【原】老八股命运交响曲

你听说过老八股吗？你知道老八股都有谁吗？你知道今天的老八股都怎样了吗？

“嗐！哪有什么股票！刚解放那会咱们什么都没有。”

“我没记错的话，过了三十多年，到八几年那会，得八五年往后了，才有一些企业股份制改造，在上海，一共有那么八家，开始发行股票。”

“我呢，我92年开始炒股，先和朋友共用一个账户，沪市的，后来自己开了深市账户，再后来又开了沪市的。”

“飞乐音响，还有飞乐股份，当时合称叫‘大小飞’，我买了小飞（飞乐音响）。”

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第一乐章　入市奏鸣曲

1986年9月26日清晨，上海南京西路1806号人头攒动，门口被围得水泄不通。

蜂拥至静安证券业务部的人，都奔着同一个目的：抢股票。

股票！从两年前的飞乐音响第一次公开发行，人们街谈巷议、心心念念的，就是这个新鲜登录中国的经济名词。

从1984年飞乐音响（600651）首发，一年后爱使股份（600652）实收股本40万元，股票这个新鲜玩意儿，彻底点燃了新旧交替之际、经济待兴之时中国老百姓的热情。

虽然在那个时候，大家还不清楚地知道股票将给此后的中国带来什么，但在那个1986年的9月，人们从四面八方齐聚静安证券业务部，摩拳擦掌，期待着与飞乐音响或者延中实业完成“第一次亲密接触”。

开市第一天，“新中国第一股”飞乐音响上市的100股股票不到一个半小时就被抢购一空。

截至下午16时30分收盘，总股本加起来共550万元的飞乐音响和延中实业，共成交股票1540股，成交金额8.53万元。

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开门红！在飞乐音响、延中实业完成首批上市的光荣使命后，1987年，申华电工（600653）、真空电子（600602）陆续发行股票。1988年，浙江凤凰（600656）改组完毕，做好了外省股票第一个登陆上海上市的准备。1989年，“小飞乐”飞乐音响经批准后，对老股东无偿增资，完成了国内股份制度第一次增资扩股。1990年11月26日，上海证券交易所正式成立；同年12月1日，深圳证券交易所试营业。自此，股票交易实现了从“小柜台”到“大市场”的飞跃。

1990年12月19日，延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使股份、申华电工、飞乐股份(600654)、浙江凤凰同一天上市；1992年9月2日，豫园商城(600655)上市，“老八股”集结完毕，前卫的上海，吹响了中国资本市场经济时代的奏鸣号角。

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第二乐章　“乱市”中的变奏

初生的老八股并没有太多“规范”可言。据上海证券交易所的强纪英撰文回忆，当时的交易方式是临时发动职工想办法设计出来的，从每日用麻袋装交易票据，到后来发明的记账式交易，记账的表格都是职工自己画的。直到1990年底，上海证券交易所正式成立，再经过此后多年里股票无纸化、电脑化交易系统的推行，交易规则才不断完善。

虽为“乱市”，上海市民对老八股的热情却丝毫没有受到妨碍。100块买的股票，没过几天就会涨到150块！每次股票发售，交易所门口的人流都会彻夜排起长龙。从家底殷实的中产阶级到胆色过人的时髦青年，老八股的喜人涨势成了跨越阶级、跨越年龄、最为人津津乐道的话题。

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然而，天有不测风云，交易所从“门庭若市”到“门可罗雀”仿佛只是一夜之间。1989年下半年，上海股市出现了第一次暴跌，老八股中的大部分都跌破了面值。

人们对股市的热情被一下子浇熄。一时间所有的股票都无人问津，再也不是之前人人争抢的“香饽饽”。人们急于抛售手中这些贬值的红红绿绿的“花纸”，殊不知黎明恰恰蕴藏在最黑暗的天空之后，1990年的门槛甫一迈过，第一次像样的牛市，就来了。

第三乐章　股市狂潮的小步舞曲

1990年，“中国第一股民杨百万”在股市暴跌时用91块买入票面价值100块的真空电子忽然暴涨到300多块。