没落的龙头老大

上周末，上汽集团公告了10月的产销数据。2020年10月实现销量60万辆，同比增长10%。

分产品看，上汽自主、上汽通用和通用五菱等品牌的销量增长都跑赢了行业。

相应的，上汽集团的股价也走出了近2年的新高，市值也重回了3000亿元，但是离比亚迪还有不少差距。

公司今年前3季度实现营业收入4987亿元，同比下降15%，扣非后的归母净利润为152亿元。

作为曾经汽车行业景气度的“风向标”，上汽集团近几年压力确实非常大，不仅仅是因为汽车行业处于经济的下行期，还要面临电动车，特斯拉，比亚迪等的挑战，作为传统燃油车企可能还真有点船大难掉头，被潮流“逼”着调整风帆的感觉。

现在从整体的运营情况来看，公司旗下的各品牌销售正逐步改善中，未来可能也有这几个看点。比如上汽大众的MEB平台投产在即，奥迪车型导入，对公司的利润贡献有积极意义。此外，斯柯达VisioniV、奥迪纯电车等陆续投放MEB平台，后续大尺寸纯电SUV、A-B级也将发布。此外，奥迪车型将于2021年底或2022年初可以开始量产，明年可能利润会更改善一些。

这里多次提到MEB，MEB平台，可能有人不太理解是什么，对于车企的意义在哪里。老裘大概解释一下，如果有不完整的欢迎大家补充。

MEB平台全称Modular Electrification Toolkit，翻译成中文就是模块化电器化工具套件，是大众集团开发的一套专门用于电动车生产以及组装的一个制造平台。

也许有人听说过大众的MQB平台，自那时起，模块化的生产组装就成了大众的代言词。低成本和高效的生产方式也成为了模块化生产过程中不可取代的优势，同时，也是给汽车生产和制造行业带来的一次技术革命。这次大众全新推出的MEB平台也是为了顺应全球汽车市场正在电动化的发展趋势，不惜砸下重金开发一套全新的生产平台。

相比起之前大众在纯电版高尔夫以及宝来上面在MQB平台的基础上直接加入电驱系统，给了大众集团旗下电动车型一个系统化的组装模块。这个生产过程相比于过去的生产方式可以简化很多不必要的环节和费用，从而进一步降低消费者的购车费用，所以MEB平台是必不可少的。

回到经营方面。由于公司经营仍处在下行期，控本降费的举措必不可少，Q3的销售和管理费用也都同比下降了一点，同时公司的物流和广告费用也在下降。Q3的人员工资下降较多，同比下降了6.5%，上汽的员工可能感受是最深的。

由于公司在前三季度已经实现了166亿元的净利润，所以如果四季度如果没什么减值计提,经营继续维持稳定的话，那全年达到200亿元应该是可能的，所以公司的估值也很容易测算出来。

1、华润微2020年三季报，财报显示公司前三季度实现营收48.89亿元，同比增长18.32%，实现归母净利润6.87亿元，同比增长154.6%。

点评：公司作为功率半导体龙头企业目前已构建出一个强大特色工艺平台并且持续加深布局，拥有极强的技术与产品拓展性，有助于公司进一步深化在第三代半导体领域的优势，并更快速突破到新产品和新市场中。

公司国内首条6英寸商用SiC晶圆生产线开始量产，第二代SiC JBS产品已经产出样品，GaN器件也取得进一步突破。公司凭借国内少有的IDM模式以及在功率器件领域雄厚的技术积累，未来将在第三代半导体业务上将进一步取得新的突破。

2、今天上午，国家统计局发布了2020年10月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）。数据显示，10月份居民消费价格同比上涨0.5%，环比下降0.3%；全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，环比持平。

点评：综合来看，前10个月CPI累计同比上涨3%，已经回落到3.5%的年度控制目标之内。下阶段，随着去年同期CPI基数继续走高，猪肉等食品供给持续修复，供求有望保持平衡。11月份CPI环比继续下降，猪肉价格总体下行趋势不变，蔬菜价格随着交易旺季到来将继续走低，受季节影响水果、水产品等价格也会继续下行。

3、11月10日市场监管总局官网显示，为预防和制止互联网平台经济领域垄断行为，保护市场公平竞争，市场监管总局起草的《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》向社会公开征求意见。由于该指南直指互联网公司，今日恒生科技指数暴跌5%，美团跌幅10%，小米跌4.3%，腾讯跌4.42%，阿里跌5.1%。

今天上证指数高开低走，收盘跌0.4%；深证成指跌1.05%；创业板指则低位震荡，收跌1.45%。两市成交额依旧接近万亿，北向资金全天净卖出超40亿元。板块方面，航空机场、旅游、影视等涨幅靠前，汽车、券商等则跌幅靠前。

7日北向资金流向：