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机器人行业新贵，单季度业务增长超过50%！并购国际巨头后，定增引入战投推进国产化进程，预期21年净利润将翻倍不止——11月1日脱水个股 埃斯顿(002747)：机器人行业新贵，单季度业务增长超过50%!并购国际巨头后，定增引入战投推进国产化进程，预期21年净利润将翻倍不止埃斯顿发布2020年三季报，收入17.63亿同比增长82%，归母净利8542万元，同比增长49%。 四季度经营将继续好转，招商证券看好公司长期竞争力。 1、合并德国Cloos贡献收入增长单季内涵增长超过20% 前三季度收入17.63亿同比增长82%， Q 3单季收入5.9亿同比增长106%。单季度Cloos收入约 2.4亿，剔除并表影响单季母公司收入增长约22%比中报持平明显加速，预计机器人本体业务 增长超过50%，自动化核心部件等增长10%以上。 2、收购CLOOS费用较多影响归母净利 前三季度归母净利8542万元同比增长49%，归母净利增幅低于收入主要系并购相关费用增加较多，但Q3单季归母净2378万去年同期仅为65万.存货8亿同比增长116%，合同负债3.22亿同比增长2.83倍反映在手订单充沛。 投资收益3125万元主要为参股公司投资收益及现金管理收益，另外公司加强账款管理、优化客户，经营活动现金流1.1亿元同比增长5倍，应收账款8亿同比下降2.9%。 3、四季度经营将继续好转长期看好公司竞争力随着经济复苏双循环拉动，加之疫情激化劳动力供需矛盾凸显自动化升级诉求，机器人作为通用设备的大板块将有明显增长，同时埃斯顿核心零部件及机器人产品在市场上的竞争力在不断提升，长期看好公司竞争力.可键： Cloos 2020-2022年承诺利润分别为0.7/0.75/0.9亿元， 虽然并购费用及并购贷款短期拖累公司合并利润，但看好公司长期的产品领域布局。 招商证券预测20年净利润1.6亿元，埃斯顿作为佼佼者将持续享受行业增长红利，定增引进战略投资者推进Cloos国产化， 有望加速业绩增长， 预计21年收入超过35亿净利为2.3亿 |
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