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作者：招财部落 高毅邓晓峰Q3持股揭秘 截止10月31日，全部公布的三季报公司中，高毅资产邓晓峰管理的基金出现在11家A股公司的前十大流通股东中。 按周五的收盘价，持股市值75.4亿元。然而，早在2015年，邓晓峰在高毅的管理规模已经突破200亿。按目前市场推测，邓晓峰所管理的基金规模在300亿左右。  跟同门的冯柳只使用“邻山1号”一只基金不同，邓晓峰所管理的产品大量分布于不同的基金、信托产品中，达到分拆目的。 此前林园退出片仔癀时透露过，分拆成3亿以下的子基金更方便于打新，增加中签率。预计邓晓峰也出于类似目的进行拆分份额。 对于三季报披露的区区75亿持股市值，仅邓晓峰实际管理规模的四分之一。 因此，对邓晓峰的跟踪难度相对大了很多。好在邓晓峰是个长期持股型选手，不像冯柳持仓变化那么快。 邓晓峰是高毅资产的首席投资官，是公募奔私后的成功典范。  1996年，毕业于武汉大学电子学与信息系统专业，2001年从清华大学研究生毕业后，入职国泰君安证券任研究员。 2005年，加入博时基金开始管理社保账户，2007年3月，兼任博时主题行业基金经理。2015年以合伙人身份加入高毅资产，担任首席投资官。 邓晓峰投资业绩出色：  从2005年6月开始管理社保基金组合，9年半时间，该组合净值增长率超过1000%，超越基准785%，年化收益率为29%； 自2007年3月起，兼任博时主题行业基金经理，管理该基金7年零10个月，累计收益率为198.77%，超越业绩基准169.86%，3次进入股票型基金年度排名前十（2007年第二、2011年第一、2014年第八）。同期排名第二，第一是华夏大盘的王亚伟。 管理的社保组合净收益超过160亿元，博时主题行业基金净收益超过75亿元，为投资人赚取的净收益合计超过230亿元。 加入高毅资产后，邓晓峰自2015年成立基金以来取得261.61%的收益，年化收益率高达26.13%。 期间，最大回撤近16.31%，管过社保基金的经理对回撤控制就很稳妥。 截止到10月30日，今年邓晓峰的收益是44.81%，略微领先于冯柳的43.45%。  按过往的持仓特点，邓晓峰在能源、电力、矿产、白酒、啤酒等领域赚得盆满钵满，在国投电力、青岛啤酒、吉利汽车上的案例可谓经典。用他的话讲：
对于分析方法，邓晓峰的思路是： 1、投资人需要对未来作出判断，观察和计算市场容量，看一下这个蛋糕到底有多大。增量永远比存量好做，增长型市场的投资比存量市场的投资更容易、更轻松。体量大的行业，犹如大海，无风三尺浪，机会更多。 2、投资人需要评估企业的商业模式、竞争结构，来确定这桩生意的属性和盈利能力，这是一个过程与终局的判断。 3、投资人还需要判断赢家和输家，然后把资源配置到赢家。 4、作为一个闭环，投资人需要去评估估值水平和价格，以及基于目前的估值水平和价格，标的未来所隐含的内在回报率。所有的投资，估值水平，也就是价格，一定是最重要的，因为价格决定了你的回报率。价值投资不等于长期持有，长期持有一定是一个结果，而不是一个目的。 回溯持股周期，邓晓峰的重仓基本都能买在底部区域，比如紫金矿业、宏发股份。 他的优势在于对行业理解非常深刻，尤其是行业的周期变化预测精准，重仓股基本都能吃上大波段。 整理下来比较遗憾的是，邓晓峰的基金过于分散，对抄作业来说实在不大友好。 在往后的文章中，将保持对邓晓峰调仓操作的跟进。 |
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