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当我们打开灯，已很难想到没有电时的窘迫；当我们拧开水管，似乎早已忽略了挖井打水时的艰辛；当我们打开电脑，看着股指折线高低蜿蜒，已极少会想起曾经中国股市面临的艰难处境以及那场具有划时代意义的关键事件。 那个至为关键的转折点，一定程度上修筑了五年熊市的断壁残垣，使中国股市焕发新生。截至2018年10月，沪深两市共有上市公司3573家，总市值44.65万亿，与2005年12月3.24万亿总市值相比增长了近13倍。 今天，不论历史，只是跟你说个故事。 2005年6月10日，长沙，夕阳西斜，国际影视会展中心金色大厅。 股权分置改革方案以93.44%的高赞成率顺利通关。 三一重工的高管们，终于松了口气。 李谷一还未走，女子十二乐坊弦乐声动，会场一片欢声笑语。那些暗流涌动，艰难抉择，无奈妥协，似乎都在此时被一一掩盖。 图片来源：中国路面机械网 千呼万唤“股权分置” 回顾资本市场的发展历程，可以发现，从否定、争议、深化到逐步完善，中国对于资本市场的理解不断发生变化。 2005年的中国资本市场，发生了一场深刻变革——股改。经过10多年的发展，横亘在市场面前的一道绳索已经严重束缚了股市的健康发展。这就是大量的国有股权不能流通，即股权分置。 股权分置成了两部分，一个叫做流通股，一个叫做非流通股。它的最大问题是形成了股东间的不同权和不同责，责权不一致，同样是股东，权利不一样。且有的股权可以流通，有的股权不可以流通，流通的股权是社会投资人所购买，不流通的股权属于企业家或企业。 这种不同股、不同权和不同责造成了股东间的价值趋向的不同。资本市场的社会投资者更关注资本回报，比如股权上升、分红等。他们虽然关心股价涨跌，但又无能为力。他们能影响企业经营吗？影响不了。 但对于另一个股东——企业家和企业的经营团队来说，他们没有办法交易，不能从股价涨跌中获取利益。作为企业的经营者，既然股价跟自身无关，那为什么还要去关注股价涨跌？这样，就形成了利益冲突。 显然，这不是一个健康的结构。 市场走势似乎说明了一切，从2000年至2005年间，中国经济一路高歌，GDP增速高达10%，但股市却遭遇无情抛弃，上证指数从2245点跌至998点。股权分置造成大小股东间的离心离德使市场陷入熊市困境，与此同时，要求解决股权分置的呼声愈发强烈。 三一“扛鼎”股改大旗 2003年7月，三一重工向中国证监会申请上市时，就提出了股权大流通的设想。隔年3月，三一重工董事长梁稳根又以全国人大代表的身份提出了相关议案。 多年后，三一重工总裁向文波提起这段往事，依然激情难抑。 “我们积极争取股权分置改革的机会，跟三一创办之初我们的梦想有关！我们离开国有经济的体制下海，就是要创办一块试验田探索中国改革的方法！” 图为向文波接受中国财富网记者专访 2005年4月29日，中国证监会宣布，启动股权分置改革试点工作。次日，华欧国际第一时间向中国证监会提交了三一重工解决股权分置改革的试点方案。当年，协助三一成功闯关的两位保荐人——华欧国际董事总经理谭军和成曦，忆往昔依然记忆深刻：“敲定股改方案的那一天，湖南下着瓢泼大雨，那时并没有‘股改第一家’的概念，脑子里想的，只是怎么把这件事做成。” 5月7日，三一重工被最终确定为四家首批试点单位之一。 紧锣密鼓，三一实现了自己的梦想，成为了中国资本市场开放的试验田。 风雨之后，就是彩虹。他们这样想。 事态发展多难料 2005年5月10日，三一重工出台试点方案：流通股股东每持10股股份，可无偿获得3股股票和8元现金。 一个流通股东，突然在一夜之间得到10送3，还每10股派发8元现金！ 三一重工董事长梁稳根觉得，这是一个“所有人(流通股股东)都会很高兴”的方案。 