发生在共享单车行业的两个案例再次激起了公众对这一领域的争议，共享单车巨额融资背后，是投资泡沫还是一场预谋已久的资本游戏？ 主编：赖冬阳 记者：方悦 后期：赵嘉嘉 责编：刘尤罕 赵嘉嘉  根据天眼查工商信息显示，悟空单车成立于2016年9月，注册资本10万元人民币，总部位于重庆。据了解，悟空单车倒闭前总共在重庆投放了1200辆单车，用户约一万名，每辆车平均每天使用频率在3-4次。6月13日公司发表声明，决定退出市场。 关于退场原因，创始人雷厚义表示：“我们拿不到顶级的供应链资源，摩拜、ofo都可以和全球最大的供应链厂商合作，而悟空单车合作的都是小厂商，产品品质不是特别好，车子容易坏。”此外，ofo等龙头产品凭借巨额融资，经常开展免费活动，对公司造成冲击。 另外，由于使用机械锁定位系统不完善，目前悟空90%的单车已无法找到，加之退还用户余额、押金及合伙人投资人的钱，累计亏损上百万元。 1991年出生的雷厚义对此感叹说，创业不要盲目追“风口”。“行业内最早那几家企业是可以成功的，这是先发优势。后来的人没有十倍的兵力和资源就不要进去了，因为头部资源太集中。” 摩拜就是雷厚义感叹的头部资源之一。 供应链、新材料的合作伙伴是富士康、中再生；通信物联网的合作伙伴是供应商高通、中国移动、华为、北斗……然而高质量低成本的渠道并不是每个共享单车都能共享到的，而上述公司只出现在摩拜的“朋友圈”。 6月16日，摩拜获得了腾讯领投的6亿美元E轮融资，这是共享单车历史上最大单笔融资，该融资完成后摩拜估值在20亿-30亿美元。此前，摩拜也获得了多家国内外知名机构的多轮融资。 ▲摩拜共享单车融资分析（数据来源：IT桔子） 获得融资后，摩拜表示将在物联网、国际化和智能化方面加速发展。 物联网方面，摩拜单车在5月19日起正式开始布局“生活圈”，其中首批入驻的包括中国联通、招商银行、中国银联、百度地图、悦动圈、神州专车、华住酒店、富力地产等8家公司。同时合作模式也对摩拜引流非常有利，例如百度地图将摩拜单车与“公交”查询功能相结合，智能推荐起点与终点附近的摩拜单车等。 国际化方面，就在悟空单车倒闭的当天，摩拜单车宣布登陆全球第100城——曼彻斯特，并同步进入毗邻曼市的索尔福德。公司表示，到2017年底，预计将服务全球200个城市。 智能化方面，近期摩拜陆续和中国移动、高通等电信运营商展开合作，主要是希望通过借助对方的技术达到实时掌握各区域内单车数量、位置及不同区域间的流量信息，为单车投放、调度和运维提供智能指引。 除摩拜外，ofo等早期进驻者也获得多轮融资。由于共享单车至今盈利模式不清晰，因此悟空单车等后期进驻者，并未博得资本市场青睐，最终被淘汰。 当质疑赛过掌声，对共享单车的投资是价值投资还是恶性竞争？ 随着悟空等一家家共享单车不断受到冲击而黯然离场，融资的核心终于浮出水面——提高行业进入壁垒。这也是尚未找到盈利模式的共享单车受到资本市场青睐的原因之一。 其实盈利模式也只是商业模式的一部分，共享单车的低成本线下引流对于BAT等电商而言是一个线下缺口的弥补，理智的投资方当然不会放过这个创新的商业模式。 烧钱并不可怕，京东就是成功案例。刘强东当初也曾找到高瓴资本试图融资7500万美元，而高瓴资本创始人张磊却拿出3亿美元，他认为不烧足够的钱在物流和供应链系统上是看不出来核心竞争力的。 集中优势资本投资龙头公司，从发现价值到创造价值，已成为资本市场新的投资逻辑。当前行业洗牌正在加速，赢家通吃的行业竞争格局即将形成。 然而目前共享单车在资本市场拿到的多轮融资，却成为行业过度烧钱、无序竞争的利器。 国元证券表示，目前共享单车的主要收入来自押金和使用付费，但由于共享单车极高的损坏率，目前共享单车的快速发展主要还是依靠资本投资。未来一旦市场预冷，资本停止烧钱，极易出现触碰押金资金池红线的情况，共享单车用户的资金难以保障。 5月22日，交通部对外发布了《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见（征求意见稿）》，其中对共享单车押金的监管问题做出规定，“鼓励互联网租赁自行车运营企业采用免押金方式提供租赁服务。企业对用户收取押金、预付资金的，应严格区分企业自有资金和用户押金、预付资金，在企业注册地开立用户押金、预付资金专用账户，实施专款专用，接受监管，防控用户资金风险。企业应建立完善用户押金退还制度，积极推行即租即押、即还即退等模式。” 据国元证券测算，目前市场共享单车押金在60亿左右，这部分资金纳入监管，可有效保护用户资金安全。 此外，国元证券认为，在行业发展前期，大量企业鱼龙混杂野蛮生长，但未来押金监管细则的出台将有助于淘汰不良企业，遏制共享单车行业过度烧钱的现象，并迫使企业开拓新的盈利渠道，促进行业的健康有序发展。 原创文章，欢迎分享 转载请注明 本文转自中国财富帮(ID：china-cfbond) 作者：昝秀丽 新媒体编辑： 熊烨  
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