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来源：基少成多  投资，最幸福的事情就是买到大牛股，但是怎么才能买到大牛股呢？ 一个比较好的方法，就是到牛股最容易出没的地方去寻找。那么牛股最容易在哪些地方出没呢？俗话说“读史可以明智”，我们一起来看看历史数据。 在历史悠久的美股，《投资者的未来》一书统计了美股市场1957年至2003年的牛股，发现回报率最高的20只股票，11只为快速消费品，占比为55%。国泰君安证券研究发现，和我国文化较为接近的日本市场，1992年-2017年期间，回报率最高的20只股票，8只为出自消费行业，占比为40%；而A股市场，上市以来回报率最高的30只股票，消费行业占比达到36%，高居各行业榜首。 为什么消费行业牛股辈出呢？这是偶然还是必然？ 要想正确回答上述问题，需要先了解消费行业的自身特性。消费行业的特性可以归纳为： 一是稳赚。消费品主要覆盖食品饮料、家用电器等主要消费和可选消费品，整体的需求较为刚性，卖方议价能力更强，更容易赚钱。俗话说“人是铁，饭是钢，一顿不吃饿得慌。”消费品，特别是食品饮料等必需消费品，卖方相对强势，获取的利润比较丰厚。如果我们查看相关行业的毛利率，会发现普遍高于市场平均水平。典型如该行业的龙头股贵州茅台，2020年半年报显示，公司整体的毛利率高达91.46%。 二是狠赚。消费品中，既有面向普罗大众的普通消费品，也有面向中高端客户的品牌消费品。这种品牌消费品的价值不仅仅是物品本身，还附带了精神价值，具有较深的护城河，可以借助提价获取远超物价水平的回报。例如53度的飞天茅台1981年的零售价仅为7元/瓶，目前的官方指导价已经攀升至1499元/瓶，复合年均涨幅达到14.75%，显著高于同期GDP和CPI的涨幅，凸显了品牌消费狠赚的特征。 三是长赚。多数消费品具有一定的使用次数、年限，或者会随着时代发展而被淘汰，决定了卖方可以向相同的消费者持续销售产品，从相同的投资者身上源源不断地赚钱。例如牛奶，喝完之后就要重新购买，同样的消费者，每年均会源源不断地为牛奶生产厂家提供收入和利润，确保了厂家的收益稳步增长。例如伊利股份的扣非利润自2009年至今，连续12年保持稳定增长，体现了消费品的长赚特征。 其实，对一般的投资者而言，投资牛股最容易犯的错误是两个： 一是不会识别牛股。回头看，常常发现牛股就在身边，但是我们却视而不见。例如上市以来，喝的伊利股份涨了310倍+，用的格力空调股价上涨了170倍+，吃的双汇发展涨了100倍+……这些都成了身边最熟悉的大牛股。其实识别、发现牛股需要一双慧眼，拥有深入的研究和透彻的理解，更容易发现牛股。 二是拿不住牛股。不少网友还发现，自己曾经持有的个股中，不少是大牛股，只是没有拿住。为什么没有拿住呢?深究一下，最主要的原因还是对自己的持有的个股了解不够，未能在上上下下的波动中，保持正确的操作。 理财是伴随一生的技能，要在这个道路上不断前行，最主要的一点是跟对人、遵循投资规律、保持理性操作。克服上述错误的较好方式，是购买投资消费领域的优秀基金。基金的好处是： 一是专业团队管理。基金除了安排经验丰富、专业投研能力强的基金经理外，还会配备多人组成的专业团队，帮助基金经理更好地发掘投资机会、跟踪企业动态、提示市场风险，以获取更稳健的投资业绩。 二是风险相对较低。基金投资单一个股的最大持仓比例是10%，买基金相当于同时购买了一揽子股票，比单独买一只个股波动更小、风险更低。此外，基金经理会借助内外部的研究资源，对企业的风险有更为深刻的认识，本身投资的企业就是优中选优，能规避一定的风险。 三是更容易长久拿住。很多时候，我们拿不住个股是由于各类的信息干扰和焦虑。通过投资基金，我们的关注重点会转移到基金，信息量减少，且一般的开放式基金净值一天公布一次，相对交易时间期间不断变化的股价，对持有人的心理冲击更小，更容易降低操作频率、拿得久一点，赚钱概率更大。 今天聊一只专注消费领域投资的基金——银华品质消费（009852）。 该基金的投资重点是品质消费，包括在中国转型升级中，能够提供优质产品、服务和解决方案，用以直接或间接提升居民生活品质的消费类企业，覆盖衣食住行、教育、医疗等大消费相关领域，其中可使用不高于50%的股票仓位投资港股通个股。该基金的拟任基金经理是银华基金消费女神——张萍。 张萍具有近10年的从业经验，包括5年的消费行业研究经验（期间团队分别获得新财富第三和第四）和5年的公募/专户投资经验，其管理的银华中小盘在2018年和2019两度获得金牛奖，是一位深蕴消费行业投资精髓的实力派基金经理。 她的投资理念是：不追求一击制胜，逆境求胜，追求为持有人稳健赚钱。 简单点说，就是不冒进，稳打稳扎，在企业业绩好转，但是估值不高时参与，追求赚优质企业业绩和估值回归的两份钱，在整体市场没有被大幅高估时，专注选股不博弈，买入未来一年有绝对收益的股票，做时间的朋友。 例如张萍2018年11月份开始管理银华盛世精选，重仓食品饮料、农业和医药生物等行业，把握了行业的反转契机，在随后的2019年和2020年中，获得了显著的超额收益。 她过往管理的基金具有如下特点：牛市和熊市均大概率跑赢指数。以银华盛世精选为例，银河证券数据显示，截至10月14日，张萍自2018年11月6日以来任职总回报约为160%，超基准回报132.25%，在同类基金中名列前茅。 此外，银华基金还有实力出众的研究团队，团队投研模式为基金经理行业专家制，股票综合策略投资部是一个7人组成的资深研究团队，可以协助基金经理取得稳定的业绩。目前该团队的队长由5年获得5次金牛奖的李晓星担任，他主要负责行业配置、重仓股的研究及跟踪；张萍主要负责大消费领域的研究和投资。 当前，经过前期的调整，消费行业部分个股已经进入估值相对合理的区域，且随着经济复苏，不少可选消费行业的业绩加速增长，典型如国庆期间，影视、旅游等行业均出现爆发式增长，大消费行业未来的投资机会依然非常多。 2020年10月26日，银华品质消费（009852）公开发行，基金经理拟由从两届新财富到两届金牛的消费专家张萍担任。张萍和组长李晓星会各认购该基金100万。基金将在保持对传统消费的关注度的同时，重点关注“美经济”，“孩经济”和“懒经济”等新消费，以消费+医药两个赛道作为主要投资方向。 看好品质消费领域机会的投资者，可以通过基金公司直销渠道、第三方代销平台和银行等渠道，关注、认购。 风险提示：过往业绩不代表未来，上述观点仅供参考。 金秋行情出现调整？抓紧上车机会！【立即开户，别错过下一波大行情！】 |
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