三一重工总裁向文波觉得，“多好的方案！多有吸引力！股东应该很高兴。” 出乎意料的是，流通股股东觉得，不高兴，一点儿也不！ 在此之前，中国的改革都是由政府主导，通过市场化的方法改革，这是头一遭。政府打通关节，企业变成主体。不靠政府的行政意志推动，而在某种意义上，靠股东投票决定改革成败。 事情的发展，完全超出了三一的预期。 失控了。 危机四伏难应对 市场回应——“非流通股股东让利不够”。长久以来积累的亏损使所有投资人对股改试点的让利方案期望甚高。 彷佛一夜之间，三一面对的不只是自己的股东，媒体以及资本市场的全部散户都站在了三一的对立面，成了谈判桌的另一方。 “一个企业，必须面对所有的媒体！你知道吗？”向文波面对记者，言语较之前略有激动。 媒体，成了这个活动的积极参与者。财经媒体，政治媒体，甚至当时不甚火热的网络媒体，全都参与到股权分置改革中，各抒己见，言辞激烈。 讨论的范围也大大超过了股权分置改革本身。三一重工每一位高管的言行都会变成媒体关注的焦点，甚至新的热点。 “一头大猪带着一群小猪，墙上挂着一桶猪食，如果大猪不把猪食拱下来，小猪就一点都没得吃。现在，大猪将猪食拱下来了，一群小猪就开始闹意见，要求得到更多……”梁稳根的“猪论”，掀起讨伐狂潮。 后来，股改方案进行路演时，向文波就“猪论”数次道歉：“这个观点本来是一个比喻，但是经媒体传播变成很多版本，梁总特别交待我，这个比喻可能不是很恰当，‘大猪’向大家道歉！” “这本来是一个很老的，也不是他发明的一个故事。我们做企业的过去更关注内部经营，谁会把精力过多的放在应对媒体的技巧和方法上……”曾经股改的唯一新闻发言人向文波站在会客室的落地窗前反复念叨，“所以这些问题都是我们没有面对过的事情，都没有面对过的事情……” 强化交流改方案 那段时间，三一重工把整个团队的精力由经营全部转移和集中到股权分置改革中。动员了包括代理商，员工在内的所有力量，用高强度的方式与广大投资者交流。为了把握舆论情况，设立媒体监控制度，安排专人每日进行媒体报道情况的监控。 2005年5月14日，三一重工公布了调整补充方案。5月24日，推出股权改革试点修改方案，由之前“每10股送3股派8元现金”修改为“每10股送3.5股派8元现金”，并提高减持门槛，做出增加两项重要减持条件的承诺。 “当时三家企业，清华同方已经被否决，如果三一也被否决了，第三家肯定会被否决。那中国的股权分置改革，又得被叫停。这个问题已经存在了多年，资本市场也已经酝酿了多年，才终于有这么一个机会去解决这个问题。如果这个机会丧失了，就不可能有后面资本市场的繁荣发展。如果今天的股权还是分置的，中国资本市场能不能走下去都是一个问题……”向文波直言。 大选开启新纪元 6月10日，大选来临，严阵以待。 三一重工请了李谷一和女子十二乐坊现场演出，为的是打造和谐欢快的氛围。还布置了安检，每个人进场前都要进行检查是否携带凶器。桌上刻意没有放茶杯，放的是矿泉水瓶子。“如果发生冲突了，那个茶杯是可以伤人的，拿起来砸，那玩意儿可能造成人身伤害。”向文波笑着回忆。 2005年6月10日，长沙，夕阳西斜，国际影视会展中心金色大厅。 股权分置改革方案以93.44%的高赞成率顺利通关。 中国股权分置改革的新纪元至此开启。
图片来源：中国路面机械网
尾声：敬勇敢一杯 向文波回顾这段艰难历程，提到三一重工的成功时，严肃地说：“不是运气，没有巧合，是大量的工作和努力。” 一晃十多年，股改已过往。股改后的中国资本市场蓬勃发展，已经迎来了翻天覆地的巨变。放眼未来，道阻且长，勇往直前吧，看明日骄阳。 这是三一之行带给我们的勇气之旅，送给你。  |
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