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【强势股脱水】卖掉荣耀后,华为下一个重点 是它?

2020-11-17  黑白马2010
1116强势股脱水 | 卖掉荣耀后,华为下一个重点 是它?
1、华东医药:华美转身
(1)大涨题材:医美+医药
公司自身为浙江医药商业龙头,拥有华东地区自动化程度最高、服务能力最强的医药物流中
心,另外多个1类新药正在临床。
此轮大涨主要受医美题材推动, 公司13年以代理伊婉玻尿酸切入医美赛道, 18年收购Sinclair
奠定基本盘, 19-20年入股美国R 2公司+瑞士Ky lane公司((获得MaiL玻尿酸
全球权益) +代理Jet ema肉毒素丰富产品。
(2)研报解读(华泰证券):券商认为合理估值742亿(+35.8%)
①自2008年我国上市首款玻尿酸填充剂瑞兰"以来,玻尿酸行业发展迅速,目前我国共有17
家企业上市40余款透明质酸钠填充产品,形成4家进口巨头(占据7成市场)+3家国产龙头
(占据超2成市场)+若干其他企业的格局。
玻尿酸填充剂具有强烈的消费品属性,消费者对于进口品牌的支付意愿更强,当前我国呈现
进口占据中高端市场,国产竞争中低端市场,同质化品种竞争激烈,国产企业需要在技术与
品牌上谋求突破。
②公司有望成长为我国医美行业重磅级玩家。通过代理并购入股等形式,目前拥有
1) Elan se(胶原蛋白刺激剂, 注册审评中, 预计明年上半年上市) +MaiL i(新型含麻玻尿
酸,注册准备中)+伊婉,打造中高端注射产品组合;
2) Si hou ette(埋线, 临床试验中, 预期23年上市) 实现面+颈部提拉;
3)肉毒素(今年4季度启动注册,预期24年上市);4)祛斑和美白器械(注册计划中,预期
24-25年上市).
凭借丰富的产品线+强大的推广能力,公司医美管线销售有望实现超20%的复合增长。


③华泰证券给予公司医美业务184亿元估值,加上原医药商业+工业业务,认为合理估值为
742.37亿元(+35.8%)。
2、涤纶/桐昆股份:需求V了
(1)大涨题材:化工+涤纶
公司是国内产能、产量、销量最大的涤纶长丝企业,覆盖全系列产品,全球市占率超10%。
四季度以来,在地产后周期拉动、拉尼娜寒冬预期、印度订单回流国内、原材料价格走弱等
因素多重作用下,涤纶长丝盈利开始回暖,预计四季度整体盈利水平环比三季度将大幅改
善。
(2)研报解读(天风证券、光大证券):一个参投项目年化收益130亿
②化纤行业有早周期特征,本来景气周期会先于其他化工品启动,但受新冠疫情影响,行业
回暖的所需要的时间被拉长。,8月后,纺织服装当月同比数据转正,下半年需求的V型反弹
走势基本确立。
经过10月旺盛需求刺激后,10月涤纶长丝库存大幅降低到正常水平,为2021年行业景气度的
提升做了铺垫。PTA行业由于技术进步正在经历一轮大的产能更新, 涤纶长丝进入寡头竞争格
局, 长丝的供给压力远小于上游PTA在产业链中的话语权有望有所增加。
②明年或是涤纶长丝供需拐点,涤纶盈利有望率先修复。需求端上,下游库存周期至明年下
半年重新进入补库周期;供给端,20、21年仍有年均7-8%的新增产能投放,此后新增产能相
对较少。
③公司初期投资30亿持有浙石化二期20%股份(后面不断增资)。目前浙石化二期进入投产
阶段,根据前三季度投资收益情况倒推,估算前三季度浙石化一期利润在78亿左右,其中第
三季度单季度33.5亿左右,年化收益在110-130亿。
由此明年浙石化二期按照半年收益计算,全年浙石化项目总贡献180亿左右,给公司带来投资
收益预计36亿左右。


