 风口过后，猪真的会跌得很惨。 最近，受到猪肉价格下行的影响，大涨了两年的猪肉股风光不再，股价出现了大幅的回调。 根据数据统计显示，自从2020年9月以来，才两个月的时间，猪肉板块整体已经下跌了22.42%，而多只龙头股也大幅下跌，其中有'猪中茅台'之称的牧原股份表现尤为惨烈，股价相较于高点暴跌超过30%，市值已经蒸发了1157亿。 打开凤凰新闻，查看更多高清图片 作为行业龙头，牧原股份近两年的表现十分亮眼，曾在今年7月一度成为中小板的市值之王。不过，好景不长，在猪肉周期结束、猪肉价格大幅下跌的影响下，牧原股份的股价随即见顶回落。 虽然猪肉疯狂不再，但是牧原股份的产能却仍然在不断扩大，三季度业绩仍然亮眼。根据不久前发布的10月份生猪销售简报显示，其10月份生猪销量达到151万头，同比已经翻倍。 在'价跌量涨'的情况下，牧原股份还能重回强势吗？若猪肉价格继续下挫，'猪中茅台'的未来又将走向何方？ 价跌量涨，业绩继续亮眼 在9月初，不少的养殖行业大佬就断言，疯狂了两年的猪周期即将结束，猪肉价格将回归正常水平。 果不其然，猪肉价格从9月份开始就出现回落，9月3日，猪肉价格仍在37元，而到了11月12日，猪肉价格就跌到了29.55元，短短两个月的时间，猪肉价格就大跌了7.45元，跌幅高达20.14%！
不过，虽然猪肉价格大幅下行，但是龙头牧原股份的业绩却依旧亮眼。 根据其不久前发布的三季报数据显示，牧原股份第三季度单季度营收为181亿，同比增长296.46%，环比增长27.15%；净利润为102亿，同比增长561.46%，环比增长53.38%。 为何猪价下行，其业绩仍能如此'逆天'？最重要的原因就在于其产能不断释放。 根据数据显示，牧原股份3季度生猪的销量已经超过500万头，同比去年出现大幅的增长。
价格下跌20%，但销量却成倍的增长，扩张的产能完全弥补了价格下跌带来的影响，在这种情况下，牧原股份给出了亮眼的三季度成绩单也在情理之中。 大资金撤退，增量模式能持续多久？ 虽然三季度业绩大增，但这也仅仅能吸引'小散户'，而不少的大资金仍然选择撤退，先保住盈利再说。 根据股东数据显示，今年以来牧原股份的股东数量明显增加，1月31日的股东户人数仅为4.67万户，而到了9月30日其股东户数就飙升至15.4万户，增长超过3倍。
与此同时，大机构却在不断撤退，上演'胜利大逃亡'。 根据数据显示，牧原股份的半年报中，机构持仓家数达到661家，持股数量达到1.34亿股，而在3个月以后，机构的持仓家数就缩减到了100家，持股数量也减少至6050万股，大资金撤退意图十分明显。
这可能就是猪价下跌带来的影响。 虽然靠着以量补价的形式继续保持业绩的大增，但是产能不可能无限扩大。而当前猪周期已经结束，猪肉价格才刚刚步入下跌通道之中，若猪价真的跌至行业大佬们所说的10块，那么即使产能再大，牧原股份的业绩也可能会见顶。 深受周期之困，生猪养殖还是一门好生意吗？ 虽然产能不断扩大，毛利率也大幅提升，并且三季报业绩亮眼，但是牧原股份却有一个致命的弱点，那就是无法逃离猪肉周期。 一般来说，猪肉一个完整的周期在5-6年，涨价期一般在2年左右，虽然这一轮猪肉周期被称为'史上最强猪周期'，但也还是没能逃过2年的涨价周期。 当猪肉涨价周期结束，后面猪肉价格又将再度下跌，然后横盘筑底，再上涨，周而复始。
而一众猪肉股的股价也是跟随着猪肉期所波动，猪价上涨，其股价也跟随上涨，猪价下跌，其股价也跟随下跌，牧原股份也不例外。 不过，虽然这是周期规律，但这个规律却并不利于企业的发展。很多的企业在猪价上涨时疯狂扩大产能，而当猪价回落时，这些企业就被其反噬，甚至在后面出现'养一头亏一头'的现象，天邦股份就曾在2018年因为猪肉价格过低，导致业绩出现了亏损的情况。 虽然如今牧原想要通过扩产能来解决猪肉周期的问题，但其股价大幅下挫，已经表明这个方向只是'治标不治本'。 牧原股份虽然被称为'猪中茅台'，但如果不拓宽产业链，加深公司的护城河，那么未来他还要回到周期里去，被周期所困。 |
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