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鲁晓芙，财经作家，旅居欧洲，以荷比卢为基地，从事全欧洲投资并购业务。 中国经济已经国际化了，不了解欧洲，有时候，你就不了解中国。 欢迎关注：鲁晓芙看欧洲。 合作请联系微信：Xiaofu_Lu 疫情期间，号称每小时亏损100万欧元的德国汉莎航空，储备资金见底只是一个时间问题。然而，德国政府出资拯救汉莎的相关谈判，却僵持至今。 其中最主要的分歧便是：拿了国家的钱，汉莎今后是否也应该听国家的号令？ 德国政府到底对于汉莎航空提了什么要求，让汉莎航空怕成这样？ 主要是三个方面：  ▲慕尼黑机场内封存的汉莎飞机截至周六(5月23日)，汉莎与德国联邦政府的谈判，仍未取得最终的一致。虽然双方5月20日已经就国家出资的救助基本框架，形成了共识，但是诸多细节问题，依然没有澄清。 汉莎集团一名发言人，只是非常含糊地对媒体表示，谈判各方"正走在一条良好的、具有建设性的道路上"。 德国《商报》则披露称，原定周五对外正式公布的救助汉莎方案，因为"最后一刻产生的分歧"而再次搁浅。 这些分歧，到底是什么呢？ 低价入股根据救助框架，德国复兴信贷银行(KfW)等国资机构，将向汉莎提供数十亿欧元贷款，德国联邦政府也将直接入股，持股比例暂时限定为20%，从而防止政府股东在汉莎董事会中获得一票否决权。 但是，德国政府怎么会出钱没有话语权呢？ 德国政府希望再购入"可换股债券"，为汉莎股份的5%另加1股：在汉莎面临恶意收购风险时，德国政府可以立刻将这些债券，转换为普通股份，使其总持股比例达到25%+1股，从而能够对恶意收购，一票否决。 最有意思的是，联邦政府计划以每股2.56欧元的超低价入股，远远低于当前8欧元左右的汉莎普通股价。即便德国政府、欧盟方面都同意了救助方案，汉莎的既有股东，是否会接受依然是个未知数。 政府以如此低的价格入股，意味着现有股东，将遭到严重"注水"，今后多年的分红，也很有可能泡汤；但是，汉莎如果得不到救助而宣告破产，这些股东的损失，将远远大于"股份注水"。 对于原有股东来说，这也是一个两难选择。 ▲和全球众多机场一样，慕尼黑机场封闭了多条滑行道，用于停放疫情期间封存的飞机，其中绝大多数都属于汉莎航空 摊派强卖据称，联邦政府要求，汉莎方面一旦接受国家救助，就必须按照原定计划，在今后三、四年间，接收疫情发生前订购的几十架空客飞机。这意味着，汉莎方面将为此支出50亿欧元，而德国政府总共也只计划向汉莎资助90亿欧元。 德国媒体报道也很搞笑，认为德国政府其实在曲线救国，借汉莎，救空客。 对于德国联邦政府而言，一旦出资入股汉莎航空，就会面临"手心手背都是肉"的境况：空中客车是德国、法国、西班牙、英国政府联合持股的"欧洲国企"，在全球萧条的大环境下，空客也面临着严重困境。 干涉经营即便双方达成了共识、德国国家经济稳定基金最终拍板，救助方案仍然需要欧盟方面开出"绿灯"，方可生效。 欧盟方面还要求，接受了政府救助的汉莎，必须增加对气候保护的投入。欧盟近期正在大力推动，将经济复苏与气候保护相结合的"绿色协议"计划。 不久前，接受了法国政府救助资金的法国航空公司，就接受了限制条件，为了气候保护，停飞了多条利润丰厚的国内短途航线。 其实，这就是欧盟和政府对于航空公司经营的干涉了，虽然目的可能对于整体社会是好事，但是对于追求盈利的企业，就不一定是好事了。  ▲航班量暴跌的法兰克福机场索性封闭了第四跑道，专门用于停放汉莎的飞机今年3月，汉莎总裁施波尔曾经表示，疫情期间，公司每小时亏损100万欧元。这意味着，这家全欧洲最大的航空公司，每月亏损约8亿欧元。 尽管汉莎方面5月初表示，公司仍有超过40亿欧元的储备资金，但是其中18亿欧元是暂时还没有支付的乘客退票款项，实际上汉莎航空的钱，只有22亿欧元了。 意味着，如果政府和企业达不成共识，三个月之内，也就是到了7月底，汉莎航空可能真的要破产了！ |
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