3、凯美特气:和疫苗本身一样热”
(1)大涨题材:冷链物流+新冠疫苗+半导体
公司是国内年产能最大的食品级液体二氧化碳生产企业,液体二氧化碳主要用于冷却介质、
制造干冰、生产饮料等。我国二氧化碳在食品领域的消费占比约为70%,主要应用为碳酸饮
料、食品冷冻、冷藏保鲜。
16日公司在互动平台上表示,子公司惠州凯美特生产的优质干冰可用于疫苗冷冻运输,广东
地区的顺风冷链的干冰一直是由惠州凯美特供应。
上周至今,冷链板块消息催化不断,主要受辉瑞疫苗运输影响,包括美国等各地在抢购冷藏
设备。
(2)研报解读(方正证券、财信证券):也能蹭炼化
①公司多元化气体业务形成,除食品级液体二氧化碳以及和二氧化碳相关的产品外,还拥有
液氧、液氮、甲烷、一氧化碳、氢气、戊烷等常规气体,同上游炼化企业双赢的模式业务稳
定。
②公司还是芯片潜在大玩家。
芯片制造过程要使用100多种气体,5000多道工序,芯片制造所使用的特种气体可称之为芯片
的血液。中国电子特气有八成以上依赖进口,特别高端气体全部依赖进口,其中,空气化
工、普莱克斯、德国林德、日本昭和电工、法国液化空气、日本大阳日酸等国外公司占有我
国市场的85%以上。
公司新产能电子特气在1月份实现试生产,并已在七月份取得许可证实现电子特气量产,随着
未来客户认证通过后将实现产品直销,未来1-2年是公司电子特气业务逐渐放量并贡献利润的
业绩验证期,实现利润的稳步增长.
4、华为汽车/长安汽车:汽车级别堪比手机
(1)大涨题材:新能源汽车+华为产业链
消息面上两连击,周末长安汽车、华为、宁德时代联合打造高端智能汽车品牌,首款新车即
将量产,另外16日盘中称华为消费者BG正在与智能汽车解决方案BU进行整合,总负责人是余
承东,即华为汽车级别堪比手机。
长安汽车、华阳集团、小康股份等华为汽车合作伙伴大涨。
(2)研报解读(华西证券、国信证券、方正证券):10倍蔚来成行业标杆
①在比亚迪汉、蔚来ES8、ES6等高端旗舰车型的引领下,“高端+电动化"作为品牌向上的路径
已经成为自主车企的共识;


②长安汽车依托每年占销售额5%的研发投入,实现国内首个L3级自动驾驶量产,在自主品牌
中相对领先, 今年量产在一定条件下具备L 3自动驾驶能力的UNI-T。预计将凭借先发优势和当
前合作的互补,长期受益自动驾驶万亿级市场的发展。
③华为基于自身丰富的摄像头、传感器调教经验, 推出了AR HUD、激光雷达等产品。激光雷
达被普遍认为是L3-L5级自动驾驶必备的传感器,但是其价格高昂难以普及。华为自研的激光
雷达成本将低至数百美元。
华为智能驾驶ADS是L 4级别全场景解决方案, 也是未来鸿蒙系统发力的一大方向。华为车联网
基于物联网、云计算、大数据等核心技术,将构建统一开放的解决方案;通过提供全栈、开
放的智能车云服务,使能自动驾驶与车联体验,协助车企造好车,
5、可降解塑料:化工股加分属性
(1)大涨题材:可降解塑料
11月9日,《一次性可降解餐饮具通用质量要求》发布,年底执行;10日,北京市就限塑
令"公开征求意见,提出北京建成区的商场、超市等零售业门店禁止使用不可降解塑料袋。
板块中,莫高股份叠加葡萄酒4天3板,美瑞新材、华信新材、华峰氨纶等大涨。
(2)研报解读(东北证券、国信证券):谁是真龙头一目了然
①目前国内可降解塑料成本普遍是普通塑料薄膜的2倍以上,在行业发展前期需要政策推动行
业做大规模,类比光伏行业规模效应后实现成本下降,进一步降低价格、释放需求,形成良
性循环。
此次可降解餐具《新标准》落地,剔除了旧标准中的非完全可降解生物塑料,对于完全生物
降解材料的渗透空间更大。今年以来,国家政策频出,各省市也集中出台强制落地政策,行
业有望进入渗透率快速提升阶段。
②国内可降解塑料主要公司及产能。